证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 梅菀

  昨日，中原证券正式在港公开招股，根据招股书，中原证券拟以2.51～3.14港元/股的范围，发行5.981亿股H股。其中90%国际配售，10%在港公开发售，募资总额15.01亿~18.78亿港元，因为香港已有相同名称注册（香港中原集团旗下证券业务），中原证券将以“中州证券”的新名在香港运营。

  根据预期时间表，此次发行将于6月17日定价，6月25日在香港联交所上市。

  据招股书，中原证券赴港上市所募资金约一半将用于两融业务，约25%用于其他资本中介业务，如股票质押购回、约定式回购以及做市服务，剩余约25%资金将用于增加固定收益及其他风险产品投资。

  半数募资投向两融

  根据招股书中的财务数据，中原证券2013年度收入及其他收益为人民币14.35亿元，利润为人民币2.38亿元，这两项数据在国内券商中都位列中游之内。

  资料显示，自2012年7月获取两融资格，至招股书披露截止日的2014年4月30日，中原证券的融资融券余额从2012年底的2.11亿元猛增至26.4亿元，2013年底两融余额在河南省内市场份额高达24.2%，从收入结构来看，两融收入占比从2012年的0.5%增至2013年的10.9%，位列经纪、自营和投行之后，收入占比排名第四。

  而对于非上市券商，仅能通过短融、公司债以及转融通等方式筹集两融业务资本金。招股书显示，截至披露日，2014年度中原证券发行两期共计17亿元短融券以及15亿元的五年期公司债，融资成本在5%~6.65%之间。

  “多种因素冲击下，经纪业务格局未来将发生巨大变化，其他业务不确定性较高，两融业务收入则相对稳定。”一位不愿具名的券商非银研究员说，不少中小券商都将两融业务地位提得很高，这就不难理解中原证券将半数募资投向两融。

  值得注意的是，总额约2亿美元的首次公开发行（IPO）获得两家基石投资者认购6000万美元，2名实际拥有者均与河南双汇集团有关联，而经过此次发行，中原证券控股股东河南投资集团持有股份将由目前的44.85%降至33.1%。

  区域性金融机构扎堆

  2012年9月中原证券已向证监会递交了上市申请，之后便遭遇了长达1年半的IPO暂停，直至今年5月份，中原证券的上市状态更新为“中止审查”，事实上，作为河南省内注册的唯一法人证券公司，中原证券在2013年便在省政府支持下转战H股上市，并计划择机回归A股。

  根据大智慧金融终端数据，目前在审企业中，国泰君安、华安、东方和东兴4家券商已预先披露，第一创业已受理，国信证券处于反馈阶段，另有恒泰、东海、南京和银河4家券商处于辅导备案期，以上部分券商上市计划已进行多年，业内人士认为，中原证券在港上市可能带动其他区域券商跟风。

  除券商外，区域性银行也加入H股上市行列，去年10月以来，已有重庆银行、徽商银行以及哈尔滨银行在港交所上市，另有北京银行、上海银行、盛京银行等多家城商行传出H股上市计划。

  “H股发行成本高，估值低，但城商行普遍面临资本金补充压力，国内IPO市场的不确定性更使这些金融机构不得不转战H股募集资本。”上海一家中型券商研究员说。