证券时报多媒体数字报

2015年1月14日 按日期查找: < 上一期 下一期 >

证券时报网络版郑重声明

经证券时报社授权,证券时报网独家全权代理《证券时报》信息登载业务。本页内容未经书面授权许可,不得转载、复制或在非证券时报网所属服务器建立镜像。欲咨询授权事宜请与证券时报网联系 (0755-83501827) 。

焦点评论TitlePh

金融市场“池子”面临升级

2014-04-22 来源:证券时报网 作者:王宸

  据国家统计局的数据,尽管2014年第一季度我国国内生产总值环比增长1.4%,维持继续扩张的势头,但同比增长为7.4%,仅略高于市场普遍预期的7.3%,相比2013年一季度回落0.3个百分点,中国经济放缓的声音再度甚嚣尘上,对中国股市的悲观论调也层出不穷。但短期经济收缩往往有股市牛市伴行,因经济放缓而做空中国股市将遭受教训,美国经济衰退迄今的美股牛市就是一个很好的例子。在中国经济继续扩张过程中出现的同比数据下滑,以及由此产生的部分领域收缩,既不是衰退,也不是通缩,对中国股市的影响是短暂的。

  经济放缓

  挤出社会剩余资金

  随着人民币春季跌势,中国房产市场放缓被高度关注,许多地方出现了房价下跌、企业倒闭、资金出逃等问题,这正是部分经济领域放缓甚至收缩所产生的挤出资金的效应,也是俗语所谓的“房市资金进入股市”的一个侧面写照。但是,中国房产市场规模庞大且复杂,仅仅购房者资金撤退,未必支持股市一定走强,从地域或局部的角度看,存在部分房市资金进入股市的可能。更多的则是近些年来愈演愈烈的各个领域的“热炒潮”逐渐降温,像投资收藏的金珠宝玉、奢侈品收藏、名贵物品收藏等众多领域,都随着经济短期收缩出现了不同程度的降温,也都存在着挤出大量社会剩余资金的效应,这是经济短期放缓所产生的第一个直接且重要的结果。

  与国务院部署清理整顿各地各类交易场所有相同的道理,社会剩余资金被经济降温挤出之后,都会重新寻找追逐利润的场所,余额宝等货币基金借助于互联网手段迅速聚集社会剩余资金、形成巨额规模,就是很好的例子。但是,社会剩余资金的宏观体量是巨大的,也不可能都进入互联网金融的渠道,而且随着宏观经济环比继续扩张还可能会回流进实体领域,支持部分行业领域回暖。总体来看,只要宏观经济环比扩张,担忧经济放缓或下滑都是不恰当的,更准确的说法是中国正在经历结构调整的波动期,经济可能面临或快或缓的切换,因此,其未来走势是十分复杂多变的,但无论如何金融市场无疑将是一个很好的“池子”,在大量社会剩余资金快速流动切换的过程中,这个“池子”有可能会变大。

  金融市场“池子”

  面临升级

  众所周知,“池子”这一概念是央行行长周小川提出来的,至今中国金融市场的池子越来越大,且将在落实全面深化改革的过程中不断升级,“池子”也从最初针对国外资金的进入变得更为全面,国内天量的社会剩余资金从行业领域中被挤出之后,在快速流动切换的过程中也会进入“池子”。作为货币基金的余额宝,虽然并不直接投资股市债市,但是却与众多投资于股市债市的金融机构之间存在拆借关系,从而间接地表现出资金支持股市债市的效应。社会剩余资金的流动切换是同样的道理,这些资金推高部分行业领域快速升温也会刺激股市资金的追逐,而通过金融中介间接地支持股市债市的可能就更多了,这是中国金融市场的“池子”面临的一个非常有利的条件,因而做空中国股市风险是很高的。

  中国金融期货交易所于3月21日推出上证50指数股指期货、中证500指数股指期货的仿真交易,中国股票市场股指期货系列将面临丰富升级的发展前景,沪深300股指期权、个股期权仿真交易也已上线,虽然这些衍生品都能增加做空的手段工具,但却同样是做多的手段和工具,股市升级已经脱离了需要单边资金推动的阶段,未来结构性行情将会更多,而这也是股市财富效应的重要条件,吸引聚集社会剩余资金进入“池子”的基础更为巩固,社会剩余资金在流动切换中直接或间接地进入股市债市的前景将越来越清晰。此外,发行优先股回购普通股、强制分红、税费政策调整、推出T+0制度等众多改革措施陆续面世,将会更为增强股市债市的“池子”效应、财富效应,而资金从股市撤出流入热炒领域的前景已经被经济放缓和全球放缓所阻滞。

