证券时报多媒体数字报

  本周股指弱势反弹，沪指涨0.48%，深成指涨1.62%，成交略有萎缩被5周线反压，创业板则大幅反弹4.11%，以阳包阴站上半年线。

  近期，市场总体处于无序拉锯中，地量水平使市场参与者昏昏欲睡。目前市场各方面因素在回暖，经济基本面虽企稳增长，但市场资金可能更关注上涨的持续性。

  宏观方面，汇丰6月中国制造业采购经理人预览指数为50.8，6个月来首次升至荣枯线以上，并创下7个月新高。其中，国内订单和出口订单分项指数都在扩张区间。结合5月中国官方和汇丰制造业PMI双升的趋势来看，说明中国经济下行的走向已经止步，微刺激政策初见成效。今年3月底4月初，棚户区改造、铁路建设和对小微企业优惠的三项经济推进措施，刺激经济最低层部分活跃起来。第二次定向降准则是为了配合这些微刺激措施在金融货币上能够得到具体落实而为。

  资金面方面，6月的总体情况还算不错，央行暂停正回购连续七周净投放，资金面压力年中无虞，国库现金定存3.8%的中标利率反映了当前市场流动性的充裕，也可以反映机构对下半年流动性的乐观预期。

  从技术面上看，半年来主板走势特征明显。首先，这是典型的横盘拉锯战，时间长波幅小，指数的空间震荡在历史上也是非常少见的。股指震荡筑底无趋势特征明显，大致围绕30日线上下50多点的区域波动，多空其实都没得到大的便宜。沪指出现三角形整理，底部在2000点上下，斜边高点在不断下移，目前离收敛点越来越近，日、周均线目前全部空头排列，成交始终地量水平。由于增量资金有限，主板整体机会不大，明显的赚钱效应还是要看创业板。

  其次，由于制度不完善导致“中国式”炒新经久不衰，本次新股超低发行更引发大量资金介入，曲线炒新带动了一批概念股再次活跃，创业板因此再次走强。上周四，创业板收出一根大阴线，本周则急速反弹，目前点位已不算低，从形态看可能形成头肩顶，但半年线被踩下后，得益于新股上市的催化作用，创业板后市的主要看点就是如何化解头肩顶，在创新高的同时技术上再做背离，持有近期快速拉升标的的投资者可考虑分批减仓。 （作者系中航证券分析师）