证券时报多媒体数字报

  数据来源：证券时报数据部 谭恕/制表 官兵/制图

  证券时报记者 谭恕

  融资余额高企，虽然说明标的股曾经历持续融资买入看多，但同时也日渐累积起越来越大的到期偿还规模。当前，A股市场的30只绩优标的股正直面这种风险带来的股价调整压力。

  证券时报社网络数据部统计显示，融资余额过亿、净利润连续三年增长超30%的30家公司当前全面进入股价调整期，其中包括，融资余额过亿、净利连续三年增长超50%的9家公司和融资余额过5亿、净利润连续三年增长超100%的2家公司，而半年的时间之窗似乎成了绩优两融标的滞涨的“魔咒”。

  以12.82亿元融资余额领衔，海油工程（600583）以其绩优特质一度成为融资买入的典范。去年7月18日，该股的融资余额首破5亿达到5.04亿元后，经过近半个多月反复，于8月6日进入了稳定的5亿元区间，之后融资余额逐步增加。时至去年11月21日，该股融资余额首破9亿达到9.16亿元，整一个月后破10亿，而到突破12亿仅用了不到9天时间。可以说，去年7月下旬以来，融资买入节节攀升。事实上，半年报前后启动的持续融资做多并非空穴来风，数据显示，海油工程最近三年净利润连续出现114.58%、368.70%和223.56%的增幅。二级市场上，伴随融资买入持续做多，该股股价在去年11月6日见到阶段新高9.69元。另一边厢的融资余额增加并未止步：今年2月13日突破13亿便在12亿至13亿间反复，与此同时，股价进入震荡期。

  一般来说，融资余额越大，说明市场资金越看好该股的中短期走势，反过来说，融券余额越大，说明相对看空。但是市场人士提醒，不能一概而论，因为融资余额越大，到期要偿还的金额也越大，投资者集中偿还合约时就可能给股票带来即时的卖盘，形成卖压冲击，导致股价下挫；融券反之也亦然，投资者集中偿还时，又会带来买盘，推动股价，所以融资融券余额的参考还需要结合多方面来考虑。

  有专业人士认为，由于融资融券具开户资金门槛要求，加之融资融券每一笔交易的时长不能超过6个月，因此做多或做空时间或受交易时间影响，以海油工程的个例分析，从融资买入开始暴增的7月至今已过半年，近两个月股价的反复震荡似乎已经验证了专业人士的观点。

  来自创业板的蓝色光标当前融资余额2.18亿元，近三年净利增速分别为100.54%、94.64%和86.30%，股价于今年1月底见到64元高点后一直不振。去年9月23日，该股的融资余额仅为2300万元，到今年3月5日，融资余额首破2亿达到2.03亿，半年不到，融资余额翻了10倍，期间做多意志很明显。不过，今年1月后，该股股价伴随融资余额的高企和反复已经提前进入调整。

  对融资余额过亿、净利润连续三年增长超30%的30家公司而言，业绩持续增幅并没有带来太大的意外，融资余额高企是股价调整的前兆，而半年的时间之窗似乎成了绩优两融标的滞涨的“魔咒”。专业人士提醒，融资余额高企后，股价在一段时间之内都会进入大涨大跌都很难的境地，此时若融券做空资金放量，则风险增加，投资者应引起警惕。