证券时报多媒体数字报

  上周，在沪港通利好刺激下权重股大幅走高。而本周市场整体以调整为主，最终上证指数报收2097.63，全周下跌1.52%；深成指报收于7455.74点，下跌1.73%；创业板表现比主板市场强，报收1377.42点，全周上涨0.99%。

  从技术走势来看，上证指数月K线终于走出了长期下降趋势的压制区，成功站稳2020点，使得主板市场做多压力明显减轻。创业板指数在1320点附近得到短暂支撑后的反弹行情已基本结束。随着新股发行（IPO）重启时间的临近，第一批次新股还存在继续价值回归的需求，创业板指数仍有继续下探的可能。

  从资金方面来看，原有题材股面临较大的压力，而中小板、创业板的主流热点资金迟迟未能进场催生新的题材热点。场外资金还在等待IPO重启后的次新股机会。从资金平衡的视角来看，近期资金逐步从创业板、中小板流出，转而流入主板市场。未来主板市场地方国资改革概念将逐步得到场外资金认可。为此，投资者可积极介入上海国资改革概念中低价低位的品种。

  行业方面，最近房地产行业消息众多：3月份传出杭州等部分城市限购令松绑，房地产企业再融资获批等利好；近期又有房地产央企将成为国资企业本轮改革的主体之一，如果改革能够顺利完成，将会加速78家央企退出房地产的重磅利空突袭。在此背景下，房地产板块的股价也大幅震荡。可以说，房地产股票的机会仍在短线层面。由于政策不明朗，地产股中长线风险较大。

  政策性题材方面，中央国家安全委员会近期召开首次会议，会议指出，当前我国国家安全的内涵和外延比历史上任何时候都要丰富，构建集政治安全、国土安全、军事安全、经济安全、文化安全、社会安全、科技安全、信息安全、生态安全、资源安全、核安全等于一体的国家安全体系。安全是发展的条件，富国才能强兵，强兵才能卫国。因此，未来A股市场中围绕国家安全的题材板块有望升温，相关个股如海康威视、普邦园林等，投资者可以去挖掘此类题材个股进行重点关注。

  从宏观层面来看，一季度国内生产总值（GDP）经初步核算为128213亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。分产业看，第一产业增加值7776亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值57587亿元，增长7.3%；第三产业增加值62850亿元，增长7.8%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.4%。一季度GDP增速创下24年来的新低，这对周期性板块带来沉重打击，因此投资者对产能过剩的行业如钢铁、煤炭、有色等还是应保持谨慎。

  值得关注的是，尽管政府官方表态不会出台强刺激政策拉动经济反弹，但4月2日召开的国务院常务会议提出了扩大小微企业所得税优惠政策实施范围、加快棚户区改造、加快铁路尤其是中西部铁路建设的政策措施。这无疑是为未来微刺激政策的持续推出打下了伏笔。

  特别值得一提的是，次新股风险或在第二轮IPO重启前继续释放。近期次新股的明星品种如金莱特、金轮股份、登云股份都走出了持续性反弹的走势。但随着IPO重启时间窗口的临近，次新股的投机炒作有可能大幅消退。持有次新股，特别是近期涨幅较大的次新股的投资者需提高风险意识，保持谨慎。

  综上所述，市场结构在经历了创业板结构牛市之后，目前基本处于资金面相对平衡的阶段，市场结构也较为健康。随着改革题材的逐步细化，场外资金一旦大举进场，市场走出放量阳底部突破形态之后，二八轮动上涨的格局会比以前更具持续性，赚钱效应也比前期的结构型行情更大。从点位上来看，上证指数在2030点附近具有强支撑，短期如回调到2050点下方，将形成较好的买入机会。

  交易策略方面，投资者可以遵循“重题材、偏主板”的原则，重点关注生态安全和地方国资改革题材，但总体仓位不宜过重，控制在50%为宜。  （作者系中航证券分析师）