中国基金报多媒体数字报

  创业板指本周震荡下行，周跌幅3.93%，将考验1300点支撑；周成交额1325亿元，较上周萎缩近2成。创业板股跌多涨少，共有279股不同程度下跌，占比超过7成。

  南都电源（300068）

  评级：增持

  评级机构：信达证券

  公司拓展新能源电池业务，重点在启停电池。按公司公告，将以全资子公司武汉南都新能源作为项目的实施主体，在湖北省葛店经济技术开发区投资建设年产1000万kVAh新能源电池项目，项目主要产品为新能源动力及储能、后备系统用高性能阀控密封电池，其中，重点产品为针对未来节能环保汽车启停系统用高性能铅炭电池。项目计划分两期进行建设，其中，一期产能500万kVAh，预计于2016年6月底前完成；二期产能500万kVAh，预计于2018年6月底前完成。

  我们看好弱混电动车市场，公司投资进度符合未来趋势。国务院《节能与新能源汽车产业发展规划》提出，到2015年国内乘用车的平均燃料消耗量降至6.9升/100公里，到2020年降至5升/100公里（目前油耗约为7.3升/100公里）。弱混新能源汽车以其技术、经济可行性具有极大的普及推广性（在欧洲，一半左右的汽车都已经配置了启停节能系统），我们预计其将成为我国近期汽车产业化的重点，2015年将放量增长，公司的产能释放符合行业发展趋势。

  我们预计公司2014~2016年每股收益分别为0.30元、0.41元、0.57元，对应7月1日收盘价（9.22元）的市盈率分别为30倍、22倍和16倍。我们认为，公司通信后备电池受益4G投资拉动，新能源电池业务拓展值得关注，维持“增持”评级。

  北京君正（300223）

  评级：增持

  评级机构：方正证券

  可穿戴设备是公司在消费电子领域布局的重点。目前来看，包括智能手机和平板电脑在内的智能终端市场渗透率已经较高且市场竞争格局趋于稳定，前期ARM架构在这一市场中处于统治地位。在全球产业格局变化后带来的现状，公司在过去几年的时间里曾试图用各种方式做突破或绕行，但事实证明软件生态环境大格局已难凭一己之力去改变。且作为已经普及化程度相当高的产品形态，再花大力气投入也将所获甚微。而作为方兴未艾的可穿戴设备市场来说，是消费电子领域的下一个热点所在，也是公司目前布局的重点。

  公司是国内A股市场上屈指可数的几家芯片设计公司之一，芯片设计的技术积累一直是其主要优势。再加上国家刚刚出台集成电路扶持政策，以公司过往承担过政府项目的先例来看，公司受益该政策的确定性相当高，未来资金上的支持也将助力公司其他业务的开拓和运作。从这个时点往后几年内也将是我国集成电路行业蓬勃发展的开始。公司上市后几年内业绩始终低于市场预期，究其根本还是在移动智能终端市场上未能把握住机会，现在开始的可穿戴设备和其他新兴产品领域我们有理由相信公司将获得新的成长空间。

  我们预测公司2014~2016年每股收益分别为0.25元、0.36元和0.44元，对应市盈率分别为131倍、91倍和75倍，由于芯片设计类公司业绩弹性较大，估值水平相对较高属于正常现象，并不影响公司未来成长和发展，因此仍给予“增持”评级。

  神州泰岳（300002）

  评级：增持

  评级机构：申银万国

  神州泰岳公告上半年实现净利润21495万~24182万元，同比下滑10%~20%。二季度单季利润为14734万~17421万元，同比增长-14%~2%，高于一季度的-31%。公司飞信外业务稳健成长，壳木软件仅并表2个月，尚未对二季度毛利形成明显贡献，将对2014年三、四季度增长带来贡献。

  2014年中报预告后，公司新旧创新出现分水岭。我们在2月24日深度报告《被低估的A股软件史代表企业》将飞信列为公司发展史的重要创新，前后有软件开发、互联网运维等多个尝试也取得成功。日前，公司公告与北京医生在医疗行业推广智慧线、中清龙图《刀塔传奇》月流水量过亿、壳木软件《领主联盟》三季度即将发行表明智慧线和游戏将成为公司未来3年主要创新，并将对利润带来增厚（公司创新产品历史）。智慧线的商业模式包括硬件销售（依据线缆长度）和网站流量导入（按照导入次数）和应用分发平台下载量（依据下载次数）。

  我们维持公司“增持”评级，预计公司2014~2016年收入分别为23.6亿元、29.8亿元和36.6亿元，净利润分别为7.6亿元、9.1亿元、10.2亿元。

  上一期飞信招标对公司2014年四个季度的业绩冲击逐季减弱，因而2014年利润增速前低后高，投资者不用担忧未来3个季度的利润增长。  (邓飞/整理)