证券时报多媒体数字报

  由于与上海一样拥有大量优质国有资产，北京国资改革的动向备受关注。日前，一位接近北京市国资委决策层的人士向证券时报记者透露，北京国资改革路径日渐明晰，关于北京市国资改革的意见已完成起草工作，目前正在根据有关意见进行修改，预计6月份就将正式出台。

  证券时报记者 许岩

  在全面深化改革的大背景下，北京新一轮国资改革将拉开序幕。业内人士分析，本轮北京国资改革最大的突破点是进行制度创新，即积极发展国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济。从证券时报记者了解的北京国资改革方案内容看，几大突破口透出新一轮经济改革的意蕴。

  混合所有制成当头炮

  混合所有制成为目前地方国资改革的主要方向。随着各地国企改革进入白热化，北京国资改革思路也逐渐清晰。上述国资委人士透露，北京市今年要支持具备条件的企业发展混合所有制，一级企业发展混合所有制要实现突破，重点推动企业股权多元化，支持市属国企与中央企业、中关村企业、区县企业加强合作，相互参股。

  一般而言，一级企业是北京市国资委直接监管的企业，属于集团公司层面。证券时报记者了解到，随着北京国资改革的不断深入，由北京市国资委直接出资的企业已由74家减少至43家。北京市国资委官网公布的监管企业名单包括北汽集团、首钢总公司、首旅集团、北京公共交通控股集团等。

  “目前部分市属国企中的二级和三级企业已经发展成为混合所有制，如能在一级企业推进，国企股权多元化将进入更高的层次。”中国经济体制改革研究会管理科学研究所研究员崔长林分析，一级企业相对容易管理，资本量也大。在一级企业发展混合所有制，既可以在实现集团控股前提下防止国有资产流失，实现国有资产保值增值，又可以通过引进社会资本，加快国有企业融入现代企业制度中去。

  一位不愿具名的券商研究员表示，作为首都的国有企业，发展混合所有制经济要结合首都和企业的实际情况。发展混合所有制经济要放在股权多元化的大背景下来考虑，一种是市属企业和中央企业优秀的资源开展合作；第二种是国资和民营资本发展混合所有制经济。第三种是通过上市，加大国有资产证券化比例。第四种是跟各类股权投资基金合作，实现股权多元和法人治理结构的有效制衡。

  这位研究员还补充道，在股权比例方面，对不同类型、不同行业的企业，有不同的要求。一部分企业必须坚定不移地控股，一部分企业可以相对控股、甚至参股。要根据企业的不同层级来确定合作方式，有的合作方式更适合一级企业，有的合作方式更适合一级以下的企业，要进行通盘考虑，并多方征询意见。

  据了解，北京将更多地引入非公资本参与国有企业改制重组和重大项目建设，推进国有资本和非公资本相互融合、共同发展。

  加快整体上市步伐

  继续加大推进国企的整体上市力度是北京市政府此轮国企改革坚持的一个方向。目前，北京市国资委监管企业67家，上市公司达到46家，总市值超过5500亿元。据北京市国资委最新统计，截至2013年12月底，市属企业资产总额25219.9亿元，比上年同期增长16%。

  “北京之前很多企业是对一部分优良资产进行包装上市，是部分上市，此轮深化改革将加快推进特别是竞争类企业整体上市，至少主业整体上市。”上述国资委人士表示。

  之所以继续将整体上市作为深化国企改革的方向，是因为通过部分资产改制上市后，上市公司与大股东及其关联人依然存在着同业竞争关系，产生大量的关联交易，这也是上市公司治理的一大障碍。而整体上市可以减少上市公司与母公司的关联交易，提高经营效率。为此，上至国务院国资委，下至各省市国资委，一直强调国企改制上市必须摒弃或抑制部分上市而走向整体上市。

  上述国资委人士指出，除了A股上市平台外，还要继续推进境外上市，比如A+H股模式，就很能规范企业运作，管理透明度高，也很难进行行政干预。北京市属国资质量相对较高，近年来鲜有改革大动作。2010年7月，金隅股份正式对外公布吸收合并太行水泥的具体方案，金隅股份将通过吸收合并太行水泥实现整体上市，打造“A＋H”的两地资本平台。2011年1月30日，金隅股份换股吸收合并太行水泥的申请，获中国证监会有条件通过，同时金隅股份首次公开发行A股的申请获得通过。

  组建国资投资公司

  上述国资委人士表示，北京要改造或组建若干国有资本投资运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司，即最终形成国资委、资本运作平台和企业的三层架构，要求“近两年内取得突破性进展”。

  目前，北京市已经有一家国有资产经营公司，作为专门从事资本运营的大型国有投资公司，对北京市重要的国有资产进行经营和管理。截至2010年底，北京国资公司总资产468亿元，净资产133亿元。北京国资公司作为北京市重大项目建设的承担者和经营者，主要产业集中在金融服务业、科技和现代制造业、文化创意产业、城市功能区开发和环保新能源等领域。

  另外，北京在2008年就成立了国有资本经营管理中心，被认为是中国第一家纯做股权经营的资产经营公司，性质与新加坡的政府投资公司“淡马锡”相类似。截至2012年12月末，国管中心资产总额约为12500亿元，净资产约为3950亿元，2012年实现营业总收入约5530亿元。

  北京的国有资本经营管理中心，是以国有资本经营和国有股权管理为重点，以国有资本的证券化和价值最大化为目标的投融资平台。该中心主要职责是：实现北京市委、市政府战略意图的产业投资平台，以市场方式进行资本运作的融资平台，推动国企改革重组、实现国有资本有序进退的产业整合平台，持有整体上市或主业上市企业的股权管理平台，为企业实施债务重组以及解决历史遗留问题的服务平台。

  上述券商研究员指出，组建新的资本运作平台既可以通过对现有国企的控股和持股，对国有资本进行有效管理和监督，又因其处在国资委和下属企业之间形成政企分离，具有隔离作用。这种三层组织架构模式确保了国有企业能够在为国家所有的前提下，充分以市场规律运行，参与市场竞争，保证企业日常经营的市场化与高效率。

  在北京这一轮国企改革中，国有资本继续控股经营的自然垄断行业，实行以政企分开、政资分开、特许经营、政府监管为主要内容的改革，根据不同行业特点实行网运分开、放开竞争性业务。