证券时报多媒体数字报

  临近年中，政府高层在各地调研，政策调整和改革步伐有加速趋势。虽然房地产下滑和增速低迷可能依然是主基调，但政策和改革的推进将对市场情绪的恢复有所帮助，市场局部主题有望活跃。

  上周，5月汇丰PMI指数较上月回升并高于市场预期，新订单、新出口订单和生产指数有所好转。与此同时，国务院近期加快部署水利工程建设；财政部允许十个地方试点地方政府债券；据媒体报道，央行向国开行定向再贷款支持棚户区改造；证监会也在积极推进沪港通、优先股等制度建设。经济出现了部分边际改善迹象，政策和改革红利也愈发明确。我们认为，市场近期继续下跌的空间不大，但需要更加明显的经济前景改善或者更大政策和改革力度来支持上行空间。

  操作上，几个局部主题值得关注：1、信息安全。全球政治格局的变化使得中国“信息”和“国土”安全成为当务之急，虚实两个世界的安全强化将支持相关领域的发展，与信息安全相关的硬件与软件可能成为近期市场继续追逐的主题；2、新能源汽车。习主席在上海考察，表达对发展新能源汽车的支持。相关板块年初表现之后有所回调，有望重新获得支持；3、房地产政策的逐渐变化。房地产投资仍处于下行趋势，对整体经济已经产生了较明显的负面影响。目前中央和地方对房地产的调控方向都有一些新的讨论，可关注房地产政策未来是否会出现边际上的变化；4、继续关注国企改革、上海自贸区和京津冀、白马成长股等主题投资机会。

  （作者单位：中金公司）