证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱凯

  3月份由央行通过部分商业银行，以信用再贷款方式投向小微企业的500亿元“支小再贷款”已陆续落实到位。

  证券时报记者从华东地区相关机构获悉，其中一家农商行获得2亿元，另一家农信社获得5000万元，这些资金将定向支持当地符合政策要求的小微创新型企业。

  4月16日，李克强总理在国务院常务会议上确定了金融服务三农的措施，并指出要对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。这被市场理解为2014年的第一次“局部降准”。

  上述两次异曲同工的“支农”举措其实存在一定差别。据广东地区银行业人士介绍，目前操作进度较快的城市已经将上述定向支小贷款发放给包括电子、软件、科技等行业的小微创新企业。

  根据央行的定义，再贷款就是人民银行通过商业银行向实体企业等发放的信用贷款，不需要抵押，属于基础货币投放。经过银行贷款衍生后，货币乘数将会增加。也就是说500亿元投放下去，将产生超过500亿元的信用货币规模。

  上述银行人士介绍，他们每个季度都需向上级部门汇报这些支小再贷款的使用情况，流程相当细致严格。“利率对银行有较大优惠，坏账方面的压力也相对宽松。”他说。

  而此次国务院亲自操刀为县域农商行调低法定存款准备金率，其相应的资金则被要求投向现代农业重点领域，似乎更具有三农性质。

  独立财经评论员彭瑞馨称，中小金融机构目前非常缺长期限的基础货币，定向降准可以明显缓解这一资金不足的问题。与央行常规的公开市场操作不同，下调法定准备金率属于释放长期流动性。

  “从相关官方数据看，这次实施对象的准确定义应该是中资全国性中小型银行。”他说。

  彭瑞馨表示，根据央行数据，农信社的超额准备金率（也称超储率）要远高于全口径的超额准备金率。而超额准备金率其实就是银行可以动用的基础货币，超额准备金则对应了提现准备，这些地方的现金需求量较大，像农信社、农商行等必须多筹备准备金以应付现金需求。

  不过根据常识，仅仅下调准备金率并无法完全保证充裕的资金流向支农项目。部分金融机构甚至政府容易打着支持三农的旗号，扶持县级城市楼市或拯救房地产商。

  据悉，近年来的每年3、4月份中央都会针对三农类金融机构实施准备金率的“奖惩”，即所谓例行的差别准备金率操作。但得到国务院表态的唯独这一次。