证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 靳书阳

  近日，主业为乳制品生产销售的皇氏乳业拟以6.82亿元收购一家影视公司，而皇氏乳业去年的净利润不到4000万元。不久前，同样从事食品行业的高金食品，也注入了影视资产。上市公司对传媒领域的投资热潮，大有愈演愈烈之势。

  这一现象的发生，与近年来传媒影视公司的火爆业绩以及市场的高度认可密不可分，而这又与去年上市公司纷纷介入手游行业何其相似：去年6月，大唐电信发布公告称，拟购买旗下拥有手机游戏公司的要玩娱乐100%股权，大唐电信为此将支付16.99亿元，相对于要玩娱乐的账面价值溢价14.72倍。有业内人士当时评价，大唐电信没有任何游戏方面的市场经验，收购手游公司后如何做成，未来能否持续做好，均存在诸多不确定因素。在游戏行业打拼多年的第七大道创始人原董事长曹凯认为，一款游戏成功之后，下一款是否也还会持续受到追捧，具有很大不确定性。这也使得游戏公司很难受到资本市场的持续认可。

  同理，影视行业也并非没有专业门槛。在这个行业中，“人”的因素才是最为关键的。而“人”的因素又极为复杂和不可预测，需要在行业内长期浸淫，才有可能平衡多方面的不确定性。以国内影视公司龙头华谊兄弟为例，创始人在进入影视行业前就已从事相关的广告行业多年，具有丰富的人脉资源。在华谊兄弟将影视行业作为主业之后，迄今已摸爬滚打近20年，资源积累非新进入者可比。

  除了具备上述条件，影视产品的成功与否还取决于能否迎合当期的风潮。由于投资金额巨大，从好莱坞的历史来看，“一部电影上天堂，一部电影下地狱”的现象并不鲜见。这些风险，绝非“新人”所能把握。过去几年，山西大批煤老板投资影视行业，“砸钱”效果却并不明显。

  事实上，上市公司跟风进入新兴行业已有较长的历史。早在2000年前后，A股就曾刮起一股“科技”浪潮，有些上市公司主业与高新科技风马牛不相及，就轻率将募集资金投入相关领域。甚至有些公司仅仅将公司改改名，加上“科技”两字，就能迎来一轮股价暴涨。

  台风来时，猪都飞上天，但随后满地狼藉的残局，只能是投资者买单。从这一角度看，上市公司应该对股东高度负责，对跨主业投资应慎之又慎。