  中国财富效应举世瞩目

  中国经历改革开放迄今,经济增长已经成为世界经济的重要动力,全球经济复苏中的中国因素不可或缺,中国已经成为全球第一货物贸易大国,所有这些因素都支持中国财富效应的全球化。换句话说,中国的财富效应将是世界经济复苏增长的主流之一,这是举世瞩目、世人皆知的。而中国财富效应除了实体经济领域的创富效应之外,金融市场是一个不可或缺的领域,就像美国的“401K”,中国在推动社保基金、养老金等长期资金入市方面,也有持续不懈的努力,这些都是金融市场财富效应的一些重要反映。一旦社会剩余资金在短期内大量涌入股市债市,财富效应将会迅速确立,并真正产生一次“财富行情”。

发表评论:

财苑热评:

   第A001版:头 版(今日372版)
   第A002版:要 闻
   第A003版:评 论
   第A004版:环 球
   第A005版:机 构
   第A006版:基 金
   第A007版:数 据
   第A008版:信息披露
   第A009版:公 司
   第A010版:公 司
   第A011版:信息披露
   第A012版:专 题
   第A013版:市 场
   第A014版:动 向
   第A015版:期 货
   第A016版:个 股
   第B001版:B叠头版:信息披露
   第B002版:信息披露
   第B003版:信息披露
   第B004版:信息披露
   第B005版:信息披露
   第B006版:信息披露
   第B007版:信息披露
   第B008版:信息披露
   第B009版:信息披露
   第B010版:信息披露
   第B011版:信息披露
   第B012版:信息披露
   第B013版:信息披露
   第B014版:信息披露
   第B015版:信息披露
   第B016版:信息披露
   第B017版:信息披露
   第B018版:信息披露
   第B019版:信息披露
   第B020版:信息披露
   第B021版:信息披露
   第B022版:信息披露
   第B023版:信息披露
   第B024版:信息披露
   第B025版:信息披露
   第B026版:信息披露
   第B027版:信息披露
   第B028版:信息披露
   第B029版:信息披露
   第B030版:信息披露
   第B031版:信息披露
   第B032版:信息披露
   第B033版:信息披露
   第B034版:信息披露
   第B035版:信息披露
   第B036版:信息披露
   第B037版:信息披露
   第B038版:信息披露
   第B039版:信息披露
   第B040版:信息披露
   第B041版:信息披露
   第B042版:信息披露
   第B043版:信息披露
   第B044版:信息披露
   第B045版:信息披露
   第B046版:信息披露
   第B047版:信息披露
   第B048版:信息披露
   第B049版:信息披露
   第B050版:信息披露
   第B051版:信息披露
   第B052版:信息披露
   第B053版:信息披露
   第B054版:信息披露
   第B055版:信息披露
   第B056版:信息披露
   第B057版:信息披露
   第B058版:信息披露
   第B059版:信息披露
   第B060版:信息披露
   第B061版:信息披露
   第B062版:信息披露
   第B063版:信息披露
   第B064版:信息披露
   第B065版:信息披露
   第B066版:信息披露
   第B067版:信息披露
   第B068版:信息披露
   第B069版:信息披露
   第B070版:信息披露
   第B071版:信息披露
   第B072版:信息披露
   第B073版:信息披露
   第B074版:信息披露
   第B075版:信息披露
   第B076版:信息披露
   第B077版:信息披露
   第B078版:信息披露
   第B079版:信息披露
   第B080版:信息披露
   第B081版:信息披露
   第B082版:信息披露
   第B083版:信息披露
   第B084版:信息披露
   第B085版:信息披露
   第B086版:信息披露
   第B087版:信息披露
   第B088版:信息披露
   第B089版:信息披露
   第B090版:信息披露
   第B091版:信息披露
   第B092版:信息披露
   第B093版:信息披露
   第B094版:信息披露
   第B095版:信息披露
   第B096版:信息披露
   第B097版:信息披露
   第B098版:信息披露
   第B099版:信息披露
   第B100版:信息披露
   第B101版:信息披露
   第B102版:信息披露
   第B103版:信息披露
   第B104版:信息披露
   第B105版:信息披露
   第B106版:信息披露
   第B107版:信息披露
   第B108版:信息披露
   第B109版:信息披露
   第B110版:信息披露
   第B111版:信息披露
   第B112版:信息披露
   第B113版:信息披露
   第B114版:信息披露
   第B115版:信息披露
   第B116版:信息披露
   第B117版:信息披露
   第B118版:信息披露
   第B119版:信息披露
   第B120版:信息披露
   第B121版:信息披露
   第B122版:信息披露
   第B123版:信息披露
   第B124版:信息披露
   第B125版:信息披露
   第B126版:信息披露
   第B127版:信息披露
