证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 颜金成

  依据此前参加股东大会的丰富经验，记者原以为中炬高新股东大会应是门庭冷落，孰料会议现场众多机构蜂拥而至，人声鼎沸。

  说是机构扎堆“打酱油”一点也没错：也许很少有中小投资者关注到，大名鼎鼎的厨邦酱油，便是中炬高新旗下公司美味鲜生产的。从本次股东大会情况来看，这家看似冷门的公司，其实早就成为机构眼里的“香饽饽”。

  业内人士认为，中炬高新的股东大会爆棚的情况或许是一个典型案例，在当前的宏观经济状况下，消费类行业增长相对确定，机构对大消费领域的公司关注度非常高。

  机构挤爆现场

  中炬高新可谓这两年的冷门股，有一些老股民会记起公司曾经在2009年前后因为电池概念而股价大涨，而在此之后便沉寂下来，媒体关于公司的报道也很少。

  4月11日清晨，记者从中山市区出发，驱车约20公里来到中炬高新股东大会召开地的火炬开发区。在股东大会召开前一日和当天早晨，来自北京、上海、深圳、广州等地的研究员及分析师蜂拥而至。记者早早到达股东大会现场，与一位身着深色西服的男士交换名片后，了解他就是食品行业资深分析师“老黄”。老黄透露，近期中炬高新的调研几乎不涉及公司的地产和“高新”业务，都是冲着“酱油”而来。

  到了股东大会即将开场之时，记者发现身边就座的全是机构人士，包括私募研究员、券商研究员、还有基金研究员，整个会场几乎坐满。公司证券部工作人员告诉记者，这是最近几年人数最多的一次股东大会，参会人数有80人之多。

  记者联想到当年大成基金提名罢免重庆啤酒董事时，当时被媒介密切关注的重庆啤酒股东大会，参会人数也就和此次中炬高新股东大会人数相当，而且当时的重庆啤酒股东大会，参会人士以媒体和中小投资者居多。

  一般而言，一家上市公司如果不是传统的蓝筹公司，二级市场没有特别活跃的交投。股东大会往往是门庭冷落，记者以往参加的一些股东大会，甚至只有几个个人投资者参与，完全没有机构身影。

  对此，中炬高新的证券部人士说，其实这两年机构对公司的关注度一直很高，去年股东大会人数也不少，“他们平时没事的时候也会来看看，总之就是密切跟踪。”

  大消费获密切关注

  在国内调味品行业，海天味业是龙头大哥，而加加食品、中炬高新也是排名靠前的企业。一位来自广州的参会人士评价说，这样一家在股市里不算起眼的公司，股东大会有这么多人参加，充分说明机构现在对大消费领域的关注度之高。

  与其他上市公司股东大会后，股东提几个问题就草草结束的“固有模式”不同。中炬高新方面早到预料到参会人士“沟通意愿”强烈，公司负责人会前就表示，股东大会结束后，可以在会议结束后留在会场，公司派出3位工作人员，进行现场交流。该负责人还强调：“上午没问过够的，公司下午还继续可以和投资者交流。”

  中炬高新的股东大会按程序走完后，便进入提问环节。一位投资者有些调侃地说：“按照我炒股二十年的感觉，估计没几个股东知道中炬高新是搞酱油的，公司酱油业务发展这么好，但在品牌管理方面有改善空间。”

  中炬高新旗下酱油业务公司美味鲜董事长张卫华笑答：“这个问题比较复杂。酱油行业的发展，不能一味依靠广告营销。一方面，营销需要相应的费用支持。另一方面，营销做好了，需求增加了，公司的产能跟不上也不行，目前公司首要保证的是产品质量。”公开资料显示，中炬高新调味品业务的利润从前几年的几千万，快速增长到去年约2个亿。

  行业增速超过10%

  在接下来的提问环节，机构研究员轮番提出专业问题，从酱油的氨基酸含量，到公司的经销商模式等等。记者了解到，机构对中炬高新的酱油业务如此感兴趣地刨根问底，背景是近几年酱油行业发展很快，而中炬高新自身也做得不错。

  “打酱油”今天成为年轻人口中的一句玩笑，但也曾是一个时代的缩影。在十几年前，市场上的酱油多以散装为主，小作坊、小企业占据了主要。而随着消费升级，人们对食品安全、生活品质要求的提高，大品牌逐步崛起。而在酱油这个行业里面，中高端产品也呈现高速增长的模式。

  在中国经济增速放缓的大背景下，酱油行业过去几年一直保持着十个点以上的行业增速。有分析师表示，尽管近年来酱油行业增速中枢有所放缓，但是依然能够维持10%~15%的增长。

  而在这个背景中，像中炬高新这样的企业，在产品品质、定位、营销方面做得比较出色，增速就更快了。在销售增速提升的同时，酱油产品的价格也在提升，这样企业利润的增速会远远大于营收增速，公司的利润增长就非常可观了。

  中炬高新2013年实现营业收入23.18亿元，比2012年增长32.14％；实现净利润2.13亿元，同比增长69.31%，其中贡献利润的，主要就是调味品业务。

  张卫华对记者表示，调味品行业是个传统的行业，但是这几年增长非常快，不过这种行业的增长短期看不到瓶颈。据张卫华介绍：“现在中国主要调味品品牌企业的市场占有率只有20%~30%。而在日本则情况相反，三大巨头占据80%。中国目前调味品没有到几大品牌正面搏杀的阶段，还处于大品牌打杀小品牌的时候，这个阶段未来8年~10年都不一定会结束。”