中国基金报多媒体数字报

  证券时报记者 李明珠

  一个地区股票市场的行业组成和实体经济的结构有直接关系，香港是以地产和金融为主导经济的结构，决定了股票市场也是传统的行业为主，香港的投资者更熟悉传统行业，相关的分析师也是如此。

  和存资本投资总监张文思表示，香港市场没有形成良好的科网股投资环境，一个原因是港交所创业板的上市条件要求比较高。香港创业板的市值只是恒生指数的1.5%，而纳斯达克的规模是标普500指数的25%，几乎等同于道琼斯指数的规模。

  此外，纳斯达克市场对TMT行业的吸引力过于强大，不仅国内的IT公司选择去美国上市，东欧、南美、印度的高科技公司也如此。

  反观亚洲市场，韩国、日本、台湾的TMT行业发展迅速，相应的公司在各国股市占比较大，由于文化的原因，这些国家地区新兴的公司难以走出去。

  曾在澳洲做过对冲基金经理的张文思进一步指出，澳洲的实体经济是以矿产、资源、金融地产为主，澳洲也没有高科技公司，在当地也很难找到科技类的VC和PE投资，一旦公司发展起来就会移到欧洲或北美，因此澳洲市场科技类的股票估值也很低。

  张文思表示，只有香港本身的实体经济建立起完整的高科技产业，专业的分析师和投资者才会相应增多。港交所未来可以放宽准入标准或者推出优惠政策，吸引国际化的公司上市。

  交银国际首席策略师洪灏则认为，尽管香港市场的成交量下降厉害，但同期其他市场也有一定程度减少，这是一个全球性的问题。

  “虽然美国的股指不断创新高，但成交量也有所下降，A股和欧洲市场存在同样的问题。在此背景下，不一定只有代表新经济的公司才能带来收益，港股市场低估值的大盘蓝筹股，如中石化、中石油，从低位逐步上涨到高点也有40%的升幅。”洪灏称。