证券时报多媒体数字报

  (上接B6版)

  截至本报告书签署之日，酷牛互动拥有的软件著作权如下：

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  Ｂ． 域名

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  ２、对外担保情况

  截至本报告书签署日，酷牛互动无任何资产抵押、质押及对外担保情况。

  ３、主要负债情况

  截至２０１４年３月３１日，酷牛互动的负债合计４０９．１５万元，具体情况如下表所示：

  单位：万元

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  （六）公司主要业务资质

  截至目前，酷牛互动已取得的经营资质具体情况如下：

  １、网络文化经营许可证

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  ２、增值电信业务经营许可证

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  ３、软件企业和软件产品认证

  酷牛互动于２０１３年３月获得了软件产品资格认证，于２０１３年７月获得了软件企业资格认定。根据酷牛互动主管税务机关出具的意见函，酷牛互动适用双软企业所得税税收优惠，２０１３年、２０１４年免缴所得税，２０１５年至２０１７年减半征收所得税。酷牛互动取得的软件产品资格认定如下：

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  二、主营业务情况

  （一）业务概况

  酷牛互动成立于２０１１年，主要从事移动游戏的研发及运营。

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  在游戏研发方面，酷牛互动先后研发并上线运营《大话水浒ＷＡＰ》、《兄弟萌》、《唐门世界》、《绝世天府》、《太古仙域》等多款精品手机游戏，其中《唐门世界》、《绝世天府》、《太古仙域》等热门网络小说改编而成的游戏深受用户欢迎，有效提高了酷牛互动用户付费率，使得游戏收入大幅增长。《兄弟萌》、《唐门世界》、《绝世天府》上线运营以来月均活跃用户付费率分别为：３．５７％、８．７４％、９．０７％，高于行业平均水平。《唐门世界》上线八个月累计充值金额超过６，５００万元，《绝世天府》上线四个月累计充值金额将近３，０００万元。

  在发行运营方面，酷牛互动以自身网站为平台自主运营游戏产品，同时通过对外部资源的有效运用，先后与腾讯、３６０、苹果、联想、第一波、值尚、云顶等多家知名企业成为合作伙伴共同联合运营游戏产品。酷牛互动采用自主运营和联合运营模式相结合的全方位发行运营渠道，多角度切入移动游戏市场，大幅提高了客户覆盖面及营业收入。

  随着２０１３年中国移动游戏市场的迅速崛起，酷牛互动凭借多款手机游戏，积极开拓移动游戏市场。未来，酷牛互动将继续致力于优质移动游戏研发，并进一步丰富游戏类型，打造一流移动游戏研发团队，以自身网站平台为基础不断丰富和优化游戏发行运营外部资源，巩固酷牛互动在移动游戏领域的核心优势，成为国内领先的移动游戏研发及运营企业。

  （二）经营模式

  １、ＩＰ资源合作模式

  ２０１３年，酷牛互动开创了与网络知名作家进行合作的模式，即将知名网络作家ＩＰ资源改编为移动游戏，并依靠网络作家影响力加大对游戏的推广，从而实现网络知名作家ＩＰ资源的商业化。

  酷牛互动的“网络文学＋游戏”的模式，以网络知名作家ＩＰ为基础、酷牛互动游戏研发实力为依托，联合作家和运营平台的影响力，实现网络知名作家ＩＰ资源的商业化，满足消费者对娱乐的追求。

  知名网络小说等优质ＩＰ资源拥有庞大的忠实读者群体，改编成移动游戏之后，更容易引起玩家的共鸣，提升了产品成功的可能性，还有助于延长游戏的生命周期，增强了企业的盈利能力。

  酷牛互动以“唐家三少”热门网络小说改编的《唐门世界》于２０１３年８月上线运营，借助“唐家三少”及其小说作品的知名度通过微信、微博、论坛等渠道向核心读者群体宣传推广，将其忠实读者成功发展为游戏玩家，满足游戏玩家对娱乐的追求。《唐门世界》开放测试首周，注册用户超过２０万人，上线运营八个月累计充值金额超６，５００万元，借助《唐门世界》的成功模式和技术积累，酷牛互动迅速开发了以“天蚕土豆”小说《武动乾坤》改编的移动游戏《绝世天府》，并于２０１３年１２月正式上线，上线四个月累计充值金额近３，０００万元。

  未来，酷牛互动一方面将加大对已有游戏的推广和运营，另一方面将继续寻找优质的ＩＰ资源进行合作，继续强化ＩＰ资源商业化能力。

  ２、运营模式

  酷牛互动研发了《大话水浒ＷＡＰ》、《兄弟萌》、《唐门世界》、《绝世天府》、《太古仙域》等多款移动游戏，并以自主运营和联合运营方式进行游戏运营。

  （１）自主运营

  在自主运营模式下，酷牛互动利用自有网站平台（ｓｚｋｕｎｉｕ．ｃｏｍ）发布、运营并推广游戏产品。游戏玩家可以登陆酷牛互动网站下载游戏软件，通过第三方充值渠道进行充值而取得游戏内的虚拟货币，并可以经由酷牛互动网站在线实时获得客户服务。酷牛互动在游戏玩家实际充值并消费时确认为营业收入。

  自主运营模式有利于树立游戏研发商的品牌和影响力，但相比联合运营模式，受到游戏研发商自身平台影响力的限制，获取的游戏玩家数量相对有限。

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  （２）联合运营

  联合运营是指酷牛互动与腾讯、３６０、ＵＣ、苹果、第一波等一个或多个游戏运营商或推广服务商（以下简称联合运营方）共同联合运营移动游戏的运营方式，游戏玩家通过上述平台进行游戏产品的下载及消费。

  在这种模式下，联合运营方通过游戏推广获取游戏玩家，游戏玩家在联合运营方处下载游戏软件；联合运营方负责充值服务以及计费系统的管理，酷牛互动负责游戏版本的更新及技术支持和维护；游戏玩家在联合运营方提供的充值系统中进行充值，取得虚拟货币；联合运营方将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成，在双方核对数据确认无误后，酷牛互动确认营业收入。

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  在联合运营模式下，游戏开发商、游戏运营商、游戏推广服务商等多方合作运营与推广游戏产品，参与各方大多采用分成方式共同承担风险与获取收益，从而能够有效调用各方资源优势，降低游戏运营风险；酷牛互动在联合运营模式下可以就一款游戏与多个游戏推广服务商联合运营，充分利用游戏推广服务商的资源优势，扩展游戏产品的覆盖面，增加游戏的盈利机会和盈利能力。

