证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张昊昱

  在日前举行的上海衍生品市场论坛上，国务院参事室研究员、中国统计学会副会长姚景源表示，尽管中国经济还在一个预期合理的增长区间内，但是面临的困难和潜在风险不可忽视。之所以出现这个复杂局面，是因为目前正处在增长速度换挡期、结构调整镇痛期和以往刺激经济副作用消化期这三期叠加的局面。

  姚景源认为，中国经济在经历了前期的高速增长后，总得慢下来。这是经济学客观规律要求。“中国经济换挡要有一个过程，至少有三年五载的准备，这对我们确定各种政策都非常重要。” 姚景源说。

  对于结构调整阵痛期，姚景源解读说，中国经济说到根本是结构问题。尽管粮食连续十年丰收，但是第一产业的基础还极其薄弱，组织化、规模化、现代化的水平很低；第二产业则面临突出的产能过剩问题，钢铁、水泥等行业的过剩局面非但没有缓解，而且还在加剧。然而，压缩产能同时也会带来就业问题，所以结构调整有阵痛，有代价。

  此外，姚景源表示，我国正在面对以往刺激经济政策副作用的消化期，货币超发、地方债规模增长过快所带来的偿付风险是目前面临的主要副作用。

  姚景源认为，面对三期叠加，首先要做三到五年的准备，同时也应该看到这是使中国经济保持可持续增长、能够走到更高平台的重大机遇，应该着力向改革要红利，向结构调整要动力。

  海通证券首席经济学家李迅雷的看法和姚景源一致。他认为中国经济下行的趋势难以逆转，预计全年的国内生产总值（GDP）增速在7%左右。不过，李迅雷表示，不必过度担忧经济增速的下滑所导致的失业问题，“总体来讲中国经济的下行趋势难以逆转，但是它不会带来就业方面的问题，也就是这种下行应该是可以容忍的。”李迅雷表示，现在劳动力供不应求，说明经济结构正在变化，服务业的提升将带来更多的就业机会。

  李迅雷同时表示，资本市场从长期来讲还是有很大的发展空间。过去，由于利率上行，理财产品市场不断扩大，股票不断被边缘化，未来如果利率下来了，资本市场的估值优势就会体现出来。“从长期来讲，中国的利率水平必然会下降，资本市场有一个潜在的估值修复的机会。”李迅雷说。

  从细分市场看，李迅雷比较看好国企改革和服务业。李迅雷表示，因为整体服务业中国有企业投资占比超过三分之二，所以应打破国有企业的垄断，鼓励更多的民营企业进入到这个领域，并购将带来比较多的机会。