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期指机构观点 分红影响 空头移仓6月和9月 2014-05-14 来源：证券时报网 作者：
东方证券研究所：截至5月12日，沪深300成分股中已有277家上市公司公布了2013年度分红预案，数量已经超过去年的271家。分红的金额与我们此前的预期基本一致。 根据最新的分红预案，我们认为，今年的年报分红对指数的最新剩余影响为2.614%左右（55.7个指数点），分红对股指期货5月、6月、9月以及12月合约剩余影响为：1.421点（0.067%）、24.430点（1.145%）、55.773点（2.614%）和55.773点（2.614%）。 近期，股指期货合约的价差表现较平稳。复原分红的影响后，上市几个合约的复原价差（实际价差+分红）都表现为升水。其中，IF1409合约5月12日收盘的复原价差（实际价差+分红点数）为33.5个点左右，而近月合约IF1405的复原价差仅为0.17个点，次月合约IF1406的复原价差为14.8。因此，此时将5月空头头寸移至6月是不错的选择，能够获得14个点的移仓收益。直接将5月空头移至9月能够获得33个点的移仓收益。考虑到进入分红集中期后的价差贴水风险，我们认为目前直接将近月空头头寸移到9月合约也是合适的选择。 （李辉 整理） 本版导读：
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证券时报多媒体数字报
2014年5月14日
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