证券时报多媒体数字报

  创业板指本周超跌反弹，周涨幅5.67%，将挑战1300点；周成交额941.5亿元，较上周放大逾一成。从个股表现来看，创业板股普遍上涨，共有311股红盘，占比超过八成。

  宜通世纪（300310）

  评级：买入-B

  评级机构：安信证券

  宜通世纪以超募资金4080万元收购四川中时代34%的股权，同时以自有资金1200万元向中时代进行增资，累计获得中时代40%股份。中时代原股东承诺中时代2014年度、2015年度和2016年度实现的净利润分别不低于1300万元、1820万元、2548万元。

  宜通世纪本次收购的标的——四川中时代旗下拥有“推下载”移动广告运营平台，根据公司披露，该平台覆盖全国超过4000万安卓手机用户，为超过3000家应用软件广告主、游戏广告主等移动互联网客户提供专业化移动精准营销和效果营销服务，渠道价值较为突出。对于宜通世纪而言，本次收购从商业模式上实现了B2B（运营商和设备商）向B2C（终端消费者）拓展，是公司转型之路的一次重要尝试。公司未来计划构建复合型“技术服务+用户资源+互联娱乐”立体化发展战略，预计后续发展路径上将以内生增长为主和外延式增长并重。

  公司主业受益于中国移动大规模建设无线网络，在手订单较为充足，预计今年营收和利润都将保持乐观增长。同时又借助于并购的方式实现外延发展移动互联网产业，可见公司高管较强的执行能力与清晰的发展思路，我们看好公司的转型。预计公司2014年和2015年净利润增速分别为94.9%和49.0%，对应每股收益分别为0.43元和0.64元，维持“买入-B”的投资评级，目标价21.5元。

  超图软件（300036）

  评级：强烈推荐

  评级机构：长城证券

  公司今年一季度主业延续高增长：报告期内，公司实现营业收入为5554.82万元，同比增长70.84%；实现归属于上市公司股东的净利润51.71万元，较去年同期增长153.11%；实现每股收益0.04元。

  公司毛利率维持在高位水平：报告期内，公司综合毛利率为65%，由于公司高毛利的许可证销售收入大部分在四季度结算，前期主要是相对低毛利的定制软件开发服务，这说明报告期公司定制软件开发维持在高毛利水平。

  新产品持续推出。公司预计在6月1日全面发布SuperMap GIS 7C SP1并供货，这说明去年9月份公司发布的7C产品推广效果良好。同时，公司在移动GIS、桌面GIS和三维GIS方面，持续推出新产品。

  GIS需求日益旺盛，公司将充分受益：公司业绩具有非常明显的季节特征。一季度为公司传统淡季，收入规模在全年中占比通常在10%-15%，而公司费用全年较为均衡、固定，导致净利润通常为负。报告期内，公司收入增长71%，反映出随着政府向服务型政府转型的过程中，对GIS的基础性认识越来越深入，对GIS软件的需求日益旺盛。公司作为国产GIS平台软件龙头将充分受益。

  预计公司2014~2016年每股收益分别为0.67元、1.08元和1.54元，对应17.60元股价市盈率分别为26.4倍、16.2倍和11.4倍，维持公司“强烈推荐”投资评级。

  天源迪科（300047）

  评级：增持

  评级机构：国泰君安

  公司与微淘合作“微预约”，牵手百万阿里商家。公司日前公告，基于阿里无线开放平台的首款应用“微预约”已正式上线，该插件可以帮助卖家在手机淘宝端快速开展商品的上新预订和季节性商品预售。盈利模式方面，“微预约”采用分成制，商家下载使用收取15元/月费用，之后与阿里平台8：2分成。通过此次合作，天源迪科获得了为阿里300万无线商家提供IT支撑服务的机会，将自身电信级软件开发能力延伸到了电商领域，成长空间进一步打开。考虑到商家需求的多样性，我们预计未来公司还会有类似的应用上线。

  公司跨出电信，拥抱ICT。天源迪科深耕BOSS行业多年，具备深厚的电信级软件开发能力，近年来公司通过并购易杰、易星、汇巨、金华威等标的，逐步跨出电信领域，将服务对象锁定在更广阔的ICT领域。2014年通过前期铺垫，相关合作有望进入收获期。继上周与时代出版达成战略合作协议后，此次与淘宝的合作更是引入了分成模式，较原先项目外包、人头外包的盈利模式有所升级，天源迪科转型步伐加快。

  公司首款基于阿里平台的应用上线，且分成收费模式明确，盈利模式将原来提供项目开发及软件外包有所升级。我们维持公司2014-2015年每股收益分别为0.51元/0.66元，给予行业平均估值30倍，目标价15.3元，“增持”评级。  (邓飞 整理)