中国基金报多媒体数字报

  黄金珠宝是历史悠久的消费品，一直是生活富足的象征，也是游人到香港的重要采购物品，是香港经济的重要组成部分。香港珠宝行业的四大天王周大福（01929.HK）、周生生（00116.HK）、六福（00590.HK）、谢瑞麟（00417.HK）均为公众公司，齐聚香港交易所。

  周大福：全球市值最大的

  纯珠宝商

  周大福无疑是香港黄金珠宝行业的龙头，入行早规模大，85年的历史，零售店遍布多个国家和地区，产品为主流珠宝及名贵珠宝产品，包括珠宝镶嵌首饰、黄金产品、铂金/K金产品及钟表，由它首创的9999纯金首饰现在已成为行业标准。

  周大福2011年12月在香港上市，当时黄金价格已经见顶回落，周大福在当时市况下依然能逆势发行，发行估值不低且受到市场热捧，充分显示了其市场龙头的号召力。周大福拥有庞大的销售网络，零售网点高达2000个，遍布470多个城市。业务方面，其主要采取垂直整合模式，包括原材料采购、设计、生产以及在庞大的零售网络间整体业务运作，过去几年来还努力拓展电子商务。同A股市场不同，香港上市公司的财年结束并不一定要在12月底，像周大福的财年就以3月31日为年度结束。截至2014年3月31日的财年，周大福的营业额高达774亿港币，同比增加35%。周大福当前市值达到1120亿港币，是全球市值最大的纯珠宝商，也是恒生神州50指数和恒生中国内地100指数的成分股。

  周生生：诞生于广州

  周生生在珠宝业务上仅次于周大福，运营上也相对低调。周生生集团作为上市公司，业务呈多元化发展。2013年度，从收入看，珠宝零售占比79%，其中内地业务贡献其中的37%；证券及期货经纪占比17%，其它业务还包括贵金属批发及物业投资。翻开历史，周生生品牌原来诞生于广州。周生生早于1934年已在广州开展零售业务，1948年奠基在香港，并于1973年成为上市集团公司，1994年开拓内地业务市场。“周生生”的名字，有“周”而复始，“生生”不息的意思，而“周”是其创办人的姓氏。周生生当前市值为138亿港币。

  六福：名人效应

  +折扣营销效应

  六福珠宝连锁店历史相对较短，成立于1991年，但发展很迅速。六福一方面借助于名人效应，前香港小姐杨宝玲为六福集团的共同创办人和股东，另一方面就借助于“折扣”营销策略，宝石、钟表等都常有打折出售，很受一些顾客欢迎。六福的店大部分位于中国内地，截至2014年3月31日，其内地店数达到1208间，而其香港店数只有区区45间。不过，尽管店多，但来自内地的收入占比只有21.2%。六福集团于1997年5月在香港联合交易所主板上市，当前市值约为141亿港币。

  谢瑞麟：创始人大起大落

  谢瑞麟珠宝自1960年以小型工厂开始制造珠宝，至1971年正式成立谢瑞麟珠宝有限公司，是香港主要黄金首饰连锁店之一，也是最早进军内地的香港品牌之一。坚持以“自营店”为其管理特色，在情侣对戒、贵宾卡营销等方面，谢瑞麟都引领了行业的发展。不过，由于创始人谢瑞麟的大起大落，公司的发展也多经波折。谢瑞麟凭自己的努力白手起家，从3000元借款开始，建起庞大珠宝王国，巅峰时坐拥身家20亿，但又因投资地产失败而“三起三落”。公司于2000年一度破产，直到2004年9月达成债务重组安排，提前解除破产令。

  谢瑞麟1987年于港交所上市，当前市值约6.4亿港币。

  受益于内地经济的发展和内地游客的增多，香港的零售行业增长迅速，零售股也出现了持续数年的上涨。香港的珠宝类股票近年来表现非常抢眼，2009年以来六福、周生生涨幅皆超过10倍。不过，受自由行带来的客流增长放缓影响，香港的零售业2014年增速放缓，珠宝行业更是遭遇寒冬，收入锐减。2013年4至6月出现抢金潮，叠加去年同期高基数的影响，珠宝类上市公司的收入同比出现大幅下降，尤其是香港的同店销售降幅领先。受此拖累，香港的珠宝类股票在二季度整体出现较大幅度调整。不过，随着黄金价格反弹，近期珠宝类上市公司的股价已出现企稳。

  （作者单位：东航金融）