证券时报多媒体数字报

  比亚迪（002594）

  评级：推荐

  评级机构：长江证券

  比亚迪2014年一季报数据显示，公司2014年第一季度实现营业收入117.24亿元，同比下降9.0%；实现归属母公司净利润0.12亿元，同比下降89.4%。

  公司的亮点则包括：第一，产品结构优化带来单车营收、单车毛利提升。首先，高性价比的S6依旧高增长，推动了公司单车营收、毛利上移，而未来S7的上市将进一步强化这点。其次，插电式混合动力“秦”进一步优化公司产品结构，且未来成为公司主力车型之一是大概率。第二，受益下游智能手机的需求快速增长，公司传统手机部件及组装业务预计一季度保持了稳定增长态势。第三，新能源车占比提升、SUV（运动型多用途车）业务继续发展，公司业绩逐季改善可期。预计随着“秦”的逐步放量以及新能源大巴K9的交付增加，新能源车销量占比将逐步增加，此外SUV业务仍将有明显增量效应，从而带动公司业绩明显改善。

  金风科技（002202）

  评级：推荐

  评级机构：国信证券

  数据显示，2013年年报中，公司毛利率从半年报的14%回升至20%，但确认的都是2013年之前低价的订单，显示了公司良好的成本控制能力。而去年风机招标价格持续上涨，该部分订单将在今年确认，预计今年风机毛利率有望回升到25%以上。另一方面，公司去年下半年以来逐渐有风场转固，风场运营带来的发电收入毛利率较高，也将拉高公司整体毛利率水平。

  其次，大量固定资产转固，风场运营转让业务将爆发。公司一季报固定资产余额达56.4亿元，同比增长75%。固定资产大幅增长代表公司风电场建设规模急速扩张，未来公司风场将通过转让或者发电运营实现利润，由于风场转让和运营的利润率较高，有望进一步带动业绩快速增长。

  最后，海上风电及配额制政策今年有望出台，政策利好进一步释放。由于沿海地区风电设施完善，在风电消纳方面具有明显的优势，因此海上风电将成为未来风电发展的重要增长点，今年国家有望出台全国统一的海上风电标杆电价，将有效带动海上风电业务高增长，同时今年国家有望进一步出台可再生能源配额制，有望进一步改善运营商的并网率，对于风电行业是重大利好。

  外运发展（600270）

  评级：强烈推荐-A

  评级机构：招商证券

  跨境电商阳光化将为公司新发展提供广阔空间。近几年来，以海淘为代表的跨境B2C业务蓬勃发展，2013年已达700亿元，预计未来几年仍将高速发展（预计增速超过50%）。从政策层面看，国家有意让其合法化和阳光化。公司具备较为完善的全球网络、优质清关资质和国内物流配送能力，在跨境电商高速增长的背景下，存在极大发展潜力和成长空间。

  公司目前正在积极试水跨境电商物流业务，值得持续跟踪关注：一，公司正与海关报关系统进行数据对接；二，与电商进行接洽商谈合作事宜；三，初步试运行进口奶粉。 （陈霞 整理）