证券时报多媒体数字报

  开创性推出信披直通车；探索分类监管实施差异化监管；放松管制，持续简化业务规则；出台行业信息披露业务指引和行业监管指引；提升监管透明度，依法监管，阳光监管

  中小板是我国多层次资本市场建设的第一步，没有经验可以借鉴。十年间，中小板充分发挥先行先试的制度探索作用，针对中小企业的特点，大胆探索，勇于实践，率先建立中小板诚信档案系统等一系列行之有效的创新举措，初步建立了相对独立、完整的监管规则体系，为中小板的稳定发展奠定了重要基础，为多层次资本市场建设积累了重要经验，为创业板的平稳推出创造了有利条件，为主板市场的规范发展提供了有益借鉴，带动了整个资本市场的制度创新。

  然而正如监管层自身判断，市场环境日新月异，这就对交易所市场层面的监管转型提出了新要求。年初举行的全国证券期货监管工作会议也强调要大力推进监管转型，实现“六个转变”。事实上，中小板在前期推出多项推动市场改革创新举措的基础上，近年来一直在积极探索落实监管转型的举措。

  信息披露直通车制度就是中小板为了强化上市公司信息披露责任的一项开创性举措。该业务的推出，促使信息披露监管模式由原来的“事前审核”向“事后审核”演变，促进上市公司进一步树立市场化运作理念，同时有利于将更多监管资源投入到事中和事后监管，符合目前监管转型的要求。从2011年10月试行以来截至2014年1月，进入直通车的公司名单占中小板公司总数的99.43%，直通披露公告类别扩展到无操作风险的全部公告。

  分类监管制度也是中小板的一项重要监管制度探索。2012年以来，中小板在全面总结、梳理多年监管经验和教训的基础上，探索制定了《中小板上市公司分类监管工作指引》，形成一套分类监管指标体系，建立了分类监管系统，并对中小板上市公司进行了风险分类。根据公司风险程度的高低，对公司的法人治理、内部控制和信息披露提出不同的要求，并将监管资源向高风险公司集中。分类监管与日常监管、定期报告事后审核相互衔接，为日常监管和定期报告事后审核提供线索，根据分类监管结果试行差异化监管，提高监管有效性。

  提高考核结果的权威性及导向作用则让信息披露考核结果相对客观地反映上市公司信息披露质量、规范运作水平和监管风险的大小，是顺利实施分类监管、直通披露一系列监管创新的必要条件，是推进上市公司并购重组分道制审核、中小企业小额快速融资等举措的重要基础。鉴于此，深交所于2011起启动了上市公司信息披露考核制度创新工作。

  与此同时，为贯彻以信息披露为核心的事后监管机制，放松管制，充分尊重上市公司的自我管理和自主决策权，降低上市公司的运作成本，深交所持续简化业务规则，力求建立简明高效的业务规则体系。上述举措进一步放松管制，取消部分禁止性规定，包括取消公司募集资金专户个数限制，允许公司用闲置募集资金购买银行理财产品，放宽对募集资金永久补充流动资金的限制，不再将矿业权投资纳入风险投资监管，放松上市公司董监高任职资格限制等。

  深交所在大力推动上市公司提高透明度的同时，也高度重视自身监管透明度的提升，并将提高监管透明度作为推进依法监管和阳光监管的重要保障。

  此外，中小板在总结前期试点经验的基础上，联合综合研究所、券商研究机构开展广泛的行业交流，分析不同行业在不同发展阶段的特点，深入了解上市公司所在行业的业务特征、经营模式、生命周期、风险因素等，总结行业监管经验，出台行业信息披露业务指引和行业监管指引。

  充分利用现代科技手段，提高监管效率降低运行成本也是中小板推进监管转型的重要方式。比如中小板积极推动利用网络视频技术在股东大会中应用，采用远程视频方式约见公司相关人员，为上市公司节约了成本，提高了监管效率。

  正是有了上述制度以及深交所结合变化适时创新监管的“保驾护航”，中小板十年来监管创新亮点频出，上市公司高成长特色凸现，市场运行平稳，没有发生任何大的偏差，没有发生任何大的违法违规事件，可谓中国证券市场的“好孩子”。而中小板成功实践更大的价值在于，锻造出“诚信之板”的样板，为中国多层次资本市场建设积累了经验，更是为创业板等制度建设提供了宝贵的借鉴。