证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杨庆婉

  国泰君安收购上海证券正紧锣密鼓。

  “国泰君安已经进场评估，需要评估流程走完才能确定交易价格，并重新补报首次公开发行（IPO）材料。”上海证券一名高管向证券时报记者透露，日前收购方案已获国泰君安股东大会通过，确定收购上海证券51%股权，但交易价格未定。

  一位券商分析人士称，国泰君安如果将收购上海证券作为上市募投项目不失为一个好办法。

  资产评估进行时

  上海证券股权花落谁家，几种方案辗转之后最终敲定由国泰君安进行收购，借此国泰君安也得以消除“一参一控”的上市障碍。

  “交易价格还未确定。”上海证券一名高管告诉证券时报记者，市场上流传的51%股权作价60亿元的说法并不准确。

  上海证券2012年财报披露，公司资产总值为122亿元，营业收入8亿元，净利润2771万元。如果上海证券51%的股权作价60亿元，则上海证券估值近120亿元，基本相当于总资产规模。

  上海国际集团一位前中层人士表示，早在2011年，上海国际集团与中央汇金公司就申万和国泰君安置换股权，曾提出资产估值法，但这种方法未必合理，最终还是经过严格的评估流程才确定价格。

  “目前国泰君安已经进场评估，待走完流程，价格才能揭晓。”据上海证券高管透露，上海证券正在做相关配合。由于此前国泰君安已经上报了IPO的申请材料，收购方案在经过董事会、股东大会通过之后，还需要重新补报IPO材料。

  一位券商分析人士认为，券商上市的募集资金大多用于补充净资本、解决流动性，国泰君安将“收购上海证券51%股权”作为募投项目也不失为一种好办法。

  合并猜想

  证券时报记者获悉，国泰君安收购上海证券的方案已获董事会、股东大会通过，这次“自上而下”的整合速度远比之前两家券商私下磋商更有效率。

  按照中国证券业协会数据，2012年114家券商总资产排名中，国泰君安898亿元居第3位，上海证券118亿元排第33位；净资产方面，国泰君安以285亿元排名第5位，上海证券以41亿排名第43位；净资本方面，国泰君安以201亿元居第5位，上海证券30亿元居第44位。

  如果这两家券商完成合并，总资产将超过千亿元，净资本超过230亿元， 这三项指标全部进入业内前三位。营业部数量也合计达249家，将成为营业部最多的券商之一。

  “上海证券以经纪业务和个别创新业务见长，尤其在长三角的营业部力量较强，未来效仿华泰证券收购联合证券划江而治也未尝不可。”上海一位券商人士分析道。

  不过前述上海证券高管表示，“现在谈具体整合还为时过早。”他表示，国泰君安目前仅拟收购51%的股权，自有资金不足以全资收购，不排除上市以后通过定向增发募资收购剩余股权。