   第B128版:信息披露
   第B129版:信息披露
   第B130版:信息披露
   第B131版:信息披露
   第B132版:信息披露
   第B133版:信息披露
   第B134版:信息披露
   第B135版:信息披露
   第B136版:信息披露
   第B137版:信息披露
   第B138版:信息披露
   第B139版:信息披露
   第B140版:信息披露
   第B141版:信息披露
   第B142版:信息披露
   第B143版:信息披露
   第B144版:信息披露
   第B145版:信息披露
   第B146版:信息披露
   第B147版:信息披露
   第B148版:信息披露
   第B149版:信息披露
   第B150版:信息披露
   第B151版:信息披露
   第B152版:信息披露
   第B153版:信息披露
   第B154版:信息披露
   第B155版:信息披露
   第B156版:信息披露
   第B157版:信息披露
   第B158版:信息披露
   第B159版:信息披露
   第B160版:信息披露
   第B161版:信息披露
   第B162版:信息披露
   第B163版:信息披露
   第B164版:信息披露
   第B165版:信息披露
   第B166版:信息披露
   第B167版:信息披露
   第B168版:信息披露
   第B169版:信息披露
   第B170版:信息披露
   第B171版:信息披露
   第B172版:信息披露
   第B173版:信息披露
   第B174版:信息披露
   第B175版:信息披露
   第B176版:信息披露
   第B177版:信息披露
   第B178版:信息披露
   第B179版:信息披露
   第B180版:信息披露
   第B181版:信息披露
   第B182版:信息披露
   第B183版:信息披露
   第B184版:信息披露
   第B185版:信息披露
   第B186版:信息披露
   第B187版:信息披露
   第B188版:信息披露
   第B189版:信息披露
   第B190版:信息披露
   第B191版:信息披露
   第B192版:信息披露
   第B193版:信息披露
   第B194版:信息披露
   第B195版:信息披露
   第B196版:信息披露
   第B197版:信息披露
   第B198版:信息披露
   第B199版:信息披露
   第B200版:信息披露
   第B201版:信息披露
   第B202版:信息披露
   第B203版:信息披露
   第B204版:信息披露
   第B205版:信息披露
   第B206版:信息披露
   第B207版:信息披露
   第B208版:信息披露
   第B209版:信息披露
   第B210版:信息披露
   第B211版:信息披露
   第B212版:信息披露
   第B213版:信息披露
   第B214版:信息披露
   第B215版:信息披露
   第B216版:信息披露
   第B217版:信息披露
   第B218版:信息披露
   第B219版:信息披露
   第B220版:信息披露
   第B221版:信息披露
   第B222版:信息披露
   第B223版:信息披露
   第B224版:信息披露
   第B225版:信息披露
   第B226版:信息披露
   第B227版:信息披露
   第B228版:信息披露
   第B229版:信息披露
   第B230版:信息披露
   第B231版:信息披露
   第B232版:信息披露
   第B233版:信息披露
   第B234版:信息披露
   第B235版:信息披露
   第B236版:信息披露
   第B237版:信息披露
   第B238版:信息披露
   第B239版:信息披露
   第B240版:信息披露
   第B241版:信息披露
   第B242版:信息披露
   第B243版:信息披露
   第B244版:信息披露
   第B245版:信息披露
   第B246版:信息披露
   第B247版:信息披露
   第B248版:信息披露
   第B249版:信息披露
   第B250版:信息披露
   第B251版:信息披露
   第B252版:信息披露
   第B253版:信息披露
   第B254版:信息披露
   第B255版:信息披露
   第B256版:信息披露
   第B257版:信息披露
   第B258版:信息披露
   第B259版:信息披露
   第B260版:信息披露
   第B261版:信息披露
   第B262版:信息披露
   第B263版:信息披露
   第B264版:信息披露
   第B265版:信息披露
   第B266版:信息披露
   第B267版:信息披露
   第B268版:信息披露
   第B269版:信息披露
   第B270版:信息披露
   第B271版:信息披露
   第B272版:信息披露
   第B273版:信息披露
   第B274版:信息披露
   第B275版:信息披露
   第B276版:信息披露
   第B277版:信息披露
   第B278版:信息披露
   第B279版:信息披露
   第B280版:信息披露
   第B281版:信息披露
   第B282版:信息披露
   第B283版:信息披露
   第B284版:信息披露
金融市场“池子”面临升级
略论金融监管的新思路
《预算法》修订不能再搁浅了
国务院:适当降低县域农商行合作银行存准率
中国需要民营金融投资航母

2014-04-22

评 论