证券时报多媒体数字报

  基金管理人：国联安基金管理有限公司

  基金托管人：中国光大银行股份有限公司

  报告送出日期： 二〇一四年四月二十一日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。

  §2 基金产品概况

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  注：本基金《基金合同》生效之日起3年内，本基金的基金份额划分为国联安双佳A信用分级债券（以下简称“双佳A”）、国联安双佳B信用分级债券（以下简称“双佳B”）两级份额，其中双佳A 自《基金合同》生效之日起每满6 个月开放一次申购与赎回业务，双佳B 封闭运作并上市交易；本基金《基金合同》生效后3 年期届满，本基金转换为上市开放式基金（LOF）。

  §3 主要财务指标和基金净值表现

  3.1主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，包含停牌股票按公允价值调整的影响；

  2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  国联安双佳信用分级债券型证券投资基金

  累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率历史走势对比图

  （2012年6月4日至2014年3月31日）

  ■

  注：1、本基金业绩比较基准为中债综合指数；

  2、本基金基金合同于2012年6月4日生效。本基金建仓期为自基金合同生效之日起的6个月，建仓期结束时各项资产配置符合合同约定。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：1、基金经理的任职日期和离职日期为公司对外公告之日；

  2、证券从业年限的统计标准为证券行业的工作经历年限。

  4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《国联安双佳信用分级债券型证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。

  4.3 公平交易专项说明

  4.3.1 公平交易制度的执行情况

  本基金管理人遵照相应法律法规和内部规章，制定并完善了《国联安基金管理有限公司公平交易制度》（以下简称“公平交易制度”），用以规范包括投资授权、研究分析、投资决策、交易执行以及投资管理过程中涉及的实施效果与业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。

  本报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度的规定，公平对待不同投资组合，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策等方面均享有平等机会；在交易环节严格按照时间优先，价格优先的原则执行指令；如遇指令价位相同或指令价位不同但市场条件都满足时，及时执行交易系统中的公平交易模块；采用公平交易分析系统对不同投资组合的交易价差进行定期分析；对投资流程独立稽核等。

  本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易次数为1次，是两个投资组合根据不同的投资策略进行的调仓操作。公平交易制度总体执行情况良好。

  4.3.2 异常交易行为的专项说明

  本报告期内未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的无法解释的异常交易行为。

  4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

  回顾2014年第一季度，银行间资金面总体较为宽裕。春节前一周，央行资金投放力度超出市场预期，春节过后，流动性逐渐回笼至银行体系，外汇占款数据向好，而央行回笼力度较为温和，流动性整体仍然充足。受资金面充裕因素的驱动以及经济下行对债市的支撑，信用债在一季度迎来暖意融融，收益率大幅下行。不过随着央行的持续回笼以及信用风险的冲击，3月份信用债开始企稳回调，小牛行情渐收尾。

  基于如此的债市环境下，本基金在2014年第一季度，维持基金杠杆运作，获得稳定的票息与较低回购利率间的利差。同时对持有的资质一般的交易所债券进行了减持,以提前应对信用事件爆发引起整个市场的调整行为。

  两会对今年经济增长目标定调为7.5%，然而1月到2月份工业增速仅为8.6%，而投资增速也仅为17.9%，均显著低于市场预期，这意味着要达到7.5%的经济增速需要稳增长措施的出台。而在近期大量城市房价下降以及宁波兴润置业爆出资不抵债事件之后，房地产政策已经开始出现松动的迹象。这意味着债券市场经济基本面因素开始出现了变化。流动性方面，由于2月份进出口数据低于市场预期，而随着人民币的短期贬值，海外资金继续大幅流入的可能性已经开始下降，加上银行季末揽存需要以及即将到来的4月份财政存款上缴等因素，银行间资金面应该会比去年整体宽松,但较一季度利率还是会出现一定程度的抬升。

  从第一季度经济数据来看，宏观经济数据普遍走低，显示当前经济下行风险增加，受此影响，企业经营业绩难有改善，信用风险事件或继续发酵，信用风险的不定时炸弹可能随时被点燃，发生违约的信用债数量将逐渐增加。未来短期内债券市场整体出现系统性违约的风险很低，城投债为相对安全品种，民营背景的公司债、中小企业私募债等仍有较大违约风险。正是这样,本基金目前的策略重点就是对现有持仓品种进行信用风险的逐个排查,密切跟踪发债企业的基本面变化情况,使企业信用利差的变化对基金净值的负面影响降到最小。

  4.5 报告期内基金的业绩表现

  本报告期内，本基金的份额净值增长率为1.59%，同期业绩比较基准收益率为1.62%。

  §5 投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

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  5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

  本基金本报告期末未持有股票。

  5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  本基金本报告期末未持有股票。

  5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

  ■

  5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

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  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  本基金本报告期末未持有贵金属。

  5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

  本基金本报告期末未持有股指期货。

  5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

  本基金本报告期末未持有股指期货，没有相关投资政策。

  5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

  5.10.1 本基金投资国债期货的投资政策

  本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资政策。

  5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

  本基金本报告期末未持有国债期货。

  5.10.3 本基金投资国债期货的投资评价

  本基金本报告期末未持有国债期货，没有相关投资评价。

  5.11 投资组合报告附注

  5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

  5.11.3 其他各项资产构成

  ■

  5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有可转换债券。

  5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末未持有股票。

  §6 基金份额变动

  单位：份

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  §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

  7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

  单位：份

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  7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

  本报告期内基金管理人未用固有资金申购、赎回或买卖本基金。

  §8 备查文件目录

  8.1 备查文件目录

  1、 中国证监会批准国联安双佳信用分级债券型证券投资基金发行及募集的文件

  2、 《国联安双佳信用分级债券型证券投资基金基金合同》

  3、 《国联安双佳信用分级债券型证券投资基金招募说明书》

  4、 《国联安双佳信用分级债券型证券投资基金托管协议》

  5、 基金管理人业务资格批件和营业执照

  6、 基金托管人业务资格批件和营业执照

  7、 中国证监会要求的其他文件

  8.2 存放地点

  上海市浦东新区陆家嘴环路1318号星展银行大厦9楼

  8.3 查阅方式

  网址：www..gtja-allianz.com或www.vip-funds.com

  国联安基金管理有限公司

  二〇一四年四月二十一日