  综上，鉴于目前移动游戏行业内游戏开发商数量较多且企业规模有限，自主运营游戏产品并进行市场推广的难度较大，联合运营模式将成为移动游戏运营中较普遍采用的一种运营模式。

  ３、盈利模式

  移动游戏市场中主要存在按下载收费和按虚拟道具收费两种类型的盈利模式，酷牛互动盈利模式主要为游戏产品的虚拟道具收费，是国内移动游戏的主流盈利模式。

  下载收费模式是指，游戏玩家通过手机游戏应用市场下载游戏或应用时，向应用市场支付相应的费用，应用市场再与游戏开发商就收取的下载费用进行分成的盈利模式。

  按虚拟道具收费是指游戏为玩家提供网络游戏的免费下载和免费游戏娱乐体验，而游戏的收益则来自于游戏内虚拟道具的销售。游戏玩家注册一个游戏账户后，即可参与游戏而无须支付任何费用，若玩家希望进一步加强游戏体验，则需付费购买游戏中的虚拟道具。

  （三）业务流程

  酷牛互动专注于移动游戏领域的研发和运营，在多款游戏的研发和运营过程中，逐步建立起严谨的管理机制和完备的业务流程体系。酷牛互动业务流程可细分为游戏产品开发流程和游戏营销推广流程。酷牛互动在每个流程上都建立了相应的质量控制措施，形成了完善的质量控制体系，从而确保优质的移动游戏能够按计划上线运营，最大程度地满足游戏玩家的需求。

  １、游戏产品开发流程

  酷牛互动针对每个游戏产品开发需要经过约２０步的各级流程，分为“立项评审、ＤＥＭＯ评审、研发、删档测试、正式发布、版本迭代”等阶段。

  （１）新游戏项目立项评审阶段

  新游戏项目制作人发起新游戏项目立项评审，由酷牛互动市场部、策划部、运营部联合进行评审，对新游戏项目在市场容量、核心玩法、预期收益等方面把关审核，并对潜在的风险进行预判，为新的游戏项目确立一个正确的发展方向。

  （２）ＤＥＭＯ评审阶段

  新游戏项目通过立项评审后，交由美术团队进行游戏核心玩法的演示ＤＥＭＯ制作，确保规划中的核心玩法的实际体验和设计思路一致。经评审确认后交由技术部进行代码级ＤＥＭＯ制作，确保技术上可以全面实现设计要求。

  （３）研发阶段

  研发过程主要有策划部、美术部、技术部、测试部参与，策划部进行游戏细节策划，美术部根据策划案进行ＵＩ和各种美术设计，技术部进行功能编码，测试部根据策划案编写测试程序，并对技术部编码出来的游戏进行测试。酷牛互动在其游戏研发过程中，都将遵循“策划、评审、开发、测试、优化”等５大步骤。

  Ａ． 策划：主要在策划部内部进行，由游戏制作人设定游戏系统框架，主策划将策划工作细化并分配到每位员工。此阶段主要完成游戏系统策划、数值策划、用户成长体系规划等策划工作。

  Ｂ． 评审：策划案完成后，由主策划牵头，制作人、技术部、美术部、运营部参与评审，确保所有策划案合理可行。

  Ｃ． 开发：技术部在对游戏策划案深入理解后，主程序需要进行系统框架设计，再和技术部其他同事进一步细化完成详细设计，并根据策划需求，给出一个研发版本计划，并每周向制作人汇报完成情况。

  Ｄ． 测试：测试部对每个版本的游戏按编写好的测试用例进行功能、性能、兼容性等测试，确保游戏可用。

  Ｅ． 优化：游戏开发到一定阶段后，可以在酷牛互动小范围内进行测试，由策划部收集同事对游戏的意见反馈，并进行优化改进。

  （４）删档测试阶段

  删档测试阶段主要由运营部主导，导入少量实际玩家，对游戏进行短期测试，确保游戏的功能、节奏、经济系统等满足用户需求，并收集测试用户反馈整理提交策划部进行改进。一般会需要进行两次删档测试。

  （５）正式发布阶段

  游戏达到可正式发布状态后，由市场部和各运营渠道联系确定发布方式和日期，并部署推广计划。同时运营部指定推广期的运营计划。

  （６）版本迭代阶段

  游戏正式发布后，每间隔一段时间，策划部会根据用户反馈和既有的长期规划，推进游戏的版本更新。

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  ２、游戏营销推广流程

  在明确营销推广的目标或任务后，具体经过以下５个步骤来确保目标得以实现，并积累经验服务下一次推广。

  （１）设计方案

  市场部在对新研发游戏充分理解后，需要提前准备好市场营销方案的设计，这个阶段主要由市场部和运营部参与。

  （２）方案评审

  由市场部发起评审，项目制作人、策划部、运营部、美术部、技术部参与，确保市场营销方式能达到目标且可行。

  （３）活动实施

  由市场部主导市场营销活动的执行，此阶段美术部、运营部一般需要提供各种配套支持。

  （４）效果评估

  活动实施完毕后，需要进行效果评估，发现活动的优缺点及改进方向和措施。

  （５）推广报告

  经过多次市场营销推广后，由市场部提供阶段性的运营推广报告，整体汇报当前运营状况和下一步运营推广计划。

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  （四）主营业务发展情况

  １、主要游戏产品

  酷牛互动先后研发并上线运营《大话水浒ＷＡＰ》、《唐门世界》、《兄弟萌》、《绝世天府》、《太古仙域》等多款精品手机游戏，以产品上线运营时间为起点，到该游戏产品不再产生营业收入时间为终点，截至２０１４年３月３１日，酷牛互动游戏产品的起止时间如下图所示：

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  酷牛互动成立至今上线运营游戏产品如下表所示：

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  ２、营业收入情况

  （１）按游戏产品划分

  自２０１３年以来，酷牛互动经营业绩呈现快速发展趋势，主要系酷牛互动２０１３年下半年出品的《唐门世界》和《绝世天府》得到市场和游戏玩家的认可，带动酷牛互动收入大幅增长所致。

