证券时报多媒体数字报

  新希望（000876）

  评级：买入

  评级机构：兴业证券

  公司2013年度实现净利润18.99亿元，同比增长11.2%；其中农牧业务实现净利润4.08亿元，同比增长7%；略高于我们之前预期，主要原因为公司四季度养殖盈利提升幅度超过预期。

  公司业务主要波动来源于养殖业务。2014年在生猪亏损幅度较大与亏损期较长的情况下，将迎来反转。而鸡价大周期与猪价一致，在行业去产能较充分、白羽鸡替代黄鸡等因素的推动下，禽类价格目前已见底反转，整个行业进入景气回升周期，有望推动公司业绩快速回升。

  公司饲料业务由并购整合资源模式转向聚焦提高盈利水平。具体策略为加强重点饲料区域的布局与产业链掌控能力；对禽料采取提升管控盈利水平为主，对猪料采取通过服务模式增加销售为主，进而提升整个饲料板块的规模与盈利能力。

  华测检测（300012）

  评级：推荐

  评级机构：长城证券

  检测市场的特殊性，决定了检测公司做大做强必须内外兼修。从国际检测巨头的发展经历看，并购对于推动检测公司规模的增长具有重大意义。我们认为，2014年将是公司并购的元年，公司未来仍有进行并购进入新领域、强化已有业务的可能。通过并购，2014年公司的收入规模有望实现快速增长。

  收购华安检测，进入无损检测市场。华安检测是一家全国性、综合性的无损检测技术服务机构，主要从事特种设备、建筑桥梁、船舶和电力等领域的无损检测业务。目前，华安检测拥有无损检测Ⅲ资质的人次有34项次，同时拥有无损检测Ⅱ资质的人次有204项次，是拥有专业资质人才储备最多的无损检测机构之一。华安检测收购完成后，原则上仍由现有经营管理团队自主经营。华安检测高管团队及业务核心人员均已承诺在本次交易完成后在五年内不发生重大变化。承诺有利于保障华安检测在专业人才方面的竞争优势，避免了企业管理人员变动造成华安检测人才资源流失和客户资源流失。

  杉杉股份（600884）

  评级：推荐

  评级机构：长江证券

  2013年受国内消费需求减弱、渠道库存问题严重等因素的影响，公司服务业务持续低迷，全年销量同比下降12.31%，其中自有杉杉品牌下降16.48%，其他品牌下降9.03%。销量下滑使得服装业务收入同比下降4.25%。

  虽然服装业务低迷，但锂电池材料业务持续放量增长。公司是国内锂电池材料全产业链龙头企业，一，具有正极材料产能9000吨，产品覆盖钴酸锂、锰酸锂及多元材料等，湖南杉杉投资建设1.5万吨正极材料基地，产品以钴酸锂、三元和二元为主，投产后将进一步稳固公司龙头地位；二，负极材料产能约7500吨，后期将通过技改提升产能，中间相炭微球项目已获EVONIK公司认可，实现批量供货；电解液方面，东莞杉杉3600吨产能稳定生产，廊坊4000吨项目已投入试生产。作为国内锂电材料龙头，公司将明显受益新能源汽车等锂电池需求的增长。

  （钟恬 整理）