证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张欣然

  如同雨后春笋，券商资管规模在2013年年底突破5.2万亿元，今年3月底则达6万亿元。

  “据官方数据显示，截至2月底资管规模已达5.74万亿元，当前规模超6万亿元也是必然趋势。”北京一中型券商资管部门负责人向证券时报记者透露。

  通道业务占九成

  自2012年5月全国券商创新大会召开以来，券商资管规模呈几何式增长。从2012年年初不足3000亿元，直线上升至2013年年底的5.2万亿元；基金业协会数据显示，同期公募基金总规模为4.2万亿元。

  值得一提的是，券商资管业务的竞争，也从价值管理能力的抗衡转变成一场规模之争。“券商通道业务的快速崛起，使得整体规模飙升。”广州某中小型券商资管负责人说。

  据记者统计，2013年底券商集合资产管理规模约3590亿元，定向业务和专向规模合计约4.8万亿元。去年底虽然有接近10家券商开展了包括资产证券化在内的专向资产管理计划，但专向计划总体规模仅100亿元左右。

  进入2014年，券商资管规模依然快速增长。据业内人士透露，今年2月底券商资管规模达5.74万亿元，同期基金总规模为4.76万亿元。

  “由于3月份处于季报期，当月数据暂时还没有公布。不过，按照当前券商资管规模增速推算，超6万亿问题不大。”上述北京资管人士说，各证券公司都会在每一个月初将上月规模数据上报证券业协会，协会根据各券商上报的数据统计行业相关数据，并于每月15日向业内券商公布。

  有业内人士表示，券商资管规模按当前每月3000亿元~5000亿元的增速发展，预计今年上半年资产规模将逼近8万亿元。

  海通资产管理公司董事长余际庭此前出席活动曾表示：“券商资管规模中，主动管理规模约10%，90%是通道业务，说明券商资管基本沦为影子银行的平台。”公开数据显示，目前约90家券商开展定向资产管理业务，发行产品数量超过5000只。

  只赚吆喝不赚钱

  事实上，资管规模激增已经引起了业内人士的担心。多位业内人士称，目前通道业务规模虽大，但却不赚钱，赔本赚吆喝始终不是长久之计。

  “通道业务并不能体现券商资管真实的资产管理能力，它只是反映了券商资管的业务能力。”上海某大型券商非银行证券行业分析师表示，券商资管要确立行业地位，还是要专注于核心竞争力的培养。

  “越来越多的券商加入到抢夺通道业务的队伍中，使得同质化竞争加剧，行业通道费率不仅骤降，个别券商甚至为冲规模打出免费牌。”一位不愿具名的券商资管人士透露，当前券商通道费率参差不齐，有的券商继续维持在千分之一，有的在万五、万八水平，有的则免费。

  按照平均万分之五的通道费率计算，截至2013年底，规模为4.8万亿元的券商定向资管业务，收入约为23亿元。而中证协公布数据显示，2013年度115家券商受托客户资产管理业务净收入70.30亿元。

  “通道业务的发展绝对不是长久之事，随着通道业务瓶颈不断加大，再往后增速只会下滑，对资管的盈利贡献也不大。”上述资管人士向记者表示，券商资管业务长期的优势是能否给投资者带来较高的回报。

  在证券时报记者采访过程中，有部分券商已经表态，今年将不再冲规模，而是专注做好集合理财业务。