  酷牛互动报告期内按游戏产品划分的营业收入情况如下表所示：

  单位：万元

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  （２）按运营模式划分

  ２０１２年酷牛互动主要游戏产品为《大话水浒ＷＡＰ》，该游戏产品为联合运营模式，随着２０１３年下半年以自主运营模式为主的《唐门世界》上线运营，酷牛互动自主运营模式下产生的营业收入占比上升到７７．０７％。

  ２０１３年末《绝世天府》上线运营，该游戏以联合运营模式运营并在２０１４年开始贡献收入，将２０１４年１－３月联合运营模式下收入占比提升至４６．５３％。

  酷牛互动按运营模式划分的营业收入情况如下：

  单位：万元

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  （五）主要游戏产品

  １、《唐门世界》

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  （１）游戏简介

  《唐门世界》于２０１３年８月２３日上线，由酷牛互动的黄种溪、曾小俊、周路明、余黎滢、莫远豹、任海钊、张志刚、曾哲、张龙、赵威、许一翔等开发人员精心研发。《唐门世界》是根据“唐家三少”小说作品创作的手机游戏，具有多种创新趣味玩法，同时安装包极小且具备智能增量升级功能，为游戏玩家大幅节省流量资源。《唐门世界》可在ｉＯＳ和Ａｎｄｒｏｉｄ手机系统中运行，是业内将小说作品的梦幻世界和手机游戏相结合移动游戏产品之一。

  （２）运营情况

  Ａ．主要运营数据

  截至２０１４年３月３１日，《唐门世界》上线八个月，游戏总玩家数量、月均活跃用户数、月均付费玩家数量、付费玩家月均ＡＲＰＵ 值情况如下表：

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  1月均活跃用户数:统计期间内每月活跃用户数的平均值,下同

  2月均付费玩家数量:统计期间内每月付费玩家数量,已去除重复出现的玩家,下同

  3月均ARPU 值:统计期间每月ARPU 值的平均值,下同

  《唐门世界》自上线以来主要运营数据趋势图如下：

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  Ｂ． 充值消费比情况

  在自主运营和联合运营模式下，《唐门世界》游戏上线运营后游戏玩家报告期内充值金额、消费金额及报告期末充值消费比情况如下表所示。

  单位：万份黄金

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  4玩家充值所获虚拟货币:游戏玩家通过充值所获得游戏中的虑拟货币数量(即黄金),不包含赠送,下同

  5玩家消费充值的虚拟货币:游戏玩家消费了通过充值所获虚拟货币的数量(在游戏中赠送玩家的虚拟货币以先进先出的方式作优先消费计算,这些赠送的虚拟货币的消费不计入玩家消费充值的虚拟货币),下同

  6充值消费比(区间):统计期间,玩家消费充值的虚拟货币 / 玩家充值所获虚拟货币,下同

  7充值消费比(期末):至各期末,玩家累计消费充值的虚拟货币 / 玩家累计充值所获虚拟货币,下同

  ２、《兄弟萌》

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  （１）游戏简介

  《兄弟萌》是一款以中国古典四大名著之一《水浒传》为题材的卡牌策略游戏，于２０１３年７月公测、９月正式上线运营，由酷牛互动的黄种溪、曾小俊、周路明、余黎滢、莫远豹、任海钊、张志刚、黄健、周凡、唐乐乐等开发人员精心研发。《兄弟萌》将游戏玩家置身于浓郁的中国文化特色之中，在清新亮丽的美术风格和可爱的人物造型基础之上，紧扣对角色成长路线的塑造，在轻松游戏的环境之下，满足卡通版游戏爱好者的喜好，为玩家提供自我展示的平台和空间以满足玩家的游戏体验。

  （２）运营情况

  Ａ．主要运营数据

  截至２０１４年３月３１日，《兄弟萌》游戏总玩家数量、月均活跃用户数、月均付费玩家数量、付费玩家月均ＡＲＰＵ 值情况如下表：

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  《兄弟萌》自上线以来主要运营数据趋势图如下：

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  Ｂ．充值消费比情况

  在自主运营和联合运营模式下，《兄弟萌》游戏上线运营后游戏玩家报告期内充值金额、消费金额及报告期充值消费比情况如下表所示。

  单位：万份黄金

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  ３、《绝世天府》

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  （１）游戏简介

  《绝世天府》是酷牛互动在２０１３年的１２月份上线运营的卡牌类移动游戏，由酷牛互动的黄种溪、曾小俊、周路明、余黎滢、莫远豹、任海钊、张志刚、黄健、周凡、唐乐乐、许一翔等开发人员精心研发。《绝世天府》复原了知名作家“天蚕土豆”所描述的小说世界，包含了《武动乾坤》小说作品相关人物角色，还原“天蚕土豆”小说《武动乾坤》所描述的玄幻世界。游戏可以流畅运行在ｉＯＳ和Ａｎｄｒｏｉｄ系统中，是将小说世界和手机游戏相结合的网络游戏精品之一。

  （２）运营情况

  Ａ．主要运营数据

  截至２０１４年３月３１日，《绝世天府》游戏总玩家数量、月均活跃用户数、月均付费玩家数量、付费玩家月均ＡＲＰＵ 值情况如下表：

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  《绝世天府》自上线以来主要运营数据趋势图如下：

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  Ｂ．充值消费比情况

  在联合运营模式下，《绝世天府》游戏上线运营后游戏玩家报告期内充值金额、消费金额及报告期充值消费比情况如下表所示。

  单位：万份黄金

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  ４、《太古仙域》

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  （１）游戏简介

  《太古仙域》是酷牛互动于２０１４年３月推出的一款在线卡牌对战类游戏，由酷牛互动的黄种溪、曾小俊、周路明、余黎滢、莫远豹、任海钊、张志刚、曾哲、张龙、赵威、许一翔等开发人员精心研发，目前已正式在Ａｐｐ Ｓｔｏｒｅ和安卓平台上线运营。《太古仙域》是依据当前网络小说界知名作家“辰东”的经典作品《长生界》改编而成。

