证券时报多媒体数字报

  伴随着上证指数在2000点的震荡，基金经理的态度和操作出现分化。

  4月14日以来，上证指数由2077.48点开始下跌，截至4月28日收于2003.49点。4月29日，眼看要跌破2000点的上证指数在下午两点忽然被拉抬，并最终收于2020.34点。

  “传言说要出利好，有人冲进去了。但我没有，市场短期内不可能有大反弹。”当天收盘后，国内一家前十大基金公司的基金经理在电话中对记者说，“上证指数跌破2000点是必然，我断言2016年之前市场没有大牛市。”

  记者获悉，去年业绩排名靠前的一位成长股基金经理也看空市场，将仓位降到历史最低点。

  个别大型基金公司的指数基金遭到机构客户赎回。一些并未遭到明显赎回的基金经理对市场也表示了不同程度的担忧。

  但是，仍然有个别基金经理表示看好市场，买入估值合理的个股。“系统性风险已经结束了。手上有股票的没必要跑，没股票的人现在可以等着捡便宜货了。”深圳一位热衷新兴行业投资的基金经理对记者说。

  基金经理看空

  一家大型基金公司固定收益部总经理对记者说：“对于新公布的经济数据，我们都觉得明显高于预期。但越是这样，机构对宏观经济的担忧就越大。”

  他还提到，这两天债券市场的资金面也突然紧张起来，后续投资需要更加关注流动性风险。

  而在股票市场上，前述看空市场的基金经理对宏观经济做出了相同的判断。“经济数据不可能持续维持这么高，做做草根调研就知道，现在对宏观经济还是有担忧。”在大跌的当周，该基金经理降低了仓位。

  基金经理们提到的经济数据，是4月17日国家统计局公布的一季度国内生产总值（GDP）为128213亿元，同比增长7.4%。

  从数据公布前两日开始，上证指数就开始持续下跌。

  深圳一位此前热衷成长股投资的基金经理在五一节前表示，并不看好当前股市。为了避险，其已将仓位降到历史最低点。

  “最近经常看到平安银行、兴业银行等大股票时不时又被拉起来，其实是有资金诱多，我认为所有的反弹和利好都是空谈，2000点早就应该破了。”前述看空的基金经理说。

  而记者在五一节后采访的数名基金公司投资人士也提到，经济数据趋势向下，预期股市会有相应调整。

  险资撤退

  除此以外，险资持续撤离二级市场，也加重了基金经理们的减仓意愿。

  华南区一家大型基金公司的市场人士向记者证实，五一节前，公司旗下ETF规模缩水数十个亿。

  一位熟悉保险机构业务的人士向中国基金报记者透露，保险机构曾在2014年1月有过一次对权益类基金的集中申购，资金体量合计在十几亿，主要来自平安人寿、中国人寿、太平人寿等机构。券商及基金公司对此解读为保险机构抄底市场。但此后，保险机构一直在持续小幅度地赎回权益类基金。“很多被动指数基金的规模已经极小，快赎没了。”前述人士说。

  被赎回的基金经理不得已卖出部分组合以应对赎回。“指数基金仓位高，市场下跌时净值首当其冲，所以保险优先赎回指数基金。”深圳一家大型基金公司基金经理说。

  自4月中旬开始，不少基金重仓股股价大幅下跌，如基金持股占比31%的新华医疗，自4月19日复牌以来区间股价跌去29%，盛路通信、仟源制药、鱼跃医疗等跌幅均在20%以上。

  深圳某基金公司数量化投资部门负责人称，基金重仓股集中下跌，市场的恐慌情绪已经非常明显。

  不过，记者从深圳数家基金公司投资经理处了解到，保险机构赎回指数基金并非普遍现象，被赎回的只是个别规模较大的指数基金。

  “保险机构越来越偏向短线操作了，市场在2000到2200点波动，他们就更倾向于做波段，赚个5%到10%就跑。”深圳一家大型基金公司基金经理对记者说。

  部分基金捡货

  尽管对市场的看空情绪占据上风，但仍有个别基金经理对下跌比较从容。

  “市场指数也许还有最后一跌，但个股分化行情必然到来。在这个位置，对基金净值后续表现高度乐观。”深圳一位热衷新兴行业投资的基金经理对记者说。

  在五一节前一周，他的几只基金重仓股下跌均超过4%，净值受损。但在节前短暂的3个交易日里，尽管市场经历了下跌又上涨的过程，但他并未对基金组合进行调整。

  据其分析，创业板在1200点有支撑，随后开始分化行情，上市公司的业绩增长显著低于预期，去年那种无法证伪就炒主题、炒模式的投资逻辑于是失去了基础，而金融地产虽然在并购预期下走强，但持续性可能不足，周期股还看不到基本面好转的迹象。

  宝盈基金有数名热衷成长股投资的基金经理，其研究部认为：“目前位置已经有一些好的标的股票进入到可投资区间，选股集中在2014年业绩增长30%以上且2015年能持续高增长估值在30倍以下的公司。”

  摩根士丹利华鑫基金也认为：“前期，一些股价经过调整、估值合理、增速较快的优质成长股是未来布局的重点。同时，一些盈利增长稳定，所处行业景气向好、估值低的大盘蓝筹类个股也存在一定的投资机会。”

  在具体操作上，博时基金建议，加仓要尽量谨慎，以成长股作为底仓，但选取低估值保护的标的，规避主题类公司。

  大成基金也提到，整体上机会仍然存在于新兴市场，把握农业、节能环保、清洁能源、中西部铁路建设、京津冀一体化、长江经济带建设板块的机会。