证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  今年以来，美股牛市势头不减，京东、聚美优品等一大批中国企业也接连登陆美国市场。不过，在这闪亮的一面背后却难以掩盖中概股整体的“黯淡”。

  美国股市在震荡中屡创新高，就连此前遭受重创的科技股也开始反弹，推动纳斯达克指数回升。在28日美股交易时段，纳斯达克100指数连涨4天，几近抹去今年早前7.5%的跌幅，接近3月5日创下的近13年以来的高点。

  中概股也重新打开赴美上市的窗口，今年以来已有8家中概股企业赴美上市。仅在4月份就有4家中概股企业赴美上市，合计融资规模为41.6亿美元。此前，京东商城成功登陆纳斯达克市场，共募资约17.8亿美元。如今，阿里巴巴集团正在推进美国上市计划，计划募资超过150亿美元。与此同时，市场数据显示，这些中概股企业在美国上市第一天平均上涨20%，这与美国本土企业上市首日的回报率非常类似。

  中概股密集上市的背后，却掩盖不了中概股整体市场的疲弱。i美股中概30指数今年以来仍累计下跌，多只中概股股价累计跌幅超过10%。次新中概股表现严重分化，达内科技目前处于破发状态，爱康国宾的股价也只在发行价边缘徘徊。

  据英国《金融时报》报道，中概股的首次公开募股（IPO）仍然不会打破市场的常规，也就是说首日的股价会非常高，但长期利润却非常单薄。在1993年至2013年之间，剔除通过逆向收购借壳上市部分，共有168家中概股企业在美国上市。美国佛罗里达大学金融教授Jay Ritter花了3年时间追踪这168家公司自上市以来的走势，他发现这些公司在过去3年的平均回报率是-3.6%。如果在同样的时间内买入标普500指数，那么总回报率达到23%，也就是说每年的回报率约8%。

  2011年4月至5月，中概股指数特别是互联网板块估值达到高峰，随后爆发的诚信危机让整个中概股市场陷入低谷。如今，时间正好过去3年，但i美股中概30指数仍然低于3年前同期的1220点左右。与此同时，一些老牌中概股企业的股价也远远低于3年前同期，例如搜狐股价在3年前曾达到109美元，如今只在60美元附近。

  此外，诚信危机仍挥之不去，一些中概股企业与做空机构的对决仍然在持续。由于再度推迟提交年报，网秦股价持续下跌。网秦此前还遭遇了浑水的做空。有分析人士表示，网秦能否顺利递交年报以及股价的后期走势，对整个中概股市场以及中国公司的“诚信”都会带来比较大的影响。此外，中概股企业扎堆上市或许会让问题“集中暴露”，业绩持续下滑的中概股公司日子或许将更难过。