  （２）运营情况

  Ａ．主要运营数据

  截至２０１４年３月３１日，《太古仙域》上线运营不足一个月，《太古仙域》游戏总玩家数量、月均活跃用户数、月付费玩家数量、付费玩家月ＡＲＰＵ 值情况如下表：

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  Ｂ．充值消费比情况

  单位：万份黄金

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  ５、游戏玩家年龄分布

  酷牛互动主要游戏产品玩家年龄分布统计如下图： 8

  8鉴于目前国内手机用户实名制尚未全部落实,且手机用户可通过手机卡代理商等渠道在不提供真实身份证的情况下获取手机卡。同时,手机游戏玩家在注册账号时不愿提供真实身份、真实手机号等信息,玩家大多通过邮箱注册等方式进行注册来避免提供个人信息。由于此等因素的限制,导致了手机游戏开发运营商难以获取真实玩家信息,从而难以直接获取玩家的年龄数据。因此,对于以上数据中玩家年龄分布情况,游戏玩家年龄分布情况系酷牛互动在公司网站发起面向游戏注册用户年龄限时间段投票取得的数据。

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  从上表可以看出，酷牛互动主要游戏产品的玩家以１８岁至３９岁的游戏玩家为主，该等游戏玩家合计占比为９１．０７％，其中１８岁至２９岁的游戏玩家占比达７３．６３％，３０岁至３９岁的游戏玩家占比达１７．４４％。

  ６、游戏玩家地域分布情况

  根据酷牛互动报告期内游戏玩家登录ＩＰ地址和充值付费ＩＰ地址两种方式分别统计，获得酷牛互动全部游戏的游戏玩家区域分布情况如下表所示。

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  以游戏玩家登录ＩＰ和付费ＩＰ地址方式统计国内玩家地域分布情况如下： 9

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  9①上表的游戏玩家地域分布信息根据游戏玩家访问游戏服务器的IP地址分布情况得出;

  ②上表统计期间为2014年1月20日至2014年3月31日,2014年1月20日之前由于酷牛互动未保存游戏玩家访问服务器的IP地址,因此无法提供相应数据,上表数据游戏覆盖范围是统计期间内酷牛互动所有在运营的游戏;

  ③以玩家登录IP地址方式统计区域玩家占比=该区域内酷牛互动游戏玩家登陆总次数/酷牛互动游戏玩家登陆总次数;以玩家付费IP地址方式统计区域玩家占比=该区域内酷牛互动游戏付费玩家付费总次数/酷牛互动游戏付费玩家付费总次数。

  （六）前五大结算客户及供应商

  １、前五大结算客户

  最近两年一期酷牛互动前五大结算客户情况如下：

  单位：万元

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  酷牛互动２０１２年和２０１３年８月前主要游戏产品为《大话水浒ＷＡＰ》，游戏玩家进行充值消费后，最终由游戏运营平台腾讯收款并向酷牛互动结算。随着２０１３年８月《唐门世界》游戏上线运营获得成功，致使酷牛互动２０１３年、２０１４年１－３月营业收入大幅增长。《唐门世界》游戏运营模式包括自主运营模式和联合运营模式，游戏玩家进行充值消费后，最终自主运营模式下由数字计费服务商爱贝信息、联合运营模式下由游戏运营平台向酷牛互动进行结算。

  酷牛互动的前五大结算客户与酷牛互动及交易对方不存在关联关系。

  ２、前五大供应商

  最近两年一期酷牛互动前五大供应商情况如下：

  单位：万元

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  注：深圳市蓝海梦想网络科技有限公司为深圳市第一波网络科技有限公司的全资子公司，因此两者销售和采购金额合并计算，以深圳市第一波网络科技有限公司列示。

  由上表可知，２０１３年度及２０１４年一季度，酷牛互动向第一波（含蓝海梦想，下同）支付的游戏分成占同期采购金额比例超过８０％。酷牛互动于２０１３年８月推出由热门网络作家“唐家三少”作品资源改编而成的《唐门世界》，在新颖题材和游戏品质保证的基础上，通过作家及其作品知名度进行宣传推广，大幅拉动了游戏的营业收入，使该游戏上线运营后成为酷牛互动营业收入的重要来源。根据酷牛互动与第一波签订的协议，酷牛互动向第一波支付《唐门世界》游戏分成款（含作家ＩＰ资源所得游戏分成款），故导致第一波占据较高的采购金额。

  酷牛互动的前五大供应商与酷牛互动及交易对方不存在关联关系。

  ３、酷牛互动与爱贝信息

  游戏玩家基于资金安全考虑，购买游戏币一般选择支付宝、财付通、神州付等第三方支付平台进行。目前爱贝信息计费系统整合了当前流行的支付工具，所提供的充值渠道主要为：支付宝、财付通、银联、神州付等。

  在自主运营的情况下，酷牛互动为了提高用户的支付体验和支付成功率，完善游戏的支付手段，酷牛互动在游戏的设计上采用了爱贝信息的计费服务系统，实现了交易计费功能。游戏玩家直接通过爱贝信息计费系统提供的充值渠道进行充值，获得游戏内的虚拟货币。爱贝信息根据与酷牛互动协议约定的时间对账，核对无误后将代收的充值额扣除相应费用后支付至酷牛互动。酷牛互动将爱贝信息代收款总额（即充值总额）中游戏玩家已消费的部分确认为收入，同时将爱贝信息扣取的费用确认为营业成本。

  ４、酷牛互动与第一波合作模式说明

  目前酷牛互动与第一波合作运营两款游戏，分别为《唐门世界》和《绝世天府》，其中酷牛互动与第一波的全资子公司蓝海梦想于２０１３年７月１５日签订关于《唐门世界》的合作协议，与第一波于２０１３年１１月２６日签订关于《绝世天府》的合作协议，目前上述协议及其补充协议现行有效。

  酷牛互动与第一波（包括蓝海梦想，下同）的合作模式为联合运营，第一波负责移动游戏推广运营，酷牛互动负责游戏开发、版本更新、技术支持和维护，双方依据协议约定运营游戏并享受分成。从游戏ＩＰ资源合作、产品策划、运营推广角度说明酷牛互动与第一波双方权利义务如下：

  ①在游戏ＩＰ资源合作方面，第一波在取得相关网络知名作家授权情况下将其网络文学作品改编权授权给酷牛互动进行游戏开发，酷牛互动享有所开发游戏的所有权。

  ②在游戏产品策划方面，酷牛互动为《唐门世界》和《绝世天府》主要策划方，第一波对上述两款游戏的策划提出修改建议，由酷牛互动整合进游戏软件。

  ③在游戏运营推广阶段，酷牛互动负责游戏程序代码开发、运营支持、程序版本更新、技术支持和维护；第一波负责游戏的推广运营，包括运用网络作家等多重渠道对游戏进行宣传推广。酷牛互动和第一波按照协议约定在协定期限和协定区域内进行运营。

