证券时报多媒体数字报

  日前，28家首次公开发行（IPO）公司集中预披露，预示着新一轮IPO发行启动，沉重打击股指期货多头信心。银行优先股试点进一步落实，政府推动东部核电和特高压等建设，对于股指期货的止跌反弹影响微不足道。4月21日，股指期货破位下跌，IF1405大跌1.98%，报收于2179.8点。

  本周一期指的大跌，宣告3月10日以来的股指期货反弹行情基本结束，后市股指期货中短线继续震荡下行，IF1405将先后下探2147点和2100点支撑。

  IPO重启市场压力山大

  日前，28家拟首次公开募股(IPO)公司招股书申报稿在证监会网站新的IPO信息披露平台亮相，意味着新股发行审核的窗口已经打开。据统计，此次预披露的28家企业预计募集资金超127亿元。证监会最新数据显示，截至4月17日，在审的排队企业共606家，已通过发审会的企业有27家。此前证监会通过新股发行制度改革，并加强核查，试图减轻新股发行对于市场的冲击和影响，但是新股IPO仍是绕不过去的一道坎。

  此次28家IPO公司预披露有点突然，此前证监会还表示新股IPO将等待上市公司年报结束之后，市场既感到有点失望和无奈。在经济增长放缓，国内股指无力反弹的困境下，新股IPO重启，资金“抽血效应”不可低估，对于市场信心是个严峻的考验，无疑给市场多头一棒。后市股指想要逆势反弹是难上加难，而顺势继续回调可能是无奈的选择和结果。

  优先股试点支撑影响弱

  近日银监会、证监会联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》，规定了商业银行发行优先股的申请条件和发行程序，进一步明确了优先股作为商业银行其他一级资本工具的合格标准。不过，由于此前市场对于银行等优先股试点已经多次炒作和消化，股市反应平淡，昨日银行板块一度小幅反弹，但是午后银行板块再次全线下跌。很显然，银行优先股试点，对于目前疲弱的股指，特别是沪深300股指现货和股指期货的支撑影响几乎可以忽略不计。

  温和刺激支撑作用不大

  由于今年一季度增长低于年初预期和年度经济增长目标，政府在近期先后出台了一系列温和的经济刺激措施。其中，日前政府决定，适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设，今年要按规划开工建设一批采用特高压和常规技术的“西电东送”输电通道，等等。考虑到上述经济刺激措施基本上与年度政府工作报告精神一致，且刺激力度有限，对于经济增长效用也有限，难以改变今年降级增长放缓的局面。

  市场关注新的风险点

  尽管有关管理层和房地产企业纷纷表态，房地产泡沫破裂风险和可能性很小，但是事实上，近期房地产企业主动降价促销新房，主要的一线和二线城市房价涨幅放缓，局部下降是不争的事实。市场对于未来房地产泡沫破裂的担忧显著增加。此外，有关企业信用债、地方债和银子银行的风险忧虑也在明显增加。上述风险无疑与银行及相关行业密切相关，相关上市企业股票想要逆势上涨，其难度不言而喻。

  从沪深300成分指数表现来看，券商、保险、银行、地产等权重板块集体下行，酒类、汽车等其他权重板块也未能幸免下跌，拖累沪深300现货指数下跌。4月21日，沪深300现货指数下跌1.67%，跌幅超过上证综指、深圳成指、中小板和创业板指数的跌幅，显示以沪深300代表的大盘蓝筹板块仍未能出现市场期盼的止跌反弹，市场羸弱不堪。

  从3月10日至4月10日，股指期货当月合约从阶段性低点2060点反弹至2297.8点，最大反弹幅度为11.54%。随后股指期货就止步不前，并逐级下跌，至4月21日，已将前期涨幅吞噬过半，这波中小级别反弹行情基本宣告结束。后市股指期货想要再次止跌企稳反弹，需要宏观经济、政策、资金和市场信心等多方面的配合和刺激，难度实在太大。  （作者系国泰君安期货分析师）