证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱雪莲

  腾讯拟将公司股本一拆五近日激起市场热议。事实上，这样的资本游戏在A股相当盛行，只不过方式不同于分拆，更流行的是利用公积金实施高送转。

  证券时报数据部的统计显示，在当前可统计的2516只A股中，自上市后股本规模较初期扩张逾20倍以上的就有98只。其中，申华控股、爱使股份、飞乐音响、方正科技、飞乐股份的股本规模倍数超过10000倍。

  沪市“老八股”和深市“老五股”等在上世纪90年代中期最早发行上市的股票，期间曾经历过多次大比例的分拆送股，因此它们的股本规模扩张速度是后期上市的公司难以企及的。在90年代后期，分拆方案逐渐消退，取而代之的则是利用资本公积金按权益折成股份转增股本，以及利用未分配利润以股利形式送股。在那一段时间，也诞生了如伊利股份、格力电器、特变电工、华侨城等总股本扩张超35倍多的长线白马股。

  考虑到90年代不少老股分拆及高送转可比性较差，在此，我们以2000年为起点来截取相关数据。据统计，在2000年以后登陆A股的上市公司中，有48只股票总股本扩张了10倍以上。

  其中，苏宁云商无疑是最具有市场影响力的一只。苏宁云商于2004年7月21日登陆中小板市场，当时首发后总股本仅为9316万股，其后经过长时间的大比例转股，至今其股本规模扩大到73.83亿股，扩张幅度高达78%。与总股本规模快速扩张并行的是其股价的持续攀升，苏宁云商股价仅在2008年一度大幅下跌，其他年份基本都呈震荡走高格局。苏宁云商近年最后一次实施转股还是在2010年上半年。公司2009年年报中表示将10转5股派0.5元(含税)，送转股上市日则是2010年4月16日，其后至今苏宁云商再没有转股了。随着高送转告一段落，公司业绩也在2011年开始步入下降通道，2012年、2013年净利甚至出现大幅下降。相应的，公司股价也没有突破2010年10月11日1366.03元（复权后）的历史高位。

  除苏宁云商以外，中联重科、凯诺科技、大有能源、三一重工、康美药业6家公司上市后的股本扩张规模最为迅速,都在30倍以上。广汇能源、小商品城、京东方Ａ、山鹰纸业和国电南瑞的股本规模扩张倍数也达到20倍以上。在2008年后上市的个股中，东方园林、大华股份、歌尔声学的股本扩张步伐很快。

  值得注意的是，迄今为止，2009年10月30日才设立的创业板尚无一家股票入选股本扩张逾10倍的阵营之列，不过也有华谊兄弟、神州泰岳等股本快速膨胀的例子。可以预期，随着更多小盘新兴股票登陆上市，创业板完全有可能出现总股本超级巨无霸的公司。

  上市后(2000年以后)股本规模扩张最为迅速的股票一览

代码 简称 上市日期 首发后总股本＿上市日（万股） 最新总股本（万股） 股本规模扩张倍数

００２０２４ 苏宁云商 ２００４．０７．２１ ９３１６．００ ７３８３０４．３２ ７８．２５

０００１５７ 中联重科 ２０００．１０．１２ １５０００．００ ７７０５９５．４１ ５０．３７

６００３９８ 凯诺科技 ２０００．１２．２８ ９６７０．０８ ４４９２７５．７９ ４５．４６

６００４０３ 大有能源 ２００３．１０．０９ ７０８１．５０ ２３９０８１．２４ ３２．７６

６０００３１ 三一重工 ２００３．０７．０３ ２４０００．００ ７６１６５０．４０ ３０．７４

６００５１８ 康美药业 ２００１．０３．１９ ７０８０．００ ２１９８７１．４５ ３０．０６

６００２５６ 广汇能源 ２０００．０５．２６ １７６８９．１６ ５２２１４２．４７ ２８．５２

６００４１５ 小商品城 ２００２．０５．０９ １０４０３．００ ２７２１６０．７１ ２５．１６

０００７２５ 京东方Ａ ２００１．０１．１２ ５４９５５．４０ １３５２１５４．２３ ２３．６０

６００５６７ 山鹰纸业 ２００１．１２．１８ １６０５０．００ ３７６６９３．９６ ２２．４７

６００４０６ 国电南瑞 ２００３．１０．１６ １０９００．００ ２４２８９５．３４ ２１．２８

６００３７６ 首开股份 ２００１．０３．１２ １０８２５．００ ２２４２０１．２５ １９．７１

６００５７５ 芜 湖 港 ２００３．０３．２８ １１８６０．００ ２４３５２９．６０ １９．５３

０００９７９ 中弘股份 ２０００．０６．１６ ９４００．００ １９２２９７．６０ １９．４６

００２０１８ 华星化工 ２００４．０７．１３ ６５００．００ １１９８８５．６５ １７．４４

６００５４６ 山煤国际 ２００３．０７．３１ １１０００．００ １９８２４５．６１ １７．０２

６００３０９ 万华化学 ２００１．０１．０５ １２０００．００ ２１６２３３．４７ １７．０２

６００５８３ 海油工程 ２００２．０２．０５ ２５０００．００ ４４２１３５．４８ １６．６９

００２２３６ 大华股份 ２００８．０５．２０ ６６８０．００ １１４６１３．３２ １６．１６

  数据来源：本报数据部