证券时报多媒体数字报

  5月9日，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，对新时期资本市场改革、开放、发展及监管等方面作出统筹规划和总体部署。5月12日，沪指收盘涨逾2%，市场人士普遍认为这是受新国九条提振所致。新国九条会否引领A股跳出弱势泥潭，重返牛市征程呢？

  武汉科技大学金融研究所所长董登新在接受证券时报网财苑社区访谈时表示，在今后若干年，中国不可能再有过去那种一步到位的疯牛或快牛行情。随着过剩产能化解、经济结构调整以及资本市场不断完善，A股未来走势应该是稳中求进，在不断反复的进退中坚定而缓慢地走高。

  董登新认为，新国九条一改过去“就股市论股市”的传统改革思路，将股市放在资本市场的大环境中，从市场全局的战略高度来重新评价和考量股市，这样换一个角度看问题，会更全面、更准确、更科学，解决问题的办法和手段会更多，解决问题的效果也会更好、更快捷。

  董登新还表示，多层次资本市场是一个有机整体，股市只是其中的一个重要组成部分。解决股市现行问题不能单靠股市自身发展或内部改革，还必须从资本市场全局入手来寻求制度层面的新变革、新突破。这应该是新国九条最大的突破与创新。

  对于A股市场频受诟病的状况，董登新认为，我国资本市场的不成熟和资本市场的残缺不全是全部症结之所在。比如多层次资本市场架构与多样化机构投资者不对称，正是中国资本市场的最大薄弱环节，它也是解决股市问题的关键所在。因此，对于股市改革不能头痛医头，脚痛医脚，只有跳出狭隘的股市圈子，才有可能解决股市顽症。

  董登新最后指出，新国九条的推出重新构建了多层次资本市场，将为企业提供多样化融资渠道和融资方式，并为投资者提供多样化投资组合，分散投资风险。这样既有利于化解IPO过程中众多企业挤独木桥的尴尬，同时也让无处投放的居民财富淡出炒房炒金，达到通过资本市场支持实业兴邦、鼓励科技创新与创业的效果。

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