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期指机构观点 2014-03-28 来源：证券时报网 作者：
尾盘基差大幅回落 期指重现反套机会 国泰君安期货研究所：昨日基差大幅冲高，尾盘大降。价差交易关注6月与4月、5月与4月的介入机会。 从价差的表现来看，周一价差拉升后，周内剩余时间陷入窄幅波动。6月与4月价差近3日的波动区间-30至-24点，5月与4月的波动区间-15至-12点。料近期价差策略将以牛市策略占优。6月与4月价差具备-28点牛市建仓机会，5月与4月在-15点下方建立牛市价差头寸效果较好。当日价差有利于牛市策略操作。从价差走势上看，短期内期指价差的走向或难以确定，捕捉小幅价差收益的策略效果或较好。 期指持仓结构信息显示套保建仓，前5名、前20名以及净空特征明显会员、年初至今持仓结构变动较大会员的净空持仓均一致地减少。 日内基差走势显示，期指基差弱势格局或持续。日内基差一度大幅拉升，随行情大幅拉升而增加，4月合约具备反向套利平仓机会，关注现货收盘阶段基差大幅下降对后市走势的预期能力。整体而言，反向套利机会有重新出现的苗头。
多空观望情绪浓重 期指缺乏明确方向 上海中期期货研究所：期指走势波动性较大，主力合约在前期震荡平台间上下震荡，呈现倒N型走势，市场意见分歧较大，主力合约最终以上影线较长的阴线收盘。 自上周五拔地而起之后，期指本周连续四个交易日高位震荡。尤其昨日，其走势表现更为纠结，多空双方间的意见分歧较大。事实上，当前市场多空因素错综复杂，股指走势缺乏明确的方向指引从而陷入上下两难局面。 考虑到市场资金面趋紧、新股发行重启迫近以及当前国内经济形势疲软等因素，我们预计股指进一步走弱的可能性较大。 （李辉 整理） 本版导读：
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2015年1月14日
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