证券时报多媒体数字报

  受欧债危机影响，在被投资者抛弃数年之后，欧洲市场正以历史最快速度吸收全球资金，该地区经济复苏吸引了从新兴市场逃离的资金。

  证券时报记者 吴家明

  2014年已经过了两个多月，全球股市涨跌互见但震荡程度都有所加大。不过，欧洲市场的表现相对平稳，一些“欧猪”国家股市更成为欧洲乃至全球股市的领头羊，各路资金也开始疯狂押注。

  葡萄牙希腊股市

  遥遥领先

  过去几年，在欧债危机的影响下，欧洲股市大幅下跌。在被投资者抛弃数年之后，欧洲市场正以历史最快速度吸收全球资金，该地区经济复苏吸引了从新兴市场逃离的资金。不管是中东的主权财富基金，还是南美养老基金，众多主权基金都在此时选择了欧洲。根据基金追踪公司EPFR Global的数据，随着资金逐渐逃离土耳其和印尼等新兴市场，欧洲股市今年以来的资金流入规模达到创纪录的360亿美元。

  据路透旗下基金分析公司理柏公布的数据，美国投资者尤其热衷投资欧股，已经连续36周将资金投入欧股，为1992年开始监测以来的最长流入纪录。截至3月5日当周，尽管受到乌克兰危机的打压，但仍有4.68亿美元的美国资金流入欧股。与此同时，大量资金却进一步从新兴市场撤离。伦敦对冲基金Amber Capital首席执行官约瑟表示，欧洲经济复苏要比美国滞后大约3年时间，宏观经济复苏和股价反弹势头吸引美国投资者前来欧洲投资。去年12月，Amber Capital启动了一只专注投资南欧的多头基金，很快便获得超额认购，吸引资金总额达3亿欧元。

  市场数据显示，与全球多国股市的动荡程度相比，欧洲股市的表现相对平稳，英国和德国股市今年以来累计小幅下跌，法国股市小幅上涨，“欧猪”国家反而成为了“领头羊”。意大利和爱尔兰股市今年以来的累计涨幅达到9.5%和10.7%，葡萄牙和希腊股市的累计涨幅更达到14%和15%，其中葡萄牙股市更创下近6年以来的新高。

  多空激辩欧股后市

  那么，2014年能否成为欧洲股市发光发热的一年？根据汤森路透数据，欧洲企业整体盈利仍比2008年的峰值低约25%，而美国企业盈利现已远超2008年的峰值。此外，欧洲STOXX 50指数目前仅将2007年至2009年期间的失地扳回一半左右，远不及美国股市屡创新高之势。投资机构Banque Leonardo策略师瓦利尔表示，企业盈利前景预示着欧股仍具吸引力，所以涨势可能会延续。

  不过，据调查机构Novus公布的数据显示，做空欧股的力量正在增强。目前，欧股空头合约持仓量最大的对冲基金分别是Lansdowne、AQR、Marshall和Odey。其中，Lansdowne以48亿美元、30个空头合约成为当下欧股最大空头。

  此外，经济基本面是推动股市上涨的主要因素。对于欧洲经济前景，各方也看法不一。欧盟委员会在最新一期的冬季经济展望报告中说，今年欧元区经济预计增长1.2%，欧盟增长1.5%，反映经济信心的欧元区经济景气指数升至2011年7月以来的最高点。国际评级机构标准普尔最新公布的报告显示，未来一年经济基本面改善将扶助欧洲企业信用质量趋稳，压低违约率。预计到2015年3月底，欧洲非金融业企业的违约率将从目前的5.9%降至5.2%。不过，有分析人士表示，欧洲多国近期发布的一系列关键经济数据显示复苏势头仍在延续，但高失业率和持续低通胀率引发的通缩担忧令复苏前景面临较多不确定性。