证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 桂衍民

  股价从610元到1元再到800元后，昨日九鼎投资股价再现过山车。全天成交的两笔协议转让中，一笔价格为920元，一笔价格为610元，价差依然高达310元。

  “过山车式”的价格跳跃，在新三板市场并非首例，引发了市场各方的高度关注。

  6月6日，证监会在新闻通气会上对九鼎投资股价异动的答复是：经股转系统的初步核查和九鼎投资自查，九鼎投资交易价格是由买卖双方自主协商确定，挂牌公司没有应披露而未披露信息。

  投行人士分析认为，从现有法律法规角度，在未正式实施做市商和竞价转让方式背景下，新三板所有交易都属于协议转让。现有规则下，协议转让最终成交价的高低、买卖双方的盈亏都是投资者个人行为，的确不存在违法违规。

  一位熟知新三板交易规则的投行资深人士分析，剔除正常的协议转让，仅从阳谋角度分析，新三板交易价格出现过山车式波动，至少存在三种可能。

  首先，挂牌企业意在引起市场注意，吸引投资者关注和参与。挂牌新三板的企业，往往拥有众多个人股东或财务投资者，他们出于套现冲动，急切需要拉高股价，从而吸引投资者参与。在此前提下，不排除这些股东以些许股份实现托市。

  以九鼎投资为例，连日来挂牌成交价都在百元以上，仅5月27日的成交价跌至1元。“在前一天以800元成交的基础上，第二天正常人会以1元甩卖掉吗？”这位投行人士的结论是，后者显然是在打压前一天拉高价格的行为。

  其次是机构对倒，并趁机找到协议转让的接盘方。这与A股市场股票对倒拉升股价吸引散户跟风高位接盘类似。唯一不同的是，新三板目前投资者不多，成交不活跃，这类对倒风险远大于A股。

  第三类就是利益输送。反腐风声之下，通过新三板市场低买高抛的方式为相关人士“赚钱”不易被觉察，而且非常便捷。行贿方将新三板股票低价卖给受贿方相关人员，相关人员再以高价抛售给其他接盘方，高额的差价就是贿金。

  不过，新三板股价波动也正在引起管理部门的高度关注。6月9日，股转系统出台了异常转让实时监控的相关规定，规定成交价格较前收盘价变动幅度超过50%的，股转系统将于次一转让日进行公告。

  股转系统相关人士表示，该公司在实时监控中发现，股票价格异常波动、股票转让行为异常或做市商报价与转让行为涉嫌违法违规的，可采取公告转让双方基本情况和转让相关信息、电话问询、要求提交书面承诺、出具警示函、暂停转让、限制证券账户交易、向证监会报告等措施。