中国基金报多媒体数字报

  因为可转债市场涨幅喜人，不少市场人士看好可转债市场后市表现，不过同时表示最终还需要看股市脸色。

  好买基金分析师表示看好转债整体表现，主要动力来自于估值平稳状态下平价的提升。此前转债估值处于历史底部，经过近期的修复，转债估值开始从底部回升到中等偏低区域。截至6月末，用来衡量转债绝对估值水平及风险的隐含波动率平均达到18.84%，对比去年底13.44%有所上升，也比2011年来的最低值11.68%高出7.16%，但仍低于其历史均值26%的水平，因此总体上看，虽然今年以来转债隐含波动率有所上升，但仍处于较低水平。

  该分析师同时指出，在货币政策相对宽松和有增量资金入场的情况下，未来转债的估值可能受到的负面冲击较小。在宏观经济回稳向上的情况下，转债平价的抬升机会较大，平价的抬升将是转债市场最主要的驱动力。另外，流动性相对宽松会降低来自纯债的机会成本，如果股市波动率增大将提升转债期权部分价值，同时需求弹性大于供给弹性，有助于估值的进一步提升。在大类资产偏向股市的有利条件下，转债有望成为债市中博取超额收益的品种。

  另一位上海第三方分析人士指出，随着权益类市场蓝筹股的回暖，目前转债投资的系统性机会可能是一年中的最好时段。在资金面相对宽松的环境下，A股市场若出现一波反弹行情，将是转债基金大显身手的好机会。

  还有业内分析师认为，未来影响可转债行情的因素中，股市走势所起的作用更大。可转债的股性成为了决定可转债价值的最核心因素。在目前蓝筹股行情有望进一步深化，今年下半年可转债市场可能还有表现。