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入港随俗

买点“点心”债

  “点心债”更贴心，港币债券中有不少面对普通百姓的，值得内地投资者关注。

  香港将港币和人民币债券都称为“点心债”，实际上是说这两类债券规模都不是很大，成交活跃程度也不如美元债券。但是，“点心债”更贴心，港币债券中有不少面对普通百姓的，值得内地投资者关注。

  香港债券市场包括政府债券、本地上市公司债、内地在港上市公司债等多种类别，特区政府债券目前的10年期年化收益率约为2%，这类债券中，有一类是可以在证券市场交易的港元通胀挂钩债券(IBOND)，这部分债券依照香港通胀率，每半年支付一次利息，以目前交易价格和香港年通胀率4%到4.5%的情况测算，港元通胀挂钩债券的年到期收益率约为2%到2.3%，比港府债券高一些。

  香港上市公司或大企业债比较多，它们的名字也是大家耳熟能详，长江实业、港铁、新鸿基、新世界、九龙仓、中华电力、香港电灯等等，不过，尽管名头都是响当当，但是期限不同，它们的收益率差异比较大。

  比如10年期的新世界地产债，年收益率约为5%，香港电灯发行的10年期债券年收益率约为3.5%，长江实业6年期债券的年收益率约为3%。

  相比之下，这些香港本地大公司发行的债券年收益率明显不如内地的大地产商，但由于香港大地产商的负债率明显低于内地地产公司，公司规模也更大，并且已从楼盘开发过渡到持有物业等综合发展的大型地产公司，偿债风险要低不少，关键要看整个利率市场的走势问题。

  香港发行的债券中，有一些是香港本地大型机构发行的港元债券，如香港市区重建局、香港机场建设局等。目前可投资的香港市区重建局的剩余期限为9年的债券年收益率约为3%，香港机场建设局发行的剩余期限约为29年的债券目前年化收益率约为4.2%。

  在香港还可以投资一些内地在港上市公司的债券，收益率也比香港本地大公司高出一截。例如，中国水务集团的近3年期债券的年收益率超过10%，明发集团发行的两年半债券年化收益率也有10%以上。

  此外，投资者还可以直接购买在港上市的内地中小型公司债，券商、金融公司等中介都能买到一些小公司一对一发行的债券，一次性投资门槛一般为200万或500万港币。

  除港元通胀挂钩债券外，大多数债券的最低交易单位为面值100万港币，交易100万港币需要各项交易费用合计3000到5000港币，因此不建议投资者频繁交易，选好一个产品持有1到3年之后再进行交易。

  3个途径间接投资外币债

6只QDII大多可以投资美元、港币等外币债券，能够对冲人民币汇率波动风险。

  除了直接投资美元、港币等货币债券以外，投资者还可以通过QDII基金投资海外市场，通过国内银行投资海外债券基金或者直接在香港投资一些债券基金。

  目前，共有6只海外债券QDII，它们主要投资标的不同，但大多可以投资美元、港币等外币债券，能够对冲人民币汇率风险。

  今年，这6只债券QDII中，两只表现突出，截至3月5日，投资业绩超过了1%，富国全球债券和广发亚太中高收益债今年以来的收益率分别为1.59%和1.1%，国泰中国企业境外高收益债券今年以来投资亏损1.08%，主要是受到海外中国企业部分债券价格下跌的影响。记者查阅富国全球债券2013年四季报，该基金86.56%的资产投资于债券类基金，包括海外债券ETF、海外主动投资债券基金等；广发亚太中高收益债主要是投资亚太地区企业发行的美元债和人民币债券。

  基金分析师表示，债券QDII基金的收益率来自债券本身利息收益，买卖利差收益和汇率变动收益或损失，以往人民币汇率持续升值，而目前处在均衡状态，甚至阶段出现贬值，提高了债券QDII的资产配置价值。

  投资者还可以通过国内银行的外币债券QDII进行投资，国内部分银行的高端理财中有一些海外债券基金产品可以投资，一些外资银行国内分支机构也提供海外债券基金的投资服务。