证券时报多媒体数字报

  由《巴伦周刊》评选的2013年美国对冲基金100强近日出炉。近3年，百强基金取得17.01%的年平均收益，大幅领先同期巴克莱对冲基金指数4.37%的表现，也高于标普500的16.15%。不过，2013年对冲基金表现有失水准，当年标普500指数取得32.38%的回报，而对冲基金100强的平均收益仅有22.97%，主动管理产品在牛市中再次败在了指数手下。

  评选数据主要来自Barclay Hedge、晨星等，巴伦周刊同时综合了其他一些可靠来源，并在对数据充分验证的基础上推出了评选结果。

  百强榜单并没有纳入刚好赶上热门行业、单一热门投资区域和特殊资产类型的基金，如单纯投资某类商品或货币的基金。同时，为了保证榜单的可靠性，入围基金要求至少有3年业绩记录且管理规模在3亿美元以上，同时还保证进入百强榜单的基金至少有3年的年化收益率在12.25%以上。

  股票多头占榜单主流

  排在榜单第一名的是Larry Rob－bins管理的Glenview离岸机会基金（Glenview Offshore Opportunity），2011年到2013年期间，该产品平均年化收益为32.61%，2013年更是获得了101.74%的高收益。

  在近年美国牛市市况下，Glen－view离岸机会基金依靠集中持股的方式取得成功，前20大多头头寸占据了其资产组合的2/3，而且Robbins鼓励所投资的公司高管尽可能挖掘潜质并实现增长。在行业分布上，Robbins尽力集中在某些特定领域，如其1/3持仓集中在医疗健康领域。尽管美国民众对奥巴马的医疗改革计划意见颇多，但Robbins在医疗领域的投资仍获得了巨大成功。

  其他一些股票投资者也获得了盈利机会。Chris Hohn管理的儿童投资基金（Children’s Investment Fund）名列榜单第四位，过去3年的年化收益率为27%。在其投资的范围中，欧洲空中客车公司去年上涨了90%；而投资的澳洲私有铁路公司Aurizon上涨了30%。Richard Mashaal及其管理的Senvest合伙人基金（Senvest Partners Ltd）列榜单37名，也采用了集中持股的方式，2013年获得了超过80%的回报，近3年的平均年化回报为16.82%。他的持仓组合集中在非主流的金融股票和房地产股票，如房产抵押保险商Radian和REIT公司Northstar Realty金融，两者去年的股价都翻了番。Mashaal还表示，美国和欧洲债券恐慌逐渐消散以及欧美经济复苏过程中，基金也从中受益。

  今年对冲基金看好

  不良债权及事件驱动

  全球经济开始从金融危机复苏后，部分资产投资回报也开始回复至正常水平，尤其是一些前期投资结构化信贷（structured credit）的基金受到显著影响。曾经在2011和2012连续两年排在对冲基金榜单首位的Zais机会基金(ZAIS Opportunity)，2013年的投资回报只有9.75%，而此前两年受益于次债危机后房产及资产抵押担保的资产价格复苏，回报分别达到78%和50%。受今年收益收窄影响，该基金今年从前两年的冠军位置跌落至第15位，不过仍然在近三年保持了32.61%的年化回报。

  除了股票和结构化信贷基金，榜单前100名中其他策略还包括商品交易、固定收益套利以及不良债权（dis－tressed credit）等基金。从截至今年4月的表现来看，对冲基金中表现较好的包括不良债权、事件驱动以及固定收益套利策略。

  有分析师认为，今年事件驱动基金可以在企业并购方面大有可为，同时欧洲的银行类资产价格估值较为便宜，值得关注。对于今年经济环境改善，有基本面驱动股价上扬的激进多空类股票基金也有机会。Penta咨询公司对全球40家领先财富顾问进行调研后发现，今后数年内，鉴于对冲基金涉及不同市场以及与市场指数相关度较低，将可成为获取收益的优质工具。