证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱江

  去年呈现井喷式增长的券商类贷款业务今年能否继续？业内对此非常关注。

  证券时报记者调查了解到，高增长仍在持续，初步统计，一季度券商类贷款业务收入共计达113亿元。其中，两融收入占营业收入比例突破20%，正式成为券商收入的第二大支柱。

  两融佣金收入保持增长

  “融资利息收入取代传统同业存款利息收入，成为利息收入的第一大来源。今年一季度，证券行业实现利息净收入约50亿元，同比增加了40%。其中融资利息收入中近80%为两融业务贡献，占所有利息收入的一半左右，增幅多倍于去年。”华泰证券一家大型融资业务负责人表示。

  事实上，两融业务为券商带来的远不止利息收入。多位券商人士私下透露，尽管佣金费率一再下探，但券商通过两融获得的佣金收入成了保护屏障。通常而言，佣金收入占券商两融总收入的比例在20%～30%之间。

  据了解，2013年证券行业两融总收入超过250亿元，占行业营业总收入的比例超过20%，其中佣金收入约60亿元。今年一季度仍在保持增长，佣金收入接近20亿元。

  近来，约定式购回业务已被股票质押式回购所替代。今年一季度，证券行业76家公司开展约定式购回，交易金额较上年末下降20%，但收入却比去年同期大幅增长。“今年约定式购回一季度收入接近6亿元，相当于去年全年的80%。”深圳一家大型券商相关人士称。

  作为券商新宠的股票质押式回购业务今年势头迅猛，一季度相关业务利息收入接近10亿元，交易金额大幅增长。

  根据中证协数据，截至今年一季度，证券公司股票质押式回购待回购交易金额为1216亿元，较去年末增长了54%。一季度开展业务总规模达243亿元，中长期业务规模占到96%。

  业务限制亟待松绑

  6月初，监管层向各家证券公司下发了《融资融券和转融通相关行政许可及非行政许可审批事项调查问卷》。该问卷提及交易期限、维持担保比例等业内高度关注的业务规则修订；同时还涉及融资融券及转融通业务规则，如融券期限最长为6个月且不得展期的规定在业务运行中是否适当；目前有无必要放开融资融券信用账户功能限制；300%的融资融券可提取保证金维持担保比例是否合适；为防范昌九生化事件重演，是否应增加单一客户、单一担保证券集中度的风控指标等。

  去年四季度，证监会对部分证券公司的两融业务实施了现场检查，多家大型券商因融资融券违规收到警示函。其中，海通证券等券商存在违规行为，诸如，为证券交易不足6个月时限要求的客户开立了融资融券账户；为客户逾期融资或融券合约办理展期等。

  业内人士对上述部分处罚提出了异议。他们认为，以融资类业务为主的各项业务在发展过程中的确遇到了一些限制，例如户龄、展期等规定。按照规定，融资、融券最长期限不得超过6个月且不得展期。

  随着业务规模的不断增长，以及客户需求的延展，有些规定在实际操作中正遭遇尴尬。不少券商人士表示，6个月的期限信用令客户无法灵活安排融资，同时还增加了长线投资者的交易成本。

  “实际上，券商只要注意市场波动和风控，由期限引发的风险并不大。6个月到期后再办一次手续和自动延期，并在一定时点再次测评的效果是趋同的。”北京某大型券商两融人士表示。

  多位券商人士表示，融资类业务将在今后几年成为券商主要的收入支柱。“融资类业务存在一些不合市场发展的规则，一旦这些规则得以调整，券商收入将会获得明显提升。”银河证券一位人士表示。