中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 李辉

  高盛发布报告称，随着全球供应增加，未来五年，包括铁矿石、铜到布伦特原油等在内的商品价格将会下跌。近期因产量增加导致的油价下跌就是一个例子。

  包括首席货币策略师罗宾·布鲁克斯在内的高盛分析师都在报告中表示，能源、金属和大宗商品的价格将会大幅下挫。对于大多数商品来说，价格年复一年地上涨的日子已经过去了。

  从1998年到2010年的12年间，中国对于大宗商品的需求大幅飙升，加上供应受到限制，大宗商品价格成倍上涨。高盛、花旗、德银等投行将这段时期称为商品的超级周期。

  经过3年下跌后，今年原材料价格出现大幅反弹，巴西干旱导致咖啡价格上涨、印度尼西亚禁止镍矿出口导致镍价飙升。不过高盛表示，原油价格6月份开始下滑反映了全球产量增长产生的影响。

  高盛分析师们认为，商品价格长期上涨引发了供应面的回应，尽管全球商品价格不会崩溃，但是会出现大幅下跌。

  高盛预计，未来5年，铜价将跌至6600美元/吨，而铁矿石将跌至80美元/吨，而布伦特原油可能是100美元/桶。截至昨日15时，伦铜报7045美元/吨，而布伦特原油期货价格报107.12美元/桶。

  高盛分析师周二在这份题为《新兴市场外汇和商品市场超级周期的结束》的报告中称，“在供应充裕的背景下，商品价格对于全球经济增长波动的敏感度将较过去下降。”

  早在1月的报告中，高盛就表示，刺激商品价格上涨的超级周期被扭转了，因为美国页岩油气的增产将令能源价格维持在低位，最终会把原材料商品拖入熊市。商品新的周期将与超级周期相反。

  据美国银行在7月4日发布的一份报告，一季度，美国包括液化气在内的日均原油产量达到了1100万桶，位居全球第一。水力压裂法和水平钻探技术的运用使得生产商从页岩层中获得了创纪录高的原油。

  布伦特原油上个月升至115.71美元/桶的水平后连续3周下挫。高盛分析师称，自从中东地缘政治风险推高油价后，不到一个月时间市场似乎已经很好地消化相关风险。原油供应过去几年的增长，已使得利比亚和伊朗政治局势造成的原油供应中断的影响减小到最低程度。

  全球供应大幅增长的前景使得铁矿石在3月份进入了熊市。全球第二大矿厂商力拓昨日表示，该公司第二季度铁矿石产量增长11%，Fortescue金属集团则表示其矿石装船量年增长57%。

  高盛称，继续看空铁矿石，并且预期供应过剩将使得铁矿石的长期价格下跌。该行还称，长期来看，预计农产品价格上行空间有限。

  德意志银行6月也表示，多种因素以及市场对超级周期已经结束的恐慌，大宗商品价格疲软走势将持续数年。花旗更是在2013年4月就说，大宗商品超级周期丧钟敲响。