  在双方合作运营《唐门世界》时，酷牛互动收到结算款项后根据相关协议约定的分成比例将分成款支付给蓝海梦想（第一波全资子公司），此时酷牛互动根据收入确认原则确认游戏营业收入，同时将支付给蓝海梦想的分成款作为营业成本，此时蓝海梦想作为公司的供应商；

  在双方合作运营《绝世天府》时，游戏款项计算方式除上述酷牛互动收取结算款后支付相应分成款给第一波外（主要是ｉＯＳ平台的联营收入），还存在另外的付款方式，即在第一波负责该游戏在自营平台运营、第一波与其他运营商联合运营，第一波先行收到游戏结算款然后再按协议约定分成比例计算的游戏分成款支付给酷牛互动，此时第一波为酷牛互动的客户，由于《绝世天府》游戏下双方结算方式不同，且两种结算方式并存的情况下，第一波既为酷牛互动的供应商又同时是酷牛互动的客户。

  （七）开发实力情况

  １、开发技术情况

  酷牛互动的开发团队一直致力于向更深、更广的技术领域发展，并且在相关平台也取得了丰富的成果。从一款移动游戏的结构来看，其主要分为移动客户端程序和服务器端程序两部分，酷牛互动的移动客户端开发运用了Ｃｏｃｏｓ２ｄ－ｘ、Ｃ＋＋ 和Ｌｕａ三项语言和技术，服务器端则一直使用ＬＡＭＰ技术开发。

  （１）移动客户端开发方面

  酷牛互动从２０１１年开始关注Ｃｏｃｏｓ２ｄ－ｘ ＋ Ｌｕａ的发展，并在２０１２年底组建了１１人的Ｃｏｃｏｓ２ｄ－ｘ ＋ Ｌｕａ研发团队，经过数月的研发期，于２０１３年８月正式运营跨平台移动游戏《唐门世界》，并取得了较好的效果。

  Ｃｏｃｏｓ２ｄ－ｘ＋Ｌｕａ技术的优势包括：综合开发成本低、研发周期短、具备跨平台特性、易于更新升级、发布渠道多、快速进入游戏、通过链接展现高品质游戏画面等优势。作为国内较早成功采用Ｃｏｃｏｓ２ｄ－ｘ＋Ｌｕａ开发游戏的公司，酷牛互动在游戏的研发过程中，不但继续利用了Ｃｏｃｏｓ２ｄ－ｘ＋Ｌｕａ的上述优势，还解决了两者之间通信繁琐等问题，使其能更加快速的开发。目前行业内游戏开发商主要采用Ｃｏｃｏｓ２ｄ－ｘ进行游戏开发，而酷牛互动采用的Ｃｏｃｏｓ２ｄ－ｘ＋Ｌｕａ的技术开发方式走在行业开发技术的前端，或将带动国内部分游戏开发商采用此种方式开发游戏产品，并且起到优化开发流程、提升产品质量等作用，从而推动整个移动游戏行业的发展。酷牛互动一贯坚持在新领域的创新和探索，今后会继续专注于Ｃｏｃｏｓ２ｄ－ｘ＋Ｌｕａ的开发，并关注Ｃｏｃｏｓ２ｄ－ｘ引擎的发展。

  （２）服务器端开发方面

  酷牛互动较早就开始使用分布式架构设计网络游戏。酷牛互动独立研发的ＬＡＭＰ 高性能通信框架，保证了服务器到移动客户端之间稳定、快速、高效的数据传输。从《唐门世界》开始，酷牛互动自主研发的ＰＨＰ框架投入实际运用，该技术平台节约了５０％的数据库部分的开发，使各开发人员只需专注于自己的模块，降低耦合。其他方面，酷牛互动通过和腾讯云之间的合作，采用多线机房方式，使得全国各种网络接入的用户都可以流畅的运行游戏，而不出现频繁的卡顿现象。精准的网络和硬件监控机制使得酷牛互动可以在第一时间发现服务器存在的问题并快速解决，最大限度的降低玩家等待的时间。

  （３）管理平台

  酷牛互动对于数据敏感度高，自主研发的数据统计分析、ＧＭ管理系统，为运营人员节省了大量的时间，使运营人员能及时准确地了解用户的状态，以及为用户提供更好的服务。

  通过项目管理系统使所有员工实时关注产品的研发进度，配合缺陷跟踪系统，跟踪解决在产品周期中出现的错误，并且以同样高效的方式解决并发布。

  酷牛互动重视游戏运营的稳定，对已上线运营的游戏，会采取实时的监控，包括对服务器状态、数据库负载、网络稳定性、全国各地玩家访问速度以及同时在线人数、玩家充值金额的实时数据，都会有监控以及报警机制。

  （４）游戏开发引擎及开发工具

  酷牛互动通过多款移动游戏的开发，积累了丰富的游戏研发经验。基于自身积累的移动游戏开发技术，酷牛互动自主研发了多款游戏开发引擎及开发工具。游戏开发引擎包括了核心代码框架和周边辅助工具。酷牛互动利用自有的游戏开发引擎及开发工具能够大大提升游戏产品开发效率，降低开发成本，增强游戏产品的稳定性，提高游戏开发的成功率。目前酷牛互动自主研发的卡牌类移动游戏开发引擎及开发工具主要包括：

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  上述游戏引擎及开发工具为酷牛互动同时开发多款移动游戏奠定了技术基础，使得酷牛互动的产品研发具备提升开发效率、缩短开发周期、降低维护成本的竞争优势。

  １、研发团队及核心人员情况

  酷牛互动成立以来高度重视人才储备，并经过多款游戏产品的持续运营，已经建立起一支高效的研发团队，能够有效的支持公司产品的开发。截至２０１４年５月末，酷牛互动在册全部员工为７６人，包括研发技术人员、运营人员、行政管理及财务人员，具体构成情况如下表所示。

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  酷牛互动研发团队以黄种溪、曾小俊、周路明及研发技术人员组成，研发团队合计为５３人，研发团队中本科及以上学历人员占比５０．９４％，其中，酷牛互动核心人员具体情况如下：

