证券时报多媒体数字报

  近年来，国内白银交易所不断涌现。白银交易平台疯长，大大小小的交易所、贵金属经营公司和代理商多达上万家。然而，国内现货白银交易市场正处于初级阶段，白银市场乱象横生，众多不明真相的投资者盲目参加，导致血本无归。

  日前，中央电视台“3·15”晚会曝光了现货白银投资行业存在的一些问题，部分平台后台操作行情，违规代客理财，通过频繁“刷单”增加交易手续费等各项费用，与客户对赌，使得非法现货交易平台榨干客户本金，部分现货白银投资实际上变成一场对赌游戏。

  众所周知，在正规的证券和期货交易场所，投资者的买卖指令均会进入到交易所平台，然后集中式撮合成交，并不存在客户与中介公司之间互为买卖的情况。但在现货交易平台中，部分经纪公司不一定会把投资者的买卖指令提交到正规交易所，但在客户的交易界面上反应已经下单。和客户对赌，经纪公司赚钱的概率很大，其利润远高于手续费收益。这样，由交易所、会员、代理商层层设陷，所谓的交易软件完全被操纵，投资者亏损的资金竟全部落入会员和代理商腰包。

  因此，在现货白银投资过程中，除了警惕客观存在的风险外，投资者还要谨慎选择正规合法的权威交易平台，选择规范的经纪公司，以免堕入欺诈陷阱。

  10天内150万变成11万

  崔女士在进行白银投资的短短10天时间内，150万元变成了11万元左右。2013年6月22日，她经朋友介绍在天津某贵金属经营有限公司的静安分公司开立了操作账户，该公司也没有对她进行模拟操作培训。其首席分析师高某反复强调，公司是天津贵金属交易所会员单位，是有资质的正规机构，表示通过他们的指导可以快速获取高额盈利，鼓动她进行白银操作。崔女士补充说，她事后了解到，对新开户客户进行模拟操作是国家规定的程序。

  据介绍，刚开始的几天崔女士还小有盈利，但随后便是噩梦。2013年7月1日，她从该公司网站下载客户端软件后开始实盘操作，7月11至22日期间没有进行白银期货操作。7月22日，她发现，账户内资金居然由150万元锐减为约11万元，直接损失约139万元。她说，账户被别人操作导致账户内资金损失严重。显然，在投资者不知情的情形下，业务员代客理财，独立操作是违规行为。倘若确定由于业务员的违规操作给投资者带来了损失，业务员此举仍属于职务行为，其所属的经纪公司应对投资者的损失承担一定的赔偿责任。

  收入竟来自客户亏损

  经纪公司稳赚不赔

  2011年9月，吕女士在某贵金属经营有限公司一位分析师的指导下进行现货白银投资，很快就亏损30万元。困惑的吕女士开始潜心研究现货白银投资的技巧。一年后，吕女士换了一家交易中心，亲自操作进行白银投资。结果，吕女士在该资产管理有限公司投入了56万本金，短短五个月亏得只剩下了1万块钱。

  一个偶然的机会，吕女士成为了青岛某资产管理有限公司的一名现货白银代理商。代理商的工作就是为公司招揽更多的客户，并且指导客户进行炒银操作。在成为代理商后不久，吕女士发现除了手续费，代理商的另一部分收入竟然是来自于客户亏损。业内把这种亏损叫“头寸”。跟手续费不同的是，客户的所有亏损交易所并不截留，而是全部返还给会员，最终由会员和代理商按协商好的比例分成。客户要把自己账户里的钱取出来，什么时候取，取多少，也不由自己决定。这样的对赌游戏，平台、经纪公司稳赚不赔，投资者却损失惨重。

  频频投入 屡屡亏损

  2013年1月初，江西谌先生接到业务员的推销电话，向其推荐现货白银。业务员称可以先开户，不做实盘交易，慢慢了解；且该交易平台获得过省政府批准，交易资金绝对安全合法。

  经不住业务员再三游说，谌先生到某会员单位开户并投入3万元炒白银，交易保证金比例为8%。由于谌先生没有经验，不到一星期便亏损4000多元。业务员称，是因为资金太小不好操作，要想办法加大资金量，30万、50万比较合适。于是，谌先生追加资金，不料不出三个月就亏损63万。谌先生不服，转战江苏南京某平台，做33倍杠杆。该平台所提供的“指导老师”称5月至7月将有大行情，跟系统做单能大赚。谌先生再次筹集资金炒银。不料，2013年6月7日“非农之夜”遭遇强行平仓，一分钟内亏损37万。同年8月份，谌先生的交易账号又两次被人恶意刷单，第一次在入金次日亏损近13万元，第二次账户内的近4万元被刷后只剩6000多元。为了讨回损失，谌先生两次前往南京，和其他亏损投资者找交易平台协商谈判均无果而终。与此同时，谌先生向多个政府部门递交投诉材料也如泥牛沉海，杳无音讯。

  由此可见，现货白银市场较为混乱，欺诈手段多样，相关部门监管不足，投资者受损维权艰难。

  （作者单位：中央财经大学法学院）