证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴家明

  尽管投资者对此次美联储货币政策会议抱有很大希望，但最终结果却没有出乎市场预料：美联储宣布将月度资产购买规模（QE）继续削减100亿美元，同时承诺继续保持货币政策宽松。与此同时，美联储主席耶伦在新闻发布会上也“鸽派”尽显，刺激美股继续走高。不过，对于屡创新高的美国股市，耶伦强调并没有出现泡沫。

  美联储下调

  经济增长预期

  美联储宣布将月度资产购买规模从此前的450亿美元缩减至350亿美元，同时重申在未来结束资产购买计划之后，仍有必要把接近于零的联邦基金利率保持相当一段时间，特别是如果通胀预期持续低于美联储2%的长期目标。此外，美联储在最新公布的季度经济预测中，将2014年美国经济增长预期从此前的2.8%至3%下调到2.1%至2.3%，对美国经济长期增长预期由此前的２．２％至２．３％小幅下调到２．１％至２．３％。

  有分析人士表示，美联储政策声明基调温和，并没有透露出明确的加息时间点，让投资者对美联储提前加息的预期有所降温。巴克莱银行表示，美联储希望更早将货币政策正常化，但最终加息幅度略微有所下降，预计美联储将在2015年6月才会首次加息，到2015年底升到1%。荷兰拉博银行更预计，美联储将在2015年第四季度才开始加息。

  对于下调美国经济增长预期，耶伦在新闻发布会上表示，下调今年经济增长预期是受天气等暂时性因素影响，近期数据显示经济活动开始重新回升。但被问及美国经济是否进入可持续增长轨道，耶伦表示对此并没有信心。此外，市场必须认识到未来的利率走势存在不确定性，因为经济的发展道路也存在不确定性。

  标普500指数

  再创新高

  耶伦曾在3月份的新闻发布会上表示，预计美联储将在未来结束资产购买计划之后仍然把接近于零的联邦基金利率保持6个月，这意味着美联储或于明年6月开始加息。但她在此次新闻发布会上改变态度，表示何时开始加息没有机械公式，主要取决于经济进展，就业和通胀目标的实现情况。作为美联储调息的硬性风向标，美国失业率目前已下降至6.3%。不过，耶伦表示，尽管美国就业市场稳步改善，但美联储认为不需要在近期调高短期利率。此外，耶伦还淡化了对通胀的担忧，称通胀的发展符合美联储预期。

  英国央行行长卡尼此前明确表示该行将早于市场预期加息，所以投资者很自然地联想到耶伦是否也会效仿其言论。有海外媒体认为，耶伦的讲话显得非常谨慎，但也透露出明显的“鸽派”信号，更多次强调美联储将持续采取宽松政策支持经济复苏。美联储货币政策专家铎易也认为，美联储政策没有改变，耶伦仍然是一位“鸽派”。

  受耶伦言论的支撑，美国股市三大股指18日实现四连涨，其中标普500指数再创新高，市场恐慌指数VIX则降至年内新低。对于市场担忧的美股“泡沫论”，耶伦则明确表示美股市场并没有被大幅度高估。当被问及金融市场目前已经处于非常低的波动水平，耶伦承认市场波动性较低，但目前还不清楚原因。法兴银行认为，耶伦的讲话表明美联储正给市场的高风险活动“开绿灯”。