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  黄种溪先生２００２年毕业于厦门大学，２００３年加入腾讯，从事过互联网产品的技术开发，产品策划职位，积累了丰富的互联网产品研发经验，２００６年从腾讯离职后自主创业，主要方向是移动互联网。２００８年开始进入手机游戏研发领域，在功能手机时代便积累了丰富的手机游戏研发经验，为后续智能手机网络游戏的研发提供了宝贵的经验，２０１１年作为核心人员研发手机ＷＡＰ版网络游戏《大话水浒ＷＡＰ》，于腾讯ＱＱ家园平台运营，月流水超过百万，截至本报告书签署日累计超过一千万注册用户，在２０１１年是国内为数不多月流水超过百万的手机网络游戏。黄种溪作为酷牛互动核心人员先后参与《唐门世界》、《兄弟萌》、《绝世天府》、《太古仙域》等游戏的研发。

  曾小俊先生于２００３年加盟腾讯任企业产品事业部技术工程师，２００５年任流媒体技术产品化的产品负责人，其参与研发的“ＱＱ直播”为腾讯视频前身，２００８年起历任腾讯朋友（原名ＱＱ校友）、ＱＱ空间的主要产品负责人之一。曾小俊作为酷牛互动核心人员先后参与《唐门世界》、《兄弟萌》、《绝世天府》、《太古仙域》等游戏的研发。

  周路明先生２００７年毕业于北京邮电大学，并于同年１１月加入腾讯，任职于ＱＱ空间部门，是腾讯朋友（原名ＱＱ校友）项目的核心技术人员，参与从项目预研到正式上线以及后续维护的全部过程，对大数据、大流量的程序架构有非常丰富的经验。２０１０年参与腾讯朋友的第三方游戏接入，是其后续开放平台的前身。在酷牛互动任职以来，周路明作为酷牛互动核心人员先后参与《唐门世界》、《兄弟萌》、《绝世天府》、《太古仙域》等游戏的研发。

  ２、本次交易完成后核心人员的任职安排、竞业限制安排及保证主要团队稳定性的相关措施与安排

  根据《发行股份及支付现金购买资产协议》和《盈利预测补偿协议》，本次交易完成后，保证酷牛互动核心人员稳定性的相关措施如下：

  （１）任职期限安排及竞业限制安排

  酷牛互动成为上市公司全资子公司后，为保证酷牛互动持续稳定地开展生产经营，酷牛互动股东黄种溪、曾小俊、周路明承诺自标的资产交割日起，仍需至少在酷牛互动任职三十六个月，并与酷牛互动签订期限为三十六个月的《劳动合同》、《竞业限制协议》、《保密协议》，且在酷牛互动不违反相关劳动法律法规的前提下，不得单方解除与酷牛互动的《劳动合同》。

  酷牛互动股东黄种溪、曾小俊、周路明在酷牛互动工作期间及离职之日起２ 年内，无论在何种情况下，不得以任何方式受聘或经营于任何与上市公司及其关联公司、酷牛互动及其下属公司业务有直接或间接竞争或利益冲突之公司及业务，即不能到生产、开发、经营与上市公司及其关联公司、酷牛互动及其下属公司生产、开发、经营同类产品或经营同类业务或有竞争关系的其他用人单位兼职或全职；也不能自行或以任何第三者的名义设立、投资或控股与上市公司及其关联公司、酷牛互动及其下属公司有任何竞争关系或利益冲突的同类企业或经营单位，或从事与酷牛互动有竞争关系的业务；并承诺严守上市公司及其关联公司、酷牛互动及其下属公司秘密，不泄露其所知悉或掌握的上市公司及其关联公司、酷牛互动及其下属公司的商业秘密。

  （２）超额业绩奖励

  在各年经营业绩达到承诺利润的前提下，如果标的资产交割于２０１４年度内完成，且酷牛互动２０１４年、２０１５年和２０１６年实现的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润总和高于２２，８７５万元，则超过部分的净利润的５０％作为奖励对价，该等奖励总额不超过１０，０００万元，于上市公司依法公布２０１６年财务报表和酷牛互动２０１６年年度《专项审核报告》及《减值测试报告》出具后十个工作日内，由上市公司一次性以现金方式向仍在酷牛互动留任的管理层股东支付。

  如果标的资产交割于２０１５年度内完成，且酷牛互动２０１５年、２０１６年和２０１７年实现的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润总和高于２８，４５０万元，则超过部分的净利润的５０％作为奖励对价，该等奖励总额不超过１０，０００万元，于凯撒股份依法公布２０１７年财务报表和酷牛互动２０１７年年度《专项审核报告》及《减值测试报告》出具后十个工作日内，由凯撒股份一次性以现金方式向仍在酷牛互动留任的酷牛互动管理层股东支付。

  ３、在研游戏项目及近期新游戏上线计划情况

  （１）在研游戏项目

  酷牛互动经过近年来的快速发展，各方面能力取得极大的提升，在游戏项目研发上已具有了同时研发多款游戏的研发能力。目前酷牛互动处于在研阶段的游戏产品如下：

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  （２）近两年新游戏上线计划

  酷牛互动致力于开发移动游戏精品，在现有研发人员的基础上，制定了每年推出若干款精品移动游戏产品的上线计划。酷牛互动预计２０１４年下半年与２０１５年将各有若干款游戏上线运营，其中包括“名家类１”和“页改类１”。

  “名家类１”是融合知名网络作家网络作品所创作的作品改编制作的策略卡牌类手机游戏，是神战系列的第４个游戏。“名家类１”预计于２０１４年下半年推出，计划通过自主运营和联合运营等模式展开运营。“页改类１”是一款和成都墨龙科技有限公司合作开发的动作类角色扮演移动游戏。游戏以人物成长、地图探索为主要玩法。“页改类１”预计于２０１５年推出，主要通过联合运营模式展开运营。

  （一）质量控制情况

  １、游戏研发环节

  （１）立项阶段

  酷牛互动制定了一套完整的新游戏项目立项管理流程，每月对数十款经典、热门和最新的游戏进行深入的产品体验分析，获取国内外研发商和运营平台未来或即将上线产品的类型、风格、特色等最新信息，并对游戏上市周期、类型、趋势、区域差异等进行分析。酷牛互动当前有数款产品在线运营，可从实际运营数据中分析市场风险、用户习惯、行为特征等变化，由项目制作人、主策划、主美工、商务、运营等核心人员组成的产品研究小组整合各方分析结果，总结未来市场变化趋势、用户特征喜好、产品差异机会等多维度立项支持依据，用于新游戏的立项方案，同时对相关素材进行了审慎评估，尽可能避免运用对知识产权造成侵权的素材。

