中国基金报多媒体数字报

  今年比亚迪新能源汽车销量出现爆发式增长。在二级市场上，利好政策的频出与机构的密集光顾，仍未让比亚迪的股价继续攀升。

  7月份以来，新能源车的购车优惠政策密集出台，以产新能源车知名的比亚迪也被境内外机构密集光顾。不过，在二级市场上，比亚迪股价7月以来下跌了2.38%。

  利好频出

  机构密集光顾比亚迪

  作为一家在A股和H股上市的公司，比亚迪近期受到境内外机构密集光顾。

  全景网机构调研数据显示，根据已经披露的调研信息公告，在7月份以来14个工作日中，比亚迪已有7天接待了前来调研的各路投资者。

  机构密集调研的背后，是新能源车利好政策频出。7月9日，国务院常务会议决定，自今年9月1日起至2017年底，对获得许可在中国境内销售（包括进口）的纯电动、符合条件的插电式（含增程式）混合动力、燃料电池等三类新能源汽车，免征车辆购置税。

  7月13日，国家机关事务管理局、财政部等五部委联合公布了《政府机关及公共机构购买新能源汽车实施方案》，明确了政府机关和公共机构公务用车“新能源化”的时间表和路线图。

  利好政策密集出台，对新能源汽车的发展有重大促进作用。中国汽车流通协会副秘书长沈荣表示，看好上汽、比亚迪、江淮等长期坚持并践行新能源汽车产业发展路线的企业。

  全景网数据显示，近期调研比亚迪的机构，既有国泰君安证券、广发证券、光大证券、光大资管等境内机构，也有瑞银等境外机构。不过，比亚迪并未完全公布参与调研机构名称，而是使用国泰君安分析师及其客户、广发证券分析师及其客户的表述。

  从调研的交流内容记录来看，机构关心的重点集中在新能源车的生产和销售情况，同时关注政策变动带来的影响。

  销量猛增

  私募仍忧估值高

  在与机构交流中，比亚迪表示，今年公司新能源汽车销量出现爆发式增长，相对去年有10倍的增长。目前公司新能源汽车供不应求，正积极扩充电池产能，预计随着产能的逐渐释放，新能源汽车销量将持续高速增长。

  据了解，比亚迪去年的新能源车的销量为2000台，而今年一季度新能源车的销量就达到3000台。目前，比亚迪有三款新能源车，分别是纯电动大巴K9、纯电动出租车e6和插电式混合动力秦，其中，秦主要面向个人消费者市场，去年12月份推出后深受欢迎，目前供不应求。

  根据比亚迪汽车销售公司副总经理李云飞近期发布的数据，今年前6个月，秦的销量为5357台，e6的销量为1391台。

  比亚迪近期预计，其新能源车的市场份额占比约为50%。比亚迪称，其动力电池产能约1.6GWH，由于新能源汽车出货受电池产能限制，公司正大力扩张电池产能。资料显示，K9单价200万元，补贴100万元；e6单价30万，补贴12万元；秦单价19万元、21万元，一般补贴7万元。

  另据了解，比亚迪与戴姆勒合资的腾势车型将于下半年上市，主打纯电动的个人消费者市场，定价在37万元和40万元。未来，比亚迪还将推出唐、汉、明等系列新能源车，并向叉车、物流用车、机场码头用车等方向推广电动汽车。

  比亚迪目前主要有汽车、手机部件、电池三大业务，其中，汽车占收入约50%，手机部件约占40%，电池约占10%。在去年529亿元的收入中，汽车业务收入为263亿元。

  比亚迪表示，未来汽车业务收入占比会提高，特别是新能源汽车收入占比会显著提高，而动力电池的成本将保持较快的下降速度，这主要得益于规模经济、材料替换及工艺改进和销量提升，同时，能量密度也在持续提升。

  据海通证券汽车行业分析师邓学测算，2013年新能源汽车的产值不足70亿元，而今年将达到373亿元，明后年将达到582亿元和760亿元。具体到比亚迪，2013年~2016年的收入规模分别为14亿元、110亿元、238亿元和355亿元。

  深圳一位私募投资经理表示，按去年的业绩计算，比亚迪的市盈率高达200倍，这是传统的汽车厂商不太可能达到的估值。当前的股价，反映的正是市场对新能源汽车发展的厚望。

  在二级市场上，利好政策的频出与机构的密集光顾，并未让比亚迪的股价继续攀升。7月份以来，比亚迪股价反倒下跌了2.38%。上述私募人士表示，这在一定程度上反映近期市场对其估值的态度。  （本版稿件均转自今日出版的《中国基金报》）