中国基金报多媒体数字报

１、重要提示

本半年度报告摘要来自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于巨潮资讯网或深圳证券交易所网站等中国证监会指定网站上的半年度报告全文。

公司简介

２、主要财务数据及股东变化

（１）主要财务数据

公司未因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据

（２）前１０名普通股股东持股情况表

（３）前１０名优先股股东持股情况表

公司报告期无优先股股东持股情况。

（４）控股股东或实际控制人变更情况

公司报告期控股股东未发生变更。

公司报告期实际控制人未发生变更。

３、管理层讨论与分析

（１）总体经营情况

报告期内，国际经济虽然缓慢复苏，但国内经济下行压力依然不减，公司所处炭黑行业产能过剩愈发突出，炭黑市场总体呈现量增价跌的基本态势，毛利率下滑趋势仍在持续。

据不完全统计，２０１４年上半年中国炭黑产能总产能达到６９０万吨，产能过剩严重，开工率仅在６０％左右，其中大型炭黑企业基本正常生产，中小型企业开工率在３０％－５０％之间。即便如此，产能扩张依然未见减缓，２０１４年上半年新增产能２６万吨，年底突破７００万吨已成定局。

报告期内，钢材市场虽然需求不旺，但钢铁企业受铁矿石大幅降价的影响，整个行业亏损面逐渐收窄。与此同时，煤价的持续走弱使得焦化企业开工率有所提高，上半年煤焦油市场总体比较供应平稳，但由于煤焦油加工企业的煤焦油需求量占市场供给量的６５％左右，炭黑生产企业在煤焦油采购方面只能随行就市，成本控制压力愈发突出。

报告期内汽车市场需求仍然可期，轮胎行业连续度过了两个高利润年度之后，２０１４年利润仍然不会走低，但由于炭黑产能的严重过剩，轮胎行业对炭黑行业的强势地位不会产生改观，炭黑行业仍将处于低毛利率经营模式中。

报告期公司主营业务未发生重大变化，报告期共销售炭黑２２．３１万吨，较上年同期增长１５．７８％，实现营业收入１２７，８２６．５５万元，较上年同期增长１４．４９％，由于毛利率下降的影响，当期实现归属于上市公司股东的净利润只有为－２７１．３３万元，比上年同期下降了１１４９．９１万元。

报告期内公司主营业务分地区销售结构和上年同期相比没有发生大的变化，国内销售和国外销售占比分别为７７．４１％和２２．５８％，出口比例和上年同期相比变化不大。

主营业务产品综合毛利率为１１．７５％，较上年同期下降了３．１７个百分点，主要原因是产品的售价下降所致（制造成本没有下降）。

公司白炭黑实现销售１９１６．９５万元，子公司焦作龙星新建的年产３．５万吨炭黑生产线已经在６月份试产，该生产线的全面投入生产能够改变焦作公司目前产品结构，并为毗邻的风神轮胎公司提供软质炭黑和蒸汽供应，预计下半年度公司的蒸汽销售将会有较大的增长。

截至报告期末，公司年产２０００吨氟化工项目已经接近完工，预计下半年可以正式投产。常山铁矿公司已经开始生产，但由于铁精粉处于多年来的历史低位，公司短期内不计划对外进行销售。

公司注重环境保护，在脱硫、脱硝改造、废气过滤等方面均有较大的资金投入，环保达标，清洁生产。

（２）主营业务及其经营情况

１）主营业务分行业、分产品、分地区情况表

２）偿债能力、营运能力、盈利能力分析

①偿债能力分析

本期资产负债率较上年度下降了６．０１个百分点，表明公司的总体偿债能力增强，但流动比率、速动比率较上年均有所下降，且流动比率从２０１３年年初开始持续小于１，说明公司的流动资产中用于即时偿债的能力不强。

造成公司流动比率降低的主要原因是公司负债结构不合理，主要的资金来源借款基本上都是短期借款。

②营运能力分析

应收账款周转率提高，得益于公司加强了对应收账款的账期管理制度的落实工作，存货周转率提高，一方面是公司加强了存货余额管理，另一方面也和资金盈余程度的限制有一定关系。

虽然应收账款周转率和存货周转率均有了显著下降，但由于本期非流动资产增加较大，使得总资产周转率未出现提高的结果。

③ 盈利能力分析

报告期每股收益及净资产收益率均出现盈亏逆转，主要是炭黑毛利率继续下降所致，由于炭黑行业产能过剩，市场竞争加剧使得毛利率空间不断受到压缩。

３）可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的所有风险因素

公司主要从事炭黑、电、蒸汽、工业萘等精细化工产品的生产和销售，目前炭黑设计年产能达到４０．５０万吨，炭黑产品的上游为煤焦化行业，下游为轮胎橡胶行业，公司利用炭黑尾气生产的电力除满足自用外，其余部分上网销售，子公司焦作龙星的炭黑尾气除用于发电外，还生产蒸汽对外销售。

报告期内公司收购了常山铁矿公司１００％的股权，铁矿石及其制品的开采和销售也将构成公司的另外一部分业务，此外氟化工项目建设已近完工，预计下半年可以试车投产。

１． 市场风险

本公司多年以来以优质的产品品质、良好的市场信誉赢得了国内及国际重要橡胶轮胎公司的信赖，但由于主要炭黑生产商不断扩大产能，造成产能严重过剩，市场竞争会日趋激烈，报告期国内各主要炭黑生产商产销数量均高于上年同期，但销售价格均出现较大幅度的下降。

氟化工对于本公司而言属于一个全新领域，产品质量对开发市场至关重要，项目风险客观存在；常山铁矿公司的铁矿石虽然品位很高，但铁矿石和铁精粉市场近几个月来价格大幅走低，目前正处于近年来最低水平，市场恢复期存在一定不确定性。

②原材料价格波动风险

公司虽然地处炭黑用原材料的重要产出区，但周边也有着众多煤焦油深加工企业，一些主要炭黑生产商在本公司周边投资建厂亦增加了对煤焦油的需求，从而导致周边区域煤焦油价格偏高，公司生产成本压力相应增加。

公司将密切研究和关注市场变化，积极调整采购策略，保障不断增加的生产需求。

③汇兑损失的风险

随着本公司出口业务占整个业务收入的五分之一，且对欧美客户的销售普遍存在较长收款账期，由于人民币升值的影响，随时面临汇兑损失的风险。

４、涉及财务报告的相关事项

（１）与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法没有发生变化

（２）报告期内没有发生重大会计差错更正需追溯重述的情况

（３）与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明

本公司２０１４年１月收购了常山铁矿公司１００％的股权，常山铁矿公司从本期开始纳入本公司的合并报表，由此本公司纳入合并范围的子公司增加到４家。

（４）本报告期报告未经审计

５、对２０１４年１－９月经营业绩的预计

２０１４年１－９月预计的经营业绩情况：归属于上市公司股东的净利润为正值且不属于扭亏为盈的情形

龙星化工股份有限公司

二〇一四年七月二十四日