  自主研发手机游戏的质量取决于立项时的质量把控，此阶段工作平均需要１－２个月的时间，立项环节包括提交概念评审和制作游戏ＤＥＭＯ版。概念评审阶段会由项目组先形成项目可行性分析报告交由酷牛互动专题会议进行审议，审议通过后的概念会由项目组制作出演示版并形成立项计划书，再由酷牛互动召开专题会议听取项目申请人对项目的解释说明后，与会评估成员对项目进行独立评估并进行表决，根据相关标准确定是否立项。

  （２）开发测试阶段

  ①开发阶段分为项目计划和项目实施。在项目计划阶段，建立项目计划基线，定出重要里程碑时点，在每个里程碑实现时对版本内容进行评审，判断是否符合立项内容，评审通过后方可进行下一步开发。在项目实施阶段，开发和测试保持同步，每完成一个系统、一个功能即进行测试，验证与计划需求是否相符，凡有关联的系统或功能，必须进行多人多次交互测试，确保能及时得到验证。利用项目管理系统进行需求开发、进度测试、修正闭环管控，定期进行阶段小结，每周召开例会解决发现的问题。

  ②进入测试环节后将经过以下３个测试阶段：

  开发团队内部测试：当游戏项目进展到一定程度时，开发团队对游戏产品进行严格测试，以保证游戏功能符合脚本剧情以及策划人员对游戏规划的功能需求。同时，由美术、特效、ＵＩ等负责人组成审核团队，对游戏的地图、场景、美术图片、动画特效、程序代码等进行审核并提出修改建议，以供开发团队进行进一步优化，确保酷牛互动开发的游戏产品在不抄袭和侵犯他人知识产权行为的前提下充分实现了游戏立项时规划的各项功能需求。

  酷牛互动内部测试：酷牛互动专门的产品测试人员根据产品的特点和立项计划书，制订针对性的测试用例，记录测试结果并提交给开发团队进行进一步优化，同时负责对产品的每个深入改动重新进行测试，对游戏产品涉及版权的关键点进行逐一筛查审核。如果测试过程涉及游戏产品的重大功能，可动用酷牛互动其他部门的人力配合进行更大范围和更深层次的产品测试，并获取参加测试的相关部门人员的反馈，以供开发团队进行优化。在内部测试和反馈优化的同时，酷牛互动会按照国家有关部门规定确定是否需要设置网络游戏防沉迷系统，以有效加强对未成年游戏玩家保护，促进其以健康的方式进行游戏娱乐。

  外部测试：在经酷牛互动内部测试通过后，还需将产品发布到体验服务器，由游戏玩家进行试玩测试，根据游戏性质的不同，外部测试的规模也不尽相同。外部测试可以避免内部测试因网络环境、游戏参与人数等条件限制而不能发现的游戏漏洞，保障游戏在实际运营中的漏洞得以及时发现并妥善解决。

  ２、上线运营环节

  游戏上线运营后，酷牛互动商务部和运营部会先针对游戏下载是否正常、充值是否能够到账、游戏的连接和活动是否顺畅等指标进行综合测评，以评估游戏上线后的版本运行是否流畅，是否适合商务部进行规模化推广。

  游戏开服后，运营部会监控和记录游戏的各项指标，判断游戏的运营情况，以控制后续的开服节奏和频率。通过对某款游戏的付费总额、付费人数、ＡＲＰＵ、付费率、付费周期、付费用户留存率、推广期的服务器承载情况、游戏上线后有无重大的漏洞及目前游戏版本的稳定性等指标的监控分析和综合评估后，运营部会判断短期内该游戏的开服频率、排期，并策划游戏的线上和线下活动。在活动结束后，运营部会对活动期间数据进行分析，以判断活动的效果。此外，经过一段时间的运营和综合分析后，运营部会向策划部提交游戏新版本的改进建议。

  ３、客户服务环节

  酷牛互动拥有自建的专业客服团队。酷牛互动向客户提供了即时ＱＱ、论坛、ＱＱ群等多种客服渠道，提供问题解答、官网客服中心问题咨询处理、账号问题申诉处理、物品被盗申诉处理等多种咨询及问题处理的服务方式。

  为了确保服务流程及质量能够得到执行和保证，酷牛互动客服部门建立了完善的培训体系和新人考核制度，并且定期开展业务及服务方式培训、服务技巧交流研讨会等。在培训的基础上，酷牛互动客服部门还建立了质检及绩效体系，由专门的质检人员针对客服工作人员回复的质量进行检查，每天按照一定比例检查每位客服的工作情况，最终换算为客服工作人员的绩效，以确保客户服务质量维持在较高水准，从而保障客户服务质量，提高客户满意度。此外，针对累计充值１，０００元以上的游戏玩家，酷牛互动设定ＶＩＰ专属服务，向ＶＩＰ玩家提供快捷、便利、优质的服务，开通ＶＩＰ玩家的专属绿色通道，保持该部分游戏玩家的用户黏性。

  （二）未来盈利预测的可实现性

  结合酷牛互动以往的发展经验，基于未来行业将持续快速增长、酷牛互动未来持续保持领先市场地位的预期，交易对方承诺酷牛互动２０１４年、２０１５年、２０１６年实现的合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润不低于６，０００万元、７，５００万元、９，３７５万元。

  考虑到以下因素，上述预测利润具有较强的可实现性：

  １、移动游戏市场规模持续增长

  近年来，在中国国内３Ｇ和４Ｇ业务的不断推进、电信运营商对商业模式的拓展与创新、智能移动终端和移动网络的普及以及移动游戏用户体验的提升等多方面因素的促进下，移动游戏市场自２００８年以来保持着高速发展。据《２０１３年中国游戏产业报告》显示，移动游戏行业市场规模２００８至２０１３年的年复合增长率达１３７％，其中２０１３年在政策和市场的驱动下迅猛发展，移动游戏行业市场规模与２０１２年相比增长２４６．９１％，２０１３年移动游戏行业市场规模已突破百亿。

