证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  日渐走低的国债融资成本，令葡萄牙鼓起勇气退出持续多年的援助计划。当地时间4日，葡萄牙总理科埃略宣布，葡萄牙将完全退出由欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织组成的“三驾马车”的国际救助计划，不需申请预防性信贷。

  有底气还是一步险棋？

  由于欧债危机的侵扰，葡萄牙政府一度失去债务再融资能力，这令他们仅能通过国际组织援助提供的资金偿还到期债务。接受援助就意味着葡萄牙始终要戴着“受援国”的帽子，要在财政、经济等各个层面受到严格监管。

  科埃略表示，政府是在经过慎重考虑利弊之后决定完全退出国际救助计划的，这也是最正确的选择，未来葡萄牙将发行国债，自行在国际市场上融资。不过，退出救助计划并不意味着葡萄牙经济和财政面临的挑战就此结束，政府还将继续增加财政储备，以维护投资者信心，保证国家以更有利的利率进行融资。

  葡萄牙宣布退出援助计划的底气，正是基于国债融资成本下降。目前，葡萄牙十年期国债收益率已降至3.6%附近，创下近8年以来的新低。国际货币基金组织总裁拉加德表示，虽然目前仍然存在不确定性和挑战，葡萄牙政府在公共财政整顿和深化结构性改革方面已经取得很好成效，这对实现可持续发展和创造就业非常必要。拉加德表示，国际货币基金组织期待与葡萄牙政府继续合作，解决余下的问题。

  此前，在爱尔兰退出欧盟援助后，欧盟曾建议爱尔兰继续接受“预防性信贷”，实现平稳过渡，避免市场波动再度殃及国债融资。不过，这个提议并没有被葡萄牙政府接受，也显示出葡萄牙的底气十足。然而，葡萄牙此举也是一步“险棋”。目前，葡萄牙经济尚未复苏，失业率的问题尤为严重。目前，葡萄牙失业率仍处在15.2%的高位。此外，考虑到财政紧缩仍会在今明两年延续下去，葡萄牙经济前景仍不容乐观。

  欧债危机不确定因素犹存

  此前，爱尔兰成为首个退出援助计划的“欧猪”国家，西班牙也在今年1月份退出了银行业援助计划。在葡萄牙宣布退出国际救助计划之后，希腊成为了最后一个仍然在接受援助的“欧猪”国家。不过，希腊日前成功重返国际资本市场，所发行的30亿欧元5年期国债吸引认购资金超过200亿欧元，认购倍数接近8倍，收益率仅为4.95%。

  在过去两年时间里，由于欧洲央行承诺捍卫欧元并采取极度宽松的货币政策，欧洲危机得到有效缓解。原本人见人躲的“欧猪国家”金融市场也受到投资者的疯狂追捧。与2012年7月创下的低位相比，西班牙IBEX股指已上涨70%。此外，意大利股市今年以来的累计涨幅也达到14%。

  不过，展望未来，欧债危机的不确定因素犹存。目前，“欧猪”国家的融资能力在很大程度上仍依赖于欧洲央行的态度。有分析人士表示，如果欧洲央行的宽松决定被市场认为不够果决，那么葡萄牙等“欧猪”国家的融资成本可能再度令其难以承受。欧洲央行副行长康斯坦西奥也表示，尽管欧盟和国际社会为应对欧债危机采取了一系列措施，欧元区在金融稳定方面也正取得进步，但判断危机已彻底结束为时尚早。

  此外，英国《卫报》报道，希腊总理萨马拉斯透露，希腊或再触“红线”，向欧元区财长会议申请“公共债务减免”。德国经济研究所所长马塞尔·弗拉茨舍也指出，欧债危机还没有结束，只是进入了一个新的阶段，而且是最艰难的阶段。