中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 童璐 马玲玲

  尽管出价较高，但美菱电器仍与欧洲老牌家电企业意黛喜（Indesit）失之交臂。美菱电器今日公告，鉴于与意向出售方就收购方案尚存在较大分歧，终止筹划收购资产事项。公司股票今日起复牌。

  7月11日晚间，国际家电巨头惠而浦宣布将以7.58亿欧元（约66.35亿元人民币）收购意黛喜60.4%的股权，交易将在2014年年底前完成。惠而浦的出价为每股11欧元(约合92.97元人民币)。据了解，美菱电器在控股股东四川长虹的支持下，在6月底给出了每股12欧元、溢价约为9.1%的报价。

  惠而浦全球布局

  据相关消息，除惠而浦和美菱电器外，博世西门子、三星、青岛海尔等国际知名家电厂商都向意黛喜伸出了橄榄枝。

  意黛喜是欧洲领先的家用电器制造商和分销商，其主营业务包括洗涤、制冷、厨电三大类产品的研发、制造及生产，旗下共有两大国际品牌（阿里斯顿和意黛喜），以及三个区域性品牌。2014年一季度意黛喜营收为5.6亿欧元，负债为4.99亿欧元，利润为620万欧元。

  此次收购意黛喜，是惠而浦继去年收编合肥三洋后在全球范围内的第二次大规模收购行动。2013年8月，惠而浦斥资34.01亿元获得合肥三洋51%的绝对控股权。目前该方案已经获得中国商务部核准，合肥三洋将在交易完成后由广东惠而浦托管，并在36个月内整合其微波炉业务；海信惠而浦50%股权将本着消除同业竞争的原则作出妥善安排。

  合肥三洋董秘方斌表示，惠而浦本次收购意黛喜对国内家电市场并无影响，也不会因受同一股东控制而和合肥三洋产生同业竞争。资料显示，目前国内市场仅有部分进口意黛喜产品销售。此前的2005年，意黛喜曾与小天鹅合资注册无锡意黛喜家用电器有限公司，从事洗碗机生产，但该公司已于2010年注销。

  惠而浦公司董事长杰夫·费蒂格表示，期望通过此次合作稳固提升惠而浦在欧洲的业务。过去八个月以来，意黛喜的控股股东一直在寻找买家，但并未影响意黛喜正常的市场运营和投资计划。意黛喜将于未来三年内，在意大利本土额外追加投资8300万欧元，用于重启意大利几家工厂的制造及研发基地，并将目前在法国、土耳其、波兰等地生产的部分产品调整至意大利工厂生产。

  多重原因失之交臂

  面对美菱电器每股12欧元的出价，意黛喜依旧选择了惠而浦。据一位接近惠而浦的人士透露，意黛喜选择惠而浦的主要原因可能是对美菱电器中国企业的身份有顾虑。

  根据美菱电器公告，7月10日公司股票停牌后，公司对收购意黛喜的目的及影响、目标公司的具体情况进行了分析论证，并初步形成了收购建议书，与意向出售方沟通讨论。但经相关各方洽谈和磋商，鉴于与意向出售方就收购方案尚存在较大分歧，认为本次收购事项的实施条件并不成熟。

  美菱电器控股股东四川长虹企划部部长兼新闻发言人刘海中接受证券时报记者采访时称：“长虹和美菱毕竟是两家独立的上市公司，（对于此项收购）询问美菱比较合适。”截至发稿时，美菱电器相关负责人仍未接听电话。

  对于长虹系和美菱电器来说，此次收购失败难免有些遗憾。作为老牌彩电企业，四川长虹在黑电市场无疑是第一梯队，但在白电领域并不乐观。目前四川长虹的白电产品主要为美菱冰箱、华意压缩机和长虹空调，而意黛喜的家电品类则主要为洗衣机和厨具。

  家电专家刘步尘认为，长虹系选择收购意黛喜正是为了强化白电板块，弥补白电弱势产品。

  刘步尘分析，本次收购未成可能基于两方面因素考虑，一是欧美市场对于中国制造仍持有偏见，意黛喜担心选择中国企业后，会影响自身品牌的声誉和发展；另一方面，意黛喜亦会对收购对象进行综合考察，判断资本实力，惠而浦去年营业收入达190亿美元，而美菱电器去年营业收入为105.39亿元，双方实力存在差距。

  刘步尘说，目前国内家电企业在海外发展的步伐纷纷加快，但由于品牌力弱，在欧美市场影响力小，意黛喜在欧洲有一定的市场占有率及渠道，通过在海外并购强势品牌，是比较容易打开海外市场的方式。另外，若美菱电器此次收购成功，长虹弥补洗衣机短板，对国内的洗衣机品牌则会带来一定的压力，但收购终止，无疑令竞争对手们松了口气。

  美菱电器承诺，至少三个月内不再筹划重大资产收购事项，但市场或仍对长虹系存收购预期。美菱电器在2013年年报中亦有披露，今年加强海外根据地建设，培养海外战略性项目。

  四川长虹海外发展部部长王悦纯此前对证券时报记者表示，四川长虹在各大洲都建立了自己的子公司、销售队伍和生产基地，家电企业品牌化趋势明显，其中主要以欧美市场为主，新兴市场虽然增速快，但欧美市场体量大，正加快欧美市场自主品牌的推广。