  未来两到三年期间，移动游戏内容深度和广度的纵横延伸、开发技术的改革更新，将带来移动游戏产品质量和数量上的大幅提升。移动游戏仍将深受移动终端用户的喜爱，符合现代人类的娱乐需求和文化体验，充分满足用户碎片时间的支配要求。综上，未来移动游戏市场规模和用户数量仍将保持较高的增速，行业发展前景十分广阔。

  ２、酷牛互动具备领先的ＩＰ资源商业化能力

  酷牛互动专注于移动游戏的研发及运营，成立于２０１１年并伴随移动游戏行业规模快速增长而得到迅速成长，目前已发展成为同时上线运营多款游戏、具备领先的ＩＰ资源商业化能力、拥有规模化研发团队、能够同时研发多款精品游戏并具备充足新游戏储备、具有丰富游戏发行运营渠道的移动游戏行业内领先企业。

  酷牛互动具备领先的ＩＰ资源商业化能力，在储备丰富优质ＩＰ资源基础上，酷牛互动依托强大的游戏研发实力，将网络文学作品改编为游戏产品，从而推动文学作品忠实读者发展成为游戏玩家，有效地将文学作品忠实读者转化为游戏玩家乃至付费玩家，提高了酷牛互动游戏玩家付费率，从而形成了酷牛互动的月活跃用户付费率高于行业平均水平的有利局势。

  酷牛互动以“唐家三少”热门网络小说改编的《唐门世界》于２０１３年８月上线运营。《唐门世界》开放测试首周，注册用户超过２０万人，上线运营八个月期间累计充值金额超６，５００万元，借助《唐门世界》的成功模式和技术积累，酷牛互动迅速开发出了以“天蚕土豆”小说《武动乾坤》改编的移动游戏《绝世天府》，并于２０１３年１２月正式上线，上线四个月累计充值金额将近３，０００万元。

  未来，酷牛互动将继续寻找优质的ＩＰ资源进行合作，继续强化ＩＰ资源商业化能力。酷牛互动丰富的ＩＰ资源储备和领先的ＩＰ资源商业化能力为酷牛互动盈利预测提供良好的保证。

  ３、酷牛互动强大的研发和运营实力及充足的游戏产品储备是未来业绩的重要保证

  酷牛互动的研发和运营团队具有多年开发、运营移动游戏的经验积累。酷牛互动研发团队以黄种溪、曾小俊、周路明及其他研发技术人员组成，截至２０１４年５月末，研发团队合计为５３人，研发团队占公司总员工比例为６９．７４％，研发团队本科及以上学历人员占比５０．９４％，研发团队均具有多年游戏研发行业经验。

  酷牛互动研发团队先后研发成功《唐门世界》、《兄弟萌》、《绝世天府》、《太古仙域》多款手游产品，《兄弟萌》、《唐门世界》、《绝世天府》上线运营以来月均活跃用户付费率分别为：３．５７％、８．７４％、９．０７％，与腾讯云发布《手游行业２０１４年Ｑ１数据报告》数据显示的２０１４年１－３月手游月均付费率为２．７２％相比，酷牛互动的上述游戏付费率高于行业平均水平。酷牛互动游戏上线运营以来取得优异的运营表现，充分证明了其研发、运营团队在目前移动游戏行业内的研发实力和运营经验。

  未来酷牛互动在加大对现有游戏运营推广基础上，持续加强对新游戏的研发投入，致力于开发移动游戏精品。酷牛互动经过近年来的快速发展，游戏研发运营能力取得极大的提升，在游戏项目研发上已具有了同时研发多款游戏的研发能力。目前酷牛互动储备处于不同开发阶段的多款在研游戏产品。酷牛互动制定了未来每年推出若干款精品移动游戏产品的上线计划，预计２０１４年下半年与２０１５年将各有若干款游戏上线运营，其中包括“名家类１”和“页改类１”。

  酷牛互动过往游戏研发运营经验，以及未来新研发游戏项目储备成为酷牛互动未来业绩的重要保障。

  综上，酷牛互动预测期内的盈利情况是在移动游戏行业具有良好的发展前景、酷牛互动具体经营情况分析的基础上做出，具有较高的可实现性。同时，为进一步约束交易对方实现其利润承诺、保护上市公司及其股东的利益，本次交易中上市公司与交易对方在交易协议中约定了切实可行的业绩承诺补偿条款。

  三、主要财务数据

  酷牛互动最近两年一期的主要财务数据如下：

  （一）资产负债表简表

  单位：万元

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  （二）利润表简表

  单位：万元

  ■

  四、最近三年酷牛互动资产评估、交易、增资情况

  除本次交易外，酷牛互动１００％股权最近三年未进行过资产评估。酷牛互动最近三年存在股权交易及增资情况，详见本节“一、标的公司的基本情况 ／ （二）历史沿革”。

  最近三年酷牛互动发生的股权转让及与本次交易定价的差异合理性分析如下：

  （一）股权转让情况

  １、第一次股权转让

  ２０１３年３月８日，酷牛互动召开股东会并通过决议，同意股东陈蓉将其持有的酷牛互动２０．００％的股权以１０元的价格转让给周路明，同意股东黄浴华将其持有酷牛互动３０．００％的股权以１０元的价格转让曾小俊。

  由于陈蓉与周路明、黄浴华与曾小俊之间系夫妻关系，因此股权的相应转让价格仅为１０元。此转让价格仅为象征性转让价格，不能反映酷牛互动在转让发生时的公允价值。

  ２、第二次股权转让

  ２０１３年５月２２日，酷牛互动召开股东会并通过决议，同意股东黄种溪将其所持有公司２．５％的股权以１０元的价格转让给林嘉喜；股东曾小俊将其所持有公司１．５％的股权以１０元的价格转让给林嘉喜；股东周路明将其所持有公司１％的股权以１０元的价格转让给林嘉喜。

  本次股权转让系由于酷牛互动当时面临业务转型，考虑到公司２０１２年底净资产为负数及林嘉喜作为天使投资人在网络游戏领域的丰富经验，公司股东一致决定出让部分股权给林嘉喜，以促进公司的业务发展。

  （二）增资情况

  １、第一次增资

  ２０１３年４月８日，酷牛互动召开股东会并作出决议，同意将公司注册资本由１０万元增至１００万元，各股东按其股权比例进行增资。截至２０１３年４月１１日，酷牛互动收到股东黄种溪缴入的投资款４５万元、股东曾小俊缴入的投资款２７万元以及股东周路明缴入的投资款１８万元。(下转B8版)