证券时报多媒体数字报

  今年以来国内甲醇期货减仓缩量持续下跌的颓势姿态在上周五出现转机，主力1409合约放量增仓大幅走强并以涨停报收令市场看涨信心备受鼓舞。可以看到，郑商所修改甲醇期货合约规则，从内到外对其进行了“整容”+“大瘦身”手术。尽管昨日甲醇期价涨势受阻，期价冲高回落，但随着“小时代”的到来，该品种已获得广大投资者的更多关注，仓量也显著获得提高。

  伊拉克内部叛乱威胁伊朗甲醇供应。连日来伊拉克逊尼派反叛武装攻城略地威胁巴格达安危，一度平淡的中东地缘局势骤然紧张。全球第五大产油国遭逢暴乱冲突，市场担忧态势进一步恶化可能威胁邻国伊朗甲醇供应。要知道，不仅伊拉克是全球重要的石油生产国，紧临其右的伊朗也是重要的产油国，同时伊朗还是全球主要的天然气制甲醇的供应国。而在伊拉克境内制造暴力冲突的逊尼派反叛武装主要活跃于两伊边境，伊拉克暴力冲击升级会威胁两伊边境安全，进而诱发天然气制甲醇供应短缺甚至中断的风险。换言之，伊拉克内部暴乱事件间接制造了甲醇做多的“绯闻”，至于能否成为事实并助推价格走强还需观察。

  郑商所为甲醇期货合约“大瘦身”。如果说中东地缘政局再现混乱是在给甲醇供应端预期制造潜在利多支撑的话，那么郑商所在上周末为甲醇期货合约实施“大瘦身”则是实实在在提供做多基础。据显示，上周五郑州商品交易所对从1506合约开始的甲醇期货从四个方面进行修改。其一、“抽脂减肥”，将合约交易和交割单位由50吨/手下调为10吨/手；其二、“改头换面”，将甲醇期货合约交易代码由ME改为MA；其三、降低“约会”门槛，将合约最低交易保证金由6%调整为5%；其四、“鼓励持有规模”，扩大了非期货公司会员及客户在一般月份和交割月份的单边持有最大头寸。通过上述四个方面的修改来最大限度激发市场参与积极性。

  甲醇“大瘦身”后的“小时代”迎来转机。此次郑商所综合市场各方面建议，为了促进甲醇期货市场功能进一步发挥，更好地服务于实体经济而对甲醇期货合约做出重大修改，此举无疑将促使小甲醇购销商积极参与到期货市场，增强他们利用甲醇期货来为生产经营服务的兴趣，提高整个行业参与度和整合度。与此同时，还有望改变以往甲醇期货市场流动性不足、单笔数量较大的定单成交困难、成交价格与预期价格之间有较大背离的弱点，从而强化和提高企业套期保值决策及套保效果的发挥。

  虽说当下甲醇期价仍将面对产业链供需失衡的不利环境，但通过郑商所对甲醇期货合约的大变脸，却有望降低投资者参与甲醇期货交投的门槛，有助于提高市场活跃度，扩大成交量和持仓量规模，从而改变以往产业链客户容量偏小的弱点，并起到增强中国甲醇定价权优势，与价格发现功能的真正展现。  （作者系宝城期货分析师）