中国基金报多媒体数字报

  基金管理人：上投摩根基金管理有限公司

  基金托管人：中国建设银行股份有限公司

  报告送出日期： 二〇一四年七月二十一日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2014年4月1日起至6月30日止。

  §2 基金产品概况

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  §3 主要财务指标和基金净值表现

  3.1 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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  3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金

  累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （2011年1月30日至2014年6月30日）

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  注：本基金合同生效日为2011年1月30日，图示时间段为2011年1月30日至2014年6月30日。

  本基金建仓期自2011年1月30日至2011年7月29日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

  2.王邦祺先生为本基金首任基金经理，其任职日期指本基金基金合同生效之日。

  3.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介

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  4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

  在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。

  4.4 公平交易专项说明

  4.4.1 公平交易制度的执行情况

  报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。

  对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。

  报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。

  4.4.2 异常交易行为的专项说明

  报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

  所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形：无。

  4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  4.5.1报告期内基金投资策略和运作分析

  回顾过去一季，新兴市场与发达市场的走势差距不大，除经济较好的美国外，MSCI新兴市场指数跑赢大部分的发达市场，除阿联酋、波兰与印度尼西亚外，几乎所有的市场都呈现上涨的局面，情势相对2013年出现逆转，大部分的新兴市场已经连续两季跑赢发达市场。以美元看，最强势的市场分别为土耳其、印度与俄罗斯，土耳其朝野和解、印度大选选出一个稳定的政府、俄罗斯在乌克兰与欧美的磨擦和缓，都告诉我们一个平稳的政治环境对于新兴市场的股市表现非常重要。

  美联储于2013年12月开始减少买债，于2014年上半年持续退出宽松政策，市场原本预期美元应该升值。不过，新兴市场货币经过2013年的调整，到了第二季，除了印度尼西亚、匈牙利与捷克外，其他货币兑美元反而出现升值。其中，韩元、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔与新台币于第二季大升1.8%到4.8%之间，国际资金不但没有因为美国收缩而回到美元区，反而重新回到新兴市场。

  我们经过八个季度持续强调美元走强的趋势，并于2013年上半年末结束持续两年美元单方向走强的市场预测。趋势转向的原因有三：首先是2011至2013年美元汇率的强势，对于制造业重回美国的政策目标相违背，这对美国经济成长不利；第二，整体新兴市场于本世纪以来快速成长，财务实力远比上世纪雄厚；第三，欧元区的通货紧缩加剧，以购买力的角度观察，欧元汇率仍然低估，未来兑美元有持续升值的潜力，这将使得国际美元的汇率难以单方面持续上升。影响所及，整体新兴市场的流动性，可能自2013年第三季起将有二至三年的汇率稳定期。我们判断2014年全年新兴市场货币兑美元将呈现窄幅波动或略为升值的走势。

  我们于2013年提到，过去十余年资金从发达市场流至新兴市场单向发展的美好年代已经过去，对于新兴市场来说，来自发达市场最重要的助力之一，相信是日本安倍内阁推动2个百分点的名义通胀目标，促使日本制造业资金全面流到东南亚市场，包括泰国、印度尼西亚以及菲律宾市场，全球工厂从中国转移至东南亚，会是未来至少五到七年的趋势。虽然过去的波动并非完全令人愉快，但是对于这个长线走向，我们不会因为一至二个季度的震荡而有动摇，也不至因为短期政治上的杂音而有根本性的逆转，东南亚市场依然是基金未来重点配置的市场。

  相对于过去三年，2014年度开始我们对于商品市场有积极正面的看法，长期低配的商品板块与工业板块出现明显超配的动作，大宗商品、钢铁、水泥、造纸、工具机、船运等，包括中国在内的全球产能目前均已出现有效的缩减与整合，我们预期未来一至二年可能会出现供需逆转或者至少供需平衡的状态，这几个产业在过去三年的产业周期调整剧烈，未来只要景气略有回升，仅发达市场加上印度市场的需求就足以使很多周期性产业反转向上。另外，在过去两年的商品货币贬值下，许多矿业企业的业绩同步亏损，供应开始整合，中国需求放缓已经到一个极限，发达市场与印度市场的投资周期已经开始，商品价格上涨与商品货币升值很可能又会使商品股再见春天。总之，周期循环方向开始对这些板块有利。

  另外一个值得讨论的是石油市场，由于欧美与俄罗斯在乌克兰问题尖峰相对，虽不致于兵戎相见，却留下若干后遗症伊拉克境内逊尼派游击队与什叶派政府的对抗可能会是长期的过程，短期或许是意外，长期的区域紧张局势可能使原油价格保持较高的风险溢价。俄罗斯过去五年严重缺乏油田设备的投资，未来产出可能下降，国际能源价格可能不会因为页岩油的大举开发而出现明显下跌，能源板块未来或许不要太保守，这一点是我们和上一季最大的不同。

  展望2014年第三季，我们在投资上可能会略为保守，预计将小幅提高现金比重，因为全球范围内持续下降的市场波动率显示市场对于可能的回调缺乏警觉，地缘政治的不稳定也是使我们谨慎的理由，但是在全球景气持续复苏的过程中，我们也毋需过度恐慌。

  在市场板块部分，跌幅较大的价值板块以及多数周期产业估值低廉，工业、商品、可选消费板块都有表现机会。印度、东南亚、俄罗斯、南非等多个市场在汇率贬值过度以及股价调整告一段落后，也都有持续向上修正的动力。值得一提的是，2014年第三季日元汇率有进一步贬值的可能，虽然量化宽松开始退出，但是随着欧洲、日本与中国市场加强宽松货币，全球市场的流动性反而更趋于泛滥，而这将利好股市表现。

  简单总结一下，2014年第三季度的新兴市场范围内的资产配置与前季变化不大，应该以印度加东南亚为轴心，搭配除巴西以外主要市场的龙头及成长企业，标配东北亚市场。在板块上重点关注周期股以及商品股，并将增加工业与可选消费的投资，看淡科技、公用、电信、金融等行业。

  4.5.2报告期内基金的业绩表现

  本报告期本基金份额净值增长率为6.52%，同期业绩比较基准收益率为5.65%。

  §5 投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

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  注：截至2014年6月30日，本基金资产净值为49,305,023.44元，基金份额净值为1.045元，累计基金份额净值为1.045元。

  5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

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  注：国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定，ADR、GDR按照存托凭证本身挂牌的证券交易所确定。

  5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

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  注：行业分类标准：MSCI

  5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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  注：1. 所用证券代码采用Ticker代码。

  2. 所属国家（地区）列示证券挂牌的证券交易所所在国家（地区）。

  5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

  本基金本报告期末未持有债券。

  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

  本基金本报告期末未持有债券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

  本基金本报告期末未持有金融衍生品。

  5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

  本基金本报告期末未持有基金。

  5.10 投资组合报告附注

  5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

  5.10.3 其他各项资产构成

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  5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  因四舍五入的原因，投资组合报告中分项之和与合计数可能存在尾差。

  §6 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §7 基金管理人运用固有资金投资本公司管理基金情况

  无。

  §8 备查文件目录

  8.1 备查文件目录

  1、中国证监会批准上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金设立的文件；

  2、《上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金基金合同》；

  3、《上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金基金托管协议》；

  4、《上投摩根基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

  5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

  6、基金托管人业务资格批件和营业执照。

  8.2 存放地点

  基金管理人或基金托管人处。

  8.3 查阅方式

  投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

  上投摩根基金管理有限公司

  二〇一四年七月二十一日