证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 顾惠忠

  受老龄化社会、癌症发病率提高、医保全民覆盖等因素影响，医药是机构普遍认为的中长期最为确定可持续增长的行业。

  海通证券统计显示，2013年，医药板块净利润增长16.55%；今年一季度，医药板块净利润增长14%，增速出现了下降。或许正是这样的原因，4月份医药板块跌幅高于大盘。但在行业整体增速下降的同时，一季度净利润增速超过30%以上的医药上市公司有45家。因此，如何在近200家医药上市公司中找出具有高速增长潜力的个股，显得尤为重要。

  在选择医药股中，有一个基本的逻辑，就是寻找那些具有独家品种的个股。

  统计数据显示，国产药品制剂的批准文号已有17.3万多个，而医院的常用药不过上千种，在新医改降价、药品需微利政策的指引下，只有独家品种才可能避免价格竞争，取得好的利润。我国目前批准的化学药独家品种在900个左右、生物制品独家品种接近100个、中药独家品种3400个左右。显然，独家品种需要二次筛选。第一步是要选择真正的新药或首仿药，或具有较高市场替代性的辅药；第二步是要从中找出重磅品种。

  4月28日，辉瑞宣布以1000亿美元的价格收购英国阿斯利康，但被后者拒绝。辉瑞的这一举动引发了全球性关注，这位能出1000亿美元的金主发展到今天的规模，就是因为成功研发了伟哥等几个重磅品种。罗氏的抗癌药——利妥普单抗去年销售额达到了75亿多美元。所以，拥有重磅品种的公司其业绩是不言而喻的。医药研究员对重磅品种的定义是，年销售规模10亿元以上的品种。近年，随着药企对研发的重视和国家对仿制药的鼓励，重磅品种时有出现，如去年莱美药业获批的国内首仿胃药——埃索美拉唑；今年长春高新获批的新药——长效生长素。

  上述两家获批重磅品种的公司的股价表现完全不同，莱美药业自去年5月获得批文以来，股价最高时接近翻番，长春高新获得批文后股价下跌了30%。其中的一个因素，莱美药业当时的市值不过30多亿，而长春高新的市值为160亿左右。另外一个因素，莱美药业基本面属于大改变，长春高新已保持了多年高成长，一直被市场视为优质医药股。埃索美拉唑一个类别的胃药的年销售额在120亿~180亿元之间，莱美药业将这一品种的年销售额做到10亿不会很难，如是，年预计净利润2亿元，每股收益可达1元，相较去年是300%的增长。但长春高新的长效生长素如果取得同样的业绩，只是增长50%。所以，投资者需要注意的是，即便是重磅独家品种，对不同公司产生的影响，可能也是不同的。