证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 徐潇

　　随着“股权众筹”这一概念在国内被炒热，Wefunder、AngelList等海外股权众筹平台也逐渐为国人熟知。在这些平台的运作中，投资资金的平台管理问题一直是业内较为关注的重要一环。

　　Wefunder曾被业内人士视为类似“新型基金”的存在。在这个成立于2012年众筹平台上，个人最低的投资金额为1000美金。Wefunder负责寻找项目，并对项目仔细审核，相比AngelList每天都上线项目，Wefunder每周只上线一个项目。在初创项目的在线融资完成后，该平台会将所有确定投资的用户投资款集合起来，成立一个新的、独立的小基金，从而来入股该创业公司。

　　在国内，以“大家投”为代表的股权众筹平台与Wefunder的运作模式接近，但大家投创始人李群林在接受采访中表示，“大家投”暂时不会考虑做小基金的相关业务。“因为从我国情况来看，市场的重点不在于基金的募集，而在于投项目，找到好的项目才是关键。”李群林说道。

　　在“大家投”的平台上，李群林推出了“托付宝”：投资人将资金集体打到投付宝中，通过银行对资金进行托管，全部到账后分批划拨给项目创始人。

　　另一家备受关注的海外众筹平台AngelList在过去几年一直被视为创业者和投资人的快速对接平台。据了解，该平台起初主要帮助创业者和投资人双方生成相关融资所需的法律文件，对交易本身涉入不深。

　　目前，该平台已推出“合纵投资”的功能，即一名投资者可以负责牵线多人，一起对同一个项目进行投资。与Wefunder设立小型基金不同，AngelList通过该功能规定由带头者负责管理这笔资金，为此项目增值，并使联合投资人盈利。带头者可以额外获取投资利润中的一定比例作为回报，这一模式类似小型的VC，作为平台的AngelList，也可抽取一小部分投资利润，相关功能的推出将AngelList的股权众筹的模式更加明晰化。

　　天使汇被称为“中国AngelList”，公司董事副总裁陈斌在接受采访时表示，AngelList是一个综合型的中小企业融资平台，初创企业将自身的信息放在平台来，可供相关的机构进行私下约谈，也可以进行众筹，“就好像京东商城一样，既可以团购，又可以一对一服务”。

　　无论是Wefunder还是AngelList，他们都是国内同行的借鉴对象，而眼下，这些先行者的目光正盯着美国的JOBS法案，是否能继续为其松绑。

　　据了解，已经生效的JOBS法案第二章规定初创型企业可以在各种媒介以各种形式公开融资需求，并可向认证过的投资人筹集资金，当该条例一经生效，AngelList立即宣布当天通过“大范围募资”超过100万美金。

　　目前，海外众筹平台皆在等待今年年中即将生效的JOBS法案第三章。新的法案即将允许“非合格投资人”参与投资，该条例为参与网上小额集资的投资者设置了最高投资额度：年收入少于10万美元的个人累计投资至多为2000美元或年收入的5%，年收入超过10万美元的个人可将其收入的10%用于投资。这很大程度是为大众屌丝以及初创型公司大开投融资绿色通道。

　　不过，美国证券交易委员会对于股权众筹的相关法案还仍处于不断完善与探索的阶段。

　　不少金融业内人士评论JOBS法案称，资本逐利是天性，国内很多人需要面临高通胀压力，可投资渠道也相对狭窄；而美国这个法案就将空余的资金引入到高风险高回报的创业领域，驱动经济良性发展。