中国基金报多媒体数字报

  本周在9只新股发行的情况下，市场选择放量上涨，颇让人意外。而从这几天走势来看，市场并不缺钱，新股抽血几千亿，国债逆回购价格直线飙升丝毫不影响蓝筹股的集体启动。虽然创业板持续调整，二八分化严重，但权重股行情来临，似乎意味着后市行情还将再上一程。

  宏观面偏暖 资金面宽裕

  宏观面上，7月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值创18个月新高，经济呈向好趋势。地产限购解除范围逐步扩大。有消息称，前70大城市中有46个放松限购，且银行对首套房房贷利率也有下调。目前，国家政策方针以防涨防跌为目标，地产下行压力有所缓解，市场信心有所增强。加上受沪港通临近及外资看好中国下半年宏观经济，股市的资金面趋于宽松，提振蓝筹股估值水平，利于二级市场的进一步表现。

  货币政策方面，央行用实际行动告诉我们，没有了外汇占款增加，央行也可以在宽松的道路上越走越远。年初以来的定向降准效果明显。李克强总理在近期召开国务院常务会议，部署多举措缓解企业融资成本高问题。我们都知道，从4月份以来，国务院出台了一系列微刺激措施。粗略计算，增量资金规模将近8000亿。

  所以虽然本周新股发行（IPO）冻结万亿资金，流动性将受到影响，但货币政策依然趋于中长期宽松、稳健，市场并不缺钱。

  规避创业板调整风险

  最新公布的2014年基金二季报数据显示，公募基金在中小板和创业板上重仓股的持股市值之和达1986.2亿元，历史上首次超过沪市重仓股的市值。正所谓物极必反，我们看到小盘题材股近期批量杀跌，创业板指数创出调整新低。因为半年报业绩披露的展开，业绩地雷风险开始集中释放。机构拉大盘股、砸小盘股，题材股也普遍下跌，下跌个股数多于上涨个股数，投资者赚了指数却不赚钱。

  而从创业板撤离的资金有两种流向：一是打新炒新，二是流入主板低估蓝筹股。我们建议，在半年报业绩地雷释放前回避高估值品种，尤其是创业板及中小板中严重透支未来成长性的个股。

  重点布局权重股

  我们认为，主板蓝筹权重股行情仍将延续。权重股的上涨除了有政策预期和环境推动，还有以下有利因素：

  一、优先股的发行有利于绩优权重股的上涨，其中特别对绩优低市盈率股票形成利好；二、个股期权即将推出，将成为权重股上涨的长期推手，而且预期中可能先发的ETF期权，可以增加持有相应ETF基金的收益，而且期权比期货更有利于做多；三、沪港通利好于部分存在折价空间的权重股。总体上，权重股是受各方面看好和预期的，预计还会有继续上涨空间。

  形态上，沪指站上2100点，正式突破大的收敛三角形，预示后市仍有上行空间。而且，目前沪市成交量放大至1200亿，加上从近日资金流入的坚决态度来看，一日游的概率不大。

  对于后市，短期内大盘还将保持反弹格局，建议投资者关注两类股：一是绩优权重股，重点挑选绩优、低市盈率、流通盘小的品种；二是煤炭、有色等资源类股票，这两类股经过经几年的低迷，不少股票跌至二、三折，但资源长期来看都是稀缺的。投资者可选择业绩优良、现在仍有较好盈利、股价低于净资产或在净资产附近，且资源优势突出的品种，长期持有。

  （作者系中航证券分析师）