证券时报多媒体数字报

  监管层近期的点刹动作，让野蛮生长的基金子公司面临合规风控理念的转型。在深圳市投资基金同业公会近日组织的“基金管理公司子公司法律财务培训与交流会”上，毕马威华振会计师事务所合伙人蔡正轩认为，基金子公司的风险管理应转变为定量和总量管理，以及从防范风险转为主动经营和管理风险。

  蔡正轩表示，随着子公司产品及业务模式的不断创新，风险的复杂程度和交互影响越来越大，呈现出风险类型多样化、风险形态复杂化、风险传递交叉化及表内风险表外化的趋势。他认为，首先，须从风险定性分析向风险定量管理转变，必须通过系统、模型等方式加强风险定量分析，以提高风险管理工作的科学性和精确性。其次，要完成从单一业务、单一风险类型、单一项目控制到风险总量管理的转变，公司需要为所有业务准备资本以应对风险。

  截至2014年3月底，已有67家基金子公司获批，近60家子公司已开展特定客户资产管理业务，管理规模超过1.38万亿元，基金子公司的业务规模虽然占大资管规模的比例偏低，但业务发展速度十分迅猛，主要通过银基合作、信基合作、证基合作及私募合作的方式大力开展通道业务，截至2013年末通道业务占比达79%。随着竞争日益加剧，不少基金子公司也开始谋求转型，向主动资产管理转变。

  上海通力律师事务所合伙人吕红介绍，子公司出于自身业务发展的需要，也在加强内控，行业排名靠前的子公司去平台化（地方政府融资平台）、去地产化的趋势明显。此外，母公司也在不断加强对子公司的管控。母公司的投后管理与子公司有很大的差别，母公司投资的是股票及债券，可以用脚投票，而子公司的投后管理是要用手投票的，要派人对投资项目的经营、重大决策、资金运用及财务报表等方方面面进行监控，在发现问题时，要以股东或贷款人的身份参与被投项目的管理。（张佳）