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首创证券研发部总经理王剑辉: 新退市制度净化市场环境 2014-07-10 来源:证券时报网 作者:
在市场的期盼中,新一轮退市制度改革正式启动。本轮退市制度改革有哪些亮点?A股能否借此踏上牛途?投资者该如何操作?首创证券研发部总经理王剑辉近日做客证券时报网财苑社区,与网友进行了交流。 网友:新一轮退市制度改革有哪些亮点? 王剑辉:此次的亮点在于主动退市和强制退市。前者将鼓励公司股东、竞争对手、专业机构为提升公司的增长空间和股东价值而进行积极的资本运作,在此过程中标的公司有望享受溢价或者免受估值损失,从而保障或增加投资者的收益。后者则给欺诈与违规行为以更严厉的警示和震慑,有助于净化市场,保障投资者权益,推动市场健康成长。 网友:推出新一轮退市制度会不会引发退市潮? 王剑辉:退市公司数量会增加,但暂时不会看到退市潮。退市的压力将会促使企业提升经营水平和自我约束,有意进行资本运作的企业在初期也会比较谨慎,不会轻易动用主动退市这一工具。 网友:退市制度改革启动,是否意味着炒作垃圾股的风险越来越大了?创业板本身是高风险板块,不能被借壳,未来波动是否会加剧呢? 王剑辉:退市制度的不断改革完善,理论上增大了较为脆弱的中小上市公司的投资风险,尤其增加了背离基本面炒作的风险,这也是监管部门促进理性投资的一个间接举措。即便不考虑退市压力,单凭此前实行的“借壳上市基本等同于IPO”审核标准,所谓“壳资源”的价值已大打折扣。因此,垃圾股的炒作应当是大多数投资者规避的。 对于业绩正常的创业板和中小板公司来说,退市新规可能蕴含积极意义。《退市意见》列明了因收购、回购、吸收合并以及其他市场活动引发的7种主动退市情形,为上市公司积极意义上的资本运作提供了一个重要选择;我们希望看到有股东溢价20%甚至更高价回购股份,使公司重新“私有化”,也希望看到上市公司通过溢价收购合并竞争对手,达到“一加一大于二”的效果。 网友:退市制度会令壳资源走俏吗? 王剑辉:不会。在很大程度上,退市制度将显著改变人们关于垃圾股的存续预期,而对于借壳上市等重大资产重组的严格审查又降低了壳资源的价值。另外,近年来地方政府预算紧张,它们可能还会尽力支持拟上市和新上市的本地企业,但是对于常年亏损的“包袱”企业则可能会选择放手;原先借助政府补贴得以保壳的困难企业可能最终回天乏力。 网友:这轮新退市启动后,投资者该如何操作? 王剑辉:转换熊市思维,稳步布局中长期投资,迎接下一轮牛市;转换投机模式,远离高风险的垃圾股,中长线增持低估值的绩优股;短线介入充分调整的、具有一定业绩支撑的成长股。
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