证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴昊

  今年以来，一些类余额宝产品受到市场极大欢迎。兴全添利宝货币基金经理张睿在接受证券时报记者采访时表示，在利率水平高位震荡的背景下，类余额宝产品有望持续保持较高收益率水平。

  掌柜钱包已于今年3月10日在兴业银行大掌柜的银银平台上正式上线。公开数据显示，昨日公布的兴全添利宝货币基金 7日年化收益为5.795%，位于货币市场基金收益前列。

  利率水平

  将处相对高位

  张睿分析称，目前市场中货币基金收益率整体与去年相比有所下滑，货币基金收益率下降主要是受市场整体利率下滑影响，今年一季度市场资金面较宽松，主要原因是年初正处传统信贷大量投放阶段，同时各类“宝”发行量较大，同业存款需求和供给出现变化，不过今年一季度利率水平将是全年的相对低点，全年来看货币基金跑赢通胀是大概率事件。

  张睿表示，利率市场化已是大势所趋，过去几年随着外汇占款增加、信贷扩张等因素导致M2高速增长，但宽松信贷拉动经济的模式已发生根本变化，这决定了国内资金面不会特别宽松，短端利率不会下降太快。虽然不会像去年末市场利率那么高，但未来利率仍会在一个高位区间波动，目前市场环境仍比较有利于货币基金。

  张睿认为，今年以来，货币政策仍属于中性偏紧，未来不大可能大幅度降息降准，或许还将通过短期手段来调整流动性，目前市场对资金面的预期也在发生变化，资金面稳定的情况将会持续，去年6月份的钱荒不会再次出现。

  张睿表示，近些年外汇占款超预期是因为人民币升值，对于海外资金一来可受益人民币升值，二来国内债券收益率很高，这两个因素吸引套利资金，但今年美国量化宽松政策退出节奏较快，人民币升值已放慢，海外经济的复苏趋势方向向好，除非经济出现明显下滑，外汇占款出现显著波动，比如资金大幅流出对经济带来明显影响，否则央行很难实行宽松货币政策。

  “国内目前处于经济转型和去杠杆阶段，资金流动是市场关注的焦点，与此同时央行也很重视流动性预期的管理，如果很轻易就‘放水’，靠注入流动性拉动经济的市场预期将会复燃。”张睿指出。

  流动性影响至关重要

  除收益率外，流动性管理也是一只货币基金的重要指标。值得一提的是，兴全基金与兴业银行合作打造的掌柜钱包不仅实行T+0赎回，且赎回上限为3000万，这一额度为业内赎回额度最高。张睿认为，收益和流动性是货币基金最关键的两个指标，货币基金管理的本质是在流动性和收益之间找一个平衡。

  张睿表示，资金压力大往往出现在季末，该基金优势在于合作银行资金实力雄厚，面对大量赎回压力会提前垫资，现在客户多来自兴业银行的“银银平台”来申购，目前没有太大机构客户，客户相对稳定分散也有利于我们投资组合的管理，在一季度末也没有出现太大赎回压力。

  据了解，掌柜钱包设计上还有两个特点：第一，独特采用“资金闭环”的概念，资金只在于所绑定的银行卡内转换，资金安全性更高。第二，并非兴业银行用户才能申购，在兴业银行的“银银平台”上的400多家合作银行用户都可以申购基金产品。此外，据了解掌柜钱包所在的银银平台提供了一揽子理财解决方案，金融产品丰富。

  张睿表示，目前合作的银行还没有提前支取罚息的规定出来，银行协议存款仍是主要投资方向之一，但未来在债券领域也是必要的配置方向，例如国开债流动性较好，虽然收益率较低，但可以成为提供流动性管理的配置品种；信用